Futures auf die Schlüsselwette: Wie man mit den Entscheidungen der Zentralbank Geld verdient

Im September 2026 begann der Futures-Handel am Leitzinsindex an der Moskauer Börse. Das neue Tool ermöglicht es Ihnen, Erwartungen bezüglich der Entscheidung der Bank von Russland bei einem bestimmten Treffen zu handeln. Private Investoren können es verwenden, um ihre Prognosen umzusetzen, und Unternehmen können es verwenden, um Zinserträge und -ausgaben zu verwalten. Es reicht jedoch nicht aus, die Richtung der Zinsbewegung richtig vorherzusagen: Das Finanzergebnis hängt unter anderem davon ab, welche Erwartungen sich bereits im Vertragspreis widerspiegeln.

Der Vertrag ergänzt die Linie der verzinslichen Instrumente der Börse, die Futures für den RUONIA-Index enthält. Das Hauptmerkmal des Vertrags ist die direkte Verbindung seines Preises mit der Entscheidung der Regulierungsbehörde. Das Angebot kann mit Ihrer Prognose des Schlüsselkurses und dem Ablaufdatum verglichen werden - mit dem Sitzungskalender.

Das Tool steht einer breiten Palette von Kunden zur Verfügung, einschließlich unqualifizierter privater Investoren, nachdem sie sich einem Test mit einem Broker unterzogen haben.

Merkmale des Vertrags und seine Parameter

Der zugrunde liegende Vermögenswert der Futures ist der Leitzinsindex der Moskauer Börse, berechnet auf der Grundlage der offiziellen Daten der Bank von Russland. Der Leitzins ist einer der wichtigsten Benchmarks für die Wirtschaft des Landes. Die Konditionen für Bankdarlehen und -einlagen, Anleiherenditen und die Finanzierungskosten für Unternehmen hängen von ihrer Höhe ab.

Der Indexwert stimmt numerisch mit der Schlüsselrate überein: Bei einer Rate von 14% beträgt der Index 14 Punkte.

Futures wird unter dem Code KEYRATE gehandelt, sein Preis wird in Punkten angegeben, sowie der Wert des Index. Der während des Handels gebildete Futures-Preis spiegelt die Erwartungen der Teilnehmer bezüglich des Kursniveaus zum Ablaufdatum des Kontrakts wider. Zum Beispiel, bei der aktuellen Rate von 14%, zeigt eine Quote von 13,50 Punkten, dass der Markt seinen Rückgang legt. Mit der Veröffentlichung von Daten über Inflation, Wirtschaftstätigkeit und Erklärungen der Regulierungsbehörde ändern sich die Erwartungen und mit ihnen ändert sich der Preis des Vertrags. Das Zitat ist keine garantierte Prognose für die zukünftige Entscheidung.

Das minimale Transaktionsvolumen ist ein Vertrag. Das geschätzte Vertragsvolumen entspricht dem Indexwert multipliziert mit 1000: Bei einem Index von 14 sind es 14 Tausend. Um den Gewinn oder Verlust aus dem Vertrag zu bewerten, ist ein solcher Indikator wie die monetäre Empfindlichkeit des Vertrags auf Preisänderungen wichtig. Der Mindestpreisschritt beträgt 0,01 Punkte und entspricht .10 pro Vertrag. Das heißt, eine Preisbewegung von 0,01 Punkten entspricht einem Ergebnis von у10 pro Vertrag, eine Bewegung von 0,25 Punkten entspricht einem Ergebnis von у250, und eine Preisbewegung von einem Punkt bringt у1000 Gewinn oder Verlust in Abhängigkeit von der Richtung der Position. Bei mehreren Verträgen wird das Ergebnis mit ihrer Zahl multipliziert.

Eröffnung einer Position und Ausführung des Vertrags

Vor der Transaktion müssen Sie sich mit der Spezifikation des Vertrags vertraut machen: Überprüfen Sie den Basiswert, die Angebotseinheiten, die Kosten des Mindestpreisschritts, das Datum des Abschlusses des Handels und die Ausführungsreihenfolge.

Key Rate Index Futures werden an den Tagen der geplanten Sitzungen der Bank von Russland ausgeführt. Die Gebote in der entsprechenden Serie enden um 19:00 Uhr GMT und der Ausführungspreis entspricht dem Indexwert, der zu dem von der Regulierungsbehörde am Tag der Sitzung angekündigten Kurs berechnet wird. Somit ist das Endergebnis des Vertrags an die Entscheidung einer bestimmten Sitzung gebunden. Der Vertrag ist Abrechnung, dh die Erfüllung der Verpflichtungen der Parteien aus dem Vertrag wird durch monetäre Abrechnungen durchgeführt.

Eine außerplanmäßige Sitzung der Bank von Russland führt nicht zu einer vorzeitigen Ausführung: Futures gelten weiterhin bis zum festgelegten Datum. Eine neue Entscheidung und eine Änderung der Erwartungen der Teilnehmer an zukünftige Meetings können sich jedoch erheblich auf den Preis auswirken.

Gleichzeitig sind zwei Vertragsreihen in der Auktion verfügbar: derzeit mit Ausführung am 23. Oktober und 18. Dezember 2026. Die aktuelle Liste der im Umlauf befindlichen Begriffe sollte auf der Website der Börse oder beim Broker überprüft werden.

Wie man einen Vertrag basierend auf Rate Erwartungen handeln

Beim Abschluss einer Transaktion muss der Anleger das erwartete Zinsniveau mit dem Vertragsangebot vergleichen. Wenn seine Erwartungen höher sind als der aktuelle Futures-Preis, sollte der Investor den Vertrag kaufen; Wenn das erwartete Niveau niedriger ist als der Vertragspreis, dann können Sie durch den Verkauf des Vertrags verdienen. Daher kann sogar die Erwartung einer Senkung des aktuellen Kurses die Grundlage für den Kauf von Futures sein, wenn der Markt zum Zeitpunkt der Transaktion eine größere Senkung des Vertragspreises aufweist, als der Investor erwartet.

Nehmen wir ein konventionelles Beispiel.

Der Leitzins liegt bei 14%, Dezember-Futures werden mit 13,50 Punkten gehandelt, und der Anleger erwartet, dass der Zinssatz nach dem Dezember-Meeting auf 13,75% gesenkt wird. Seine Prognose liegt über dem Marktkurs, also kauft er einen Vertrag bei 13,5.

Wenn die Ausführungsrate 13,75% beträgt, entspricht der Gesamtgewinn ая250 pro Vertrag: (13,75 - 13,50) × 1000.

Wenn der Regler die Rate auf 13% reduziert, beträgt der Verlust у500: (13,00 - 13,50) × 1000.

In beiden Fällen sank die Rate, aber das Ergebnis der Transaktion war anders. Steuern und Provisionen sind im Beispiel nicht enthalten.

Es ist nicht notwendig, auf die Ausführung zu warten: Eine Position kann mit einer Gegentransaktion geschlossen werden. Dann wird das Ergebnis durch die Differenz zwischen Eröffnungs- und Schlusskursen unter Berücksichtigung der Richtung der Position bestimmt. Der Käufer erhält Gewinn, wenn das Angebot steigt, der Verkäufer - wenn es abnimmt. Daher ist es vor der Eröffnung einer Position notwendig, den Horizont der Handelsidee und die Umstände zu bestimmen, unter denen sie überarbeitet werden muss.

Wie Unternehmen Zinsrisiken managen können

Für Unternehmen können Futures verwendet werden, um Zinsrisiken abzusichern. Zum Beispiel kann ein Unternehmen mit einem Darlehen, das an einen Leitzins gebunden ist, während es auf steigende Zinsen wartet, Futures kaufen. Wenn die Ausführungsrate höher ist als der Kaufpreis, wird ein positives Ergebnis im Rahmen des Vertrages einen Teil der erhöhten Zinskosten für das Darlehen kompensieren. Im Vorgriff auf sinkende Zinssätze kann der Verkauf eines Vertrags verwendet werden, um Erträge aus variabel verzinslichen Vermögenswerten zu schützen: Der Gewinn aus dem verkauften Vertrag mit einer Senkung des Zinssatzes kann die Verringerung des Zinsertrags kompensieren.

Die Anzahl der Kontrakte wird auf der Grundlage des Betrags der Verbindlichkeiten oder Vermögenswerte, die einem Zinsrisiko ausgesetzt sind, sowie der Häufigkeit der Zinszahlungen und der Empfindlichkeit der Zahlungsströme gegenüber Zinsänderungen bestimmt.

Für die Richtigkeit der Absicherung sind auch die Zeitpunkte der Änderung des Zinssatzes für das Grundgeschäft von Bedeutung. Wenn das Instrument eine wiederholte Überarbeitung des Zinssatzes während seiner Laufzeit beinhaltet, kann es notwendig sein, Positionen in Verträgen mit mehreren Ablaufdaten für eine genauere Absicherung auszuwählen. Wenn das Darlehen an einen anderen Prozentsatzindikator gebunden ist, besteht ein zusätzliches Risiko einer Diskrepanz zwischen seiner Dynamik und dem Leitzins.

Der Schultermechanismus und seine Risiken

Um eine Position zu eröffnen, ist es notwendig, eine Garantie zu geben - bedeutet, dass die Erfüllung der Verpflichtungen aus dem Vertrag zu gewährleisten. Normalerweise ist es nur ein Bruchteil des Wertes der Position unter dem Vertrag, während Gewinn und Verlust von der Änderung des Wertes der gesamten Position abhängen. Auf diese Weise entsteht eine finanzielle Hebelwirkung: Das Ergebnis im Verhältnis zu den eingezahlten Geldern kann deutlich größer sein als die prozentuale Änderung des Kurses.

Ein bedingtes Beispiel.

Bei einem Preis von 14 Punkten ist das Volumen eines Vertrages .14 Tausend. Wenn die Garantie о5 Tausend ist, dann ist die Hebelwirkung 2,8. Eine Preisbewegung von einem Punkt kann а1000 Gewinn oder Verlust geben - das heißt, 20% der eingezahlten Sicherheit.

Die Höhe der Sicherheit im Beispiel ist bedingt. Die tatsächlichen Anforderungen müssen vor der Transaktion mit dem Broker überprüft werden. Während der Laufzeit des Vertrags können sich die Gewährleistungsanforderungen ändern, auch bei zunehmender Volatilität. Gleichzeitig ist der mögliche Verlust von Futures nicht auf die Höhe der ursprünglichen Sicherheiten beschränkt.

Offene Positionen werden täglich neu bewertet. Ein positives oder negatives Ergebnis spiegelt sich in variablen Margin-Cash-Berechnungen wider, die auf den Ergebnissen von Preisänderungen des Kontrakts während eines Handelstages basieren. Wenn sich der Markt gegen die Position bewegt, können zusätzliche Mittel erforderlich sein, um die Position aufrechtzuerhalten, bevor der Vertrag abgelaufen ist.

Selbst die korrekte Prognose der endgültigen Rate schließt Zwischenverluste und die Notwendigkeit, das Brokerage-Konto aufzufüllen, nicht aus. Im Falle eines Mangels an Mitteln kann der Broker die Position gewaltsam schließen. Um dies zu verhindern, ist es wichtig, im Voraus eine Liquiditätsreserve und die Möglichkeit einer sofortigen Auffüllung des Kontos bereitzustellen.

Was bei der Auswahl der Positionsgröße zu beachten ist

Die Positionsgröße sollte auf der Grundlage des zulässigen Verlustes und des verfügbaren Bestands bestimmt werden. Zum Beispiel bedeutet eine ungünstige Bewegung von einem Punkt einen Verlust von .1000 pro Vertrag oder .100.000 pro hundert Verträge. Das gewählte Szenario setzt jedoch nicht die Grenze möglicher Verluste: Eine unerwartete Entscheidung der Regulierungsbehörde oder eine außerplanmäßige Sitzung können zu einer schärferen Änderung der Angebote führen. Die Reserve sollte sowohl das Risiko einer starken Preisänderung des Vertrags als auch das Risiko einer Erhöhung der Garantie berücksichtigen.

Vor der Einreichung eines Antrags ist es wichtig, die verfügbaren Kauf- und Verkaufspreise, das Volumen der Gegenaufträge und Provisionen zu bewerten, die von Broker zu Broker unterschiedlich sein können. Für eine große Position ist es besonders wichtig, ob sie ohne signifikante Abweichung vom aktuellen Marktpreis eröffnet oder geschlossen werden kann. Vorgegebene Exit-Konditionen helfen, konsequent zu handeln, garantieren jedoch keine Ausführung zum gewünschten Kurs in einer scharfen Marktbewegung.

Angebot von Futures als Benchmark der Erwartungen in Bezug auf die Entscheidung der Bank von Russland

Da die Liquidität des Vertrags steigt, können die Notierungen seiner verschiedenen Reihen zu einem zusätzlichen Benchmark der Erwartungen gemäß den Entscheidungen der Bank von Russland werden. Beim Vergleich können die Teilnehmer einschätzen, welches Preisniveau der Markt für die bevorstehenden Treffen festlegt. Die Aussagekraft eines solchen Signals hängt von der Bietertätigkeit und der Breite des Teilnehmerkreises ab.