В «Финаме» допустили рост цен на золото до $5600 за унцию

Аналитики «Финама» в оптимистичном сценарии прогнозируют, что цены на золото в четвертом квартале могут подняться к уровню $5600 за унцию. Таким образом, по сравнению с текущей ценой котировки драгоценного металла могут вырасти более чем на 30%. Об этом говорится в октябрьском обзоре по макроэкономике на четвертый квартал «Доходности долговых рынков вернулись к началу тысячелетия» (есть у «РБК Инвестиций»).

В базовом сценарии в «Финаме» прогнозируют, что цена драгоценного металла в четвертом квартале может попытаться пробить отметку $4700 за унцию, а затем поднимется к уровню $5000 к концу 2026 года или в первом квартале 2027-го. В альтернативном сценарии эксперты предполагают, что цена на золото может продолжить консолидироваться вблизи своей средней, на отметке $4300 за унцию. Однако наиболее вероятным в настоящее время считается оптимистичный сценарий с ростом цен до $5600 за унцию, сообщили аналитики.

В третьем квартале цена на золото выросла более чем на 4%, частично нивелировав снижение, которое наблюдалось за предыдущий трехмесячный период. Однако коррекционная волна, начавшаяся в марте 2026 года, на текущий момент не получила более значительного продолжения. Средняя цена на золото за прошлый квартал сложилась на уровне $4263,9 за унцию, при этом с начала текущего года она была на уровне $4543 за унцию.

В четвертом квартале на цену на золото могут повлиять курс американской национальной валюты, а также усиление геополитической напряженности, сообщили в «Финаме». Курс доллара (индекс DXY) находится в долгосрочном бычьем тренде. Укрепление доллара обычно негативно сказывается на золоте, цены на которое устанавливаются в долларах. При этом спрос на золото со стороны мировых центральных банков будет сохраняться, считают эксперты. В компании полагают, что повышению спроса может также способствовать и снизившаяся цена на драгоценный металл.

Ключевым фактором по-прежнему остается напряженная ситуация на Ближнем Востоке. В «Финаме» полагают, что вероятность окончательной деэскалации и заключения мирного соглашения все еще невысока, а обострение ситуации может произойти в любой момент. Высокие цены на нефть повышают шансы на стагфляцию и, соответственно, увеличивают риски ужесточения денежно-кредитной политики, что оказывает давление на цену драгоценного металла. В частности, рынок уже закладывает однократное повышение ключевой ставки ФРС США в четвертом квартале. Следовательно, негативная реакция в ценах на золото возможна только в том случае, если ФРС выберет более значительный шаг по ставке.

Высокие процентные ставки снижают инвестиционную привлекательность золота, поскольку металл не приносит процентного дохода. При этом рост цен на нефть подталкивает инфляцию вверх, в результате чего центробанки могут повысить ставки.

При этом эксперты указали на то, что помимо конфликта на Ближнем Востоке существуют риски возникновения конфликтов и в других регионах. «Мы полагаем, что в долгосрочной перспективе вероятность возникновения точек напряженности в других регионах достаточно высока. Одним из следствий этого будет являться повышенный спрос на драгоценные металлы со стороны мировых регуляторов», — считают аналитики.

В 2025 году на рынке золота наблюдалось ралли, которое продолжилось в начале 2026-го. Максимум цен на золото был зафиксирован на торгах 29 января — $5626,8 за унцию. Однако затем цены начали корректироваться и уже в июне упали ниже $4000 за унцию. С тех пор золото отыграло часть потерь.

В Минфине позитивно оценивают перспективы рынка золота. Ранее заместитель министра финансов Алексей Моисеев допустил, что в течение ближайших 12 месяцев цены на золото могут достичь $5000 за унцию. Он не видит для золота никакого другого сценария, кроме роста цен, учитывая ситуацию с денежно-кредитной политикой в ряде западных стран.