Угроза санкций и тарифные войны вынуждают центробанки многих стран избавляться от американской валюты

Доверие к доллару как к главной мировой валюте продолжает ослабевать. Сегодня речь уже идет не только о торговых разногласиях, а о вещах поважнее: под прямой угрозой оказалась роль США как основы глобального финансового механизма. В случае продолжения этой тенденции, особенно на фоне попыток Китая и других стран, в том числе в рамках ШОС и БРИКС, развивать альтернативы доллару, мировую финансовую систему будет ожидать полная перестройка.

Финансы идут в бой Глобальная дедолларизация будет продолжаться, потому что Вашингтон постоянно дает различным странам новые причины для снижения зависимости от американской валюты. Основной игрок в этом процессе — Китай, который конкурирует с США практически по всем ключевым направлениям: в геополитике, полупроводниках, искусственном интеллекте и в мировом экспорте. Причем Пекин абсолютно не заинтересован финансировать своего главного соперника, особенно если тот рано или поздно может ввести против него санкции. Поэтому Китай все чаще превращает доллары, полученные благодаря торговле, в золотые слитки, и такой логикой сегодня руководствуется далеко не только Пекин. Глобальная тарифная война преподала союзникам, нейтральным странам и противникам Соединенных Штатов один и тот же урок: никто не защищен от американского экономического давления. Когда Вашингтону нужен определенный результат, для его достижения он использует все доступные финансовые инструменты. Исключений не бывает, и правительства многих государств по всему миру это заметили.

Иран сейчас стал самым наглядным примером того, насколько трепетно Вашингтон контролирует долларовую систему. Белый дом готовит новый масштабный пакет санкций против Тегерана. Минфин США может заблокировать иранские долларовые активы по всему миру, заставить финансовые организации заморозить их и надавить на банки, чтобы те перестали обслуживать иранскую торговлю, даже если расчеты проводятся в другой валюте. Министр финансов Скотт Бессент уже дал понять, что Вашингтон намерен пойти гораздо дальше, перешагнув от военной мощи к экономическому давлению. По его словам, согласно распоряжению президента Трампа, это давление будет только расти. Сейчас стоит вопрос, насколько быстро Иран может лишиться доступа к глобальной платежной системе, если его отношения с Соединенными Штатами окончательно разрушатся, и речь идет, конечно, об огромных деньгах. Почему минфин США боится своих облигаций Иностранные инвесторы держат сегодня около 9,3 триллиона долларов в американских гособлигациях. Например, Японии принадлежит более 1 триллиона, Великобритании — почти 900 миллиардов. Страны относятся к этим активам как к сбережениям на черный день, но сбережения имеют смысл только тогда, когда к ним сохраняется доступ. Причем для блокировки этого доступа может даже не потребоваться военный конфликт или санкционный спор. Если рынок госдолга США затронет тяжелый кризис, Вашингтон сможет воспользоваться чрезвычайным положением и просто не позволит крупнейшим иностранным держателям облигаций их продавать. Необходимые полномочия у американской исполнительной власти уже есть, а управление по контролю за иностранными активами располагает всей необходимой инфраструктурой и возможностями для блокировки переводов и вывода средств. Еще лет пять назад такой сценарий показался бы абсурдным, но после заморозки российских активов в 2022 году прецедент уже создан. Сам рынок тоже становится более нестабильным. Недавно упомянутый Бессент пытался продать десятилетние облигации на 42 миллиарда долларов, но покупатели потребовали доходность около 4,68 % — это максимум за 20 лет, и такой уровень в последний раз наблюдался в 2007-м.

Следующим триггером может стать решение нескольких центробанков одновременно продать крупные пакеты американских облигаций. В таком случае иностранные держатели этих «ценных» бумаг осознают до конца, что у рынка американского госдолга довольно широкий вход, но аварийный выход всегда находится под жестким контролем Вашингтона. Если выйти попытается Китай, это будет очень болезненно для США. Но если то же самое сделает Европа, последствия окажутся намного разрушительнее. И в Давосе Бессенту прямо задали вопрос о таком сценарии. Готовы ли к нему минфин США и Белый дом? Бессент уверен, мол, это ложный нарратив и европейские правительства ничего подобного не обсуждают. Шантаж — дело тонкое Такая уверенность выглядит очень сомнительно, потому что Европа уже начала предпринимать попытки дедолларизации. Например, в феврале Европейский центральный банк опять сознательно сократил долю долларов в своих официальных резервах. До этого ЕЦБ уже снизил долю американской валюты с 83 % до 78 % и приобрел примерно 600 миллиардов японских иен. Тогда Бессент поручил Федеральной резервной системе продать миллиарды евро для поддержки иены: Вашингтон использовал европейскую валюту, чтобы спасти ту самую иену,

которую ЕЦБ купил за доллары. Американцы так озабочены судьбой японской валюты? Да, но только в той части, которая касается их интересов. Дело в том, что падение иены усиливало давление на Японию, которой в итоге, возможно, пришлось бы продать часть американских облигаций ради защиты собственной валюты. Поэтому Вашингтон был готов ослабить евро, чтобы одновременно стабилизировать Японию и защитить рынок госдолга США.

Для европейских политиков такие финансовые ходы подтвердили тот факт, что валютой их стран США могут пожертвовать в любой момент, когда им потребуется защитить свои интересы. Стало окончательно ясно, что управление финансовыми резервами теперь напрямую связано с политической волей и силой власть имущих. Трамп прямо подтвердил эту связь в Давосе, когда разговор зашел о финансовых рычагах Европы. Журналист спросил его: «Европейские страны держат американские акции и облигации на триллионы долларов. Вы не опасаетесь, что в ответ они начнут их продавать?» Глава Белого дома самоуверенно ответил: «Если начнут, значит, начнут. Но если это произойдет, с нашей стороны последует жесткий ответ. Все козыри у нас на руках». Думается, такой ответ фактически прозвучал как открытая угроза давнему торговому партнеру и дал Европе еще одну причину сокращать зависимость от американских активов. Когда долг платежом не красен По мере ослабления иностранного спроса продавать американские гособлигации становится все труднее. Чтобы привлечь новых покупателей, Вашингтону приходится предлагать более высокую доходность. Это увеличивает расходы США на обслуживание долга, раздувает бюджетный дефицит и заставляет занимать еще больше средств. Каждый новый виток создает дополнительный долг, в то время как круг надежных покупателей продолжает сужаться. В конце концов Белый дом окажется перед двумя вариантами. Первый — просто отказаться выплачивать долг. Это самый катастрофический сценарий, хотя он, конечно, в ближайшем будущем маловероятен. А вот более реалистичный вариант — это массовое печатание зеленых. В таком случае владельцы облигаций получат свои обещанные доллары, но после резкого увеличения денежной массы их покупательная способность будет все меньше и меньше. А если это станет постоянной практикой, то в конечном итоге доллары на рынке вообще перестанут принимать как платежное средство, но это, как говорится, уже совсем другая история.

КОМПЕТЕНТНО

Алексей Беляев, политолог:

— Не раз отмечалась необходимость использования цифровых валют и национальных валют стран — членов ШОС во взаимных расчетах. Это позволит уйти от зависимости от доллара, которая довлеет над миром и развивает американскую экономику, но мешает развитию других стран. Мы видим, что здесь уже сделано много положительных шагов и взаимные расчеты с рядом стран сегодня переведены в национальные валюты не на 100 %, но на 80—90 %, что значительно снижает нашу зависимость от внешних факторов и стабилизирует ситуацию. Мы видим это по белорусскому рублю: с момента, когда мы стали присоединяться к таким объединениям, как ШОС, и присматриваться к БРИКС, произошла стабилизация нашей валюты. Сейчас нет галопирующей инфляции и постоянного ежедневного роста курса доллара, как это было раньше, а наоборот, наблюдалось и серьезное его снижение.

shamko@sb.by