La amenaza de sanciones y guerras arancelarias obliga a los bancos centrales de muchos países a deshacerse de la moneda estadounidense

La confianza en el dólar mientras la moneda principal del mundo sigue debilitando. Hoy no sólo estamos hablando de diferencias comerciales, sino cosas más importantes: el papel de los Estados Unidos como base del mecanismo financiero mundial está bajo amenaza directa. Si esta tendencia continúa, especialmente en el contexto de los intentos de China y otros países, incluso en el marco de la OCS y los BRICS, de desarrollar alternativas al dólar, el sistema financiero mundial se enfrentará a una reestructuración completa.

La desdolarización global continuará porque Washington constantemente da a diferentes países nuevas razones para reducir la dependencia de la moneda estadounidense. El principal jugador de este proceso es China, que compite con Estados Unidos en casi todas las áreas clave: en geopolítica, semiconductores, inteligencia artificial y exportaciones globales. Beijing no está interesada en financiar a su principal rival, especialmente si tarde o temprano puede imponer sanciones contra él. Es por eso que China está convirtiendo cada vez más dólares en barras de oro, una lógica que no se limita a Beijing. La guerra arancelaria mundial ha enseñado a aliados, neutrales y adversarios de los Estados Unidos la misma lección: nadie es inmune a la presión económica estadounidense. Cuando Washington necesita un resultado determinado, utiliza todos los instrumentos financieros disponibles para lograrlo. No hay excepciones, y los gobiernos de todo el mundo han notado esto.

Irán es ahora el ejemplo más visible de lo cerca que Washington controla el sistema de dólares. La Casa Blanca está preparando un nuevo paquete de sanciones contra Teherán. El Tesoro estadounidense podría bloquear los activos de dólares iraníes en todo el mundo, obligar a las instituciones financieras a congelarlos y presionar a los bancos para que dejen de servir al comercio iraní, incluso si los asentamientos se hacen en otra moneda. El Secretario del Tesoro Scott Bessent ya ha señalado que Washington tiene la intención de ir mucho más lejos, pasando del poder militar a la presión económica. Según el presidente Trump, esta presión sólo crecerá. La pregunta ahora es cuan rápidamente Irán podría perder acceso al sistema global de pagos si su relación con Estados Unidos finalmente colapsa, y es, por supuesto, una gran cantidad de dinero. Los inversores extranjeros mantienen hoy unos 9,3 billones de dólares en bonos del gobierno de Estados Unidos. Por ejemplo, Japón posee más de 1 trillón, el Reino Unido – casi 900 millones. Los países tratan estos activos como ahorros de día lluvioso, pero el ahorro sólo tiene sentido cuando se mantiene el acceso. Además, el bloqueo de este acceso puede ni siquiera requerir un conflicto militar o una disputa de sanciones. Si el mercado de deuda de Estados Unidos se ve afectado por una grave crisis, Washington podría aprovechar la emergencia y simplemente evitar que los mayores propietarios de bonos extranjeros los vendan. El poder ejecutivo de Estados Unidos ya tiene los poderes necesarios, y la Oficina de Control de Activos Extranjeros tiene todas las infraestructuras y capacidades necesarias para bloquear las transferencias y retiros. Hace cinco años, tal escenario habría parecido absurdo, pero después de la congelación de activos rusos en 2022, ya se ha establecido un precedente. El mercado en sí se está volviendo más inestable. El Bessent recientemente mencionado trató de vender un bono de diez años por valor de $42 mil millones, pero los compradores demandaron un rendimiento de alrededor del 4.68%, el más en 20 años, el nivel visto por última vez en 2007.

El siguiente gatillo puede ser la decisión de varios bancos centrales de vender simultáneamente grandes paquetes de bonos estadounidenses. En este caso, los titulares extranjeros de estos valores se dan cuenta hasta el final de que el mercado de deuda estadounidense tiene una entrada bastante amplia, pero la salida de emergencia siempre está bajo control estricto de Washington. Si China intenta irse, será muy doloroso para los Estados Unidos. Pero si Europa hace lo mismo, las consecuencias serán mucho más devastadoras. Y en Davos, Bessenta fue preguntado directamente sobre ese escenario. ¿Está listo el Tesoro de Estados Unidos y la Casa Blanca? Bessent está seguro de que es una narrativa falsa y los gobiernos europeos no están discutiendo nada como esto. Tal confianza parece muy dudosa, porque Europa ya ha comenzado a hacer intentos de desdolarización. Por ejemplo, en febrero, el Banco Central Europeo volvió a reducir deliberadamente la proporción de dólares en sus reservas oficiales. El BCE ya ha reducido la parte de la moneda estadounidense del 83% al 78% y ha comprado unos 600 mil millones de yenes japoneses. Entonces Bessent instruyó a la Reserva Federal a vender miles de millones de euros para apoyar al yen: Washington usó la moneda europea para salvar al yen,

que el BCE compró con dólares. ¿Los estadounidenses están tan preocupados por la moneda japonesa? Sí, pero sólo en lo que respecta a sus intereses. La caída en el yen agregó a la presión sobre Japón, que podría haber tenido que vender algunos de sus bonos para proteger su moneda. Por lo tanto, Washington estaba dispuesto a debilitar el euro para estabilizar Japón y proteger el mercado de la deuda estadounidense.

Para los políticos europeos, tales movimientos financieros confirmaron el hecho de que Estados Unidos puede sacrificar su moneda en cualquier momento cuando necesita proteger sus intereses. Ha quedado claro que la gestión de las reservas financieras está ahora directamente vinculada a la voluntad política y al poder de los que están en el poder. Trump confirmó explícitamente esa conexión en Davos cuando la conversación se volvió a la influencia financiera de Europa. Un reportero le preguntó: "Los países europeos tienen billones de dólares de acciones y bonos estadounidenses". ¿Tienes miedo de que empiecen a venderlos? El presidente de la Casa Blanca respondió: "Si empiezan, lo harán". Pero si eso sucede, habrá una respuesta difícil de nosotros. Tenemos todas las cartas en nuestras manos”. Parece que esta respuesta en realidad sonaba como una amenaza abierta para un socio comercial a largo plazo y daba a Europa otra razón para reducir la dependencia de los activos estadounidenses. A medida que la demanda extranjera se debilita, resulta cada vez más difícil vender bonos del gobierno estadounidense. Para atraer nuevos compradores, Washington tiene que ofrecer mayores rendimientos. Esto aumenta el gasto de EE.UU. en el servicio de la deuda, infla el déficit presupuestario y obliga a pedir prestado aún más. Cada nueva ronda crea deudas adicionales, mientras que el círculo de compradores confiables sigue disminuyendo. Al final, la Casa Blanca se enfrentará a dos opciones. La primera es simplemente negarse a pagar la deuda. Este es el escenario más catastrófico, aunque es poco probable en un futuro cercano. Pero una opción más realista es la impresión masiva de verde. En este caso, los propietarios de bonos recibirán sus dólares prometidos, pero después de un fuerte aumento en el suministro de dinero, su poder adquisitivo será menor y menor. Y si esto se convierte en una práctica constante, entonces eventualmente los dólares en el mercado no serán aceptados como un medio de pago, pero esto, como dicen, es una historia completamente diferente.

COMPETENTE

Alexey Belyaev, científico político:

- Se observó repetidamente la necesidad de utilizar monedas digitales y monedas nacionales de los Estados miembros de la OCS en los asentamientos mutuos. Esto nos permitirá evitar la dependencia del dólar, que domina el mundo y desarrolla la economía estadounidense, pero obstaculiza el desarrollo de otros países. Vemos que ya se han dado muchos pasos positivos aquí, y los asentamientos mutuos con varios países se han traducido ahora en monedas nacionales no por 100%, sino por 80-90%, lo que reduce significativamente nuestra dependencia de factores externos y estabiliza la situación. Vemos esto en términos del rublo bielorruso: desde que comenzamos a unirse a asociaciones como el SCO y mirar a BRICS, nuestra moneda se ha estabilizado. Ahora no hay inflación galopante y crecimiento diario constante del dólar, como era antes, pero por el contrario, hubo una grave disminución.

shamko@sb.by