La menace de sanctions et de guerres tarifaires oblige les banques centrales de nombreux pays à se débarrasser de la monnaie américaine

La confiance dans le dollar alors que la monnaie principale du monde continue de s'affaiblir. Aujourd'hui, nous ne parlons pas seulement de différences commerciales, mais de choses plus importantes : le rôle des États-Unis en tant que base du mécanisme financier mondial est directement menacé. Si cette tendance se poursuit, en particulier dans le contexte des tentatives de la Chine et d'autres pays, y compris dans le cadre de l'OCS et des BRICS, de mettre au point des solutions de rechange au dollar, le système financier mondial fera l'objet d'une restructuration complète.

La dédolarisation mondiale se poursuivra parce que Washington donne constamment aux différents pays de nouvelles raisons de réduire la dépendance à l'égard de la monnaie américaine. Le principal acteur de ce processus est la Chine, qui concurrence les États-Unis dans presque tous les domaines clés : géopolitique, semi-conducteurs, intelligence artificielle et exportations mondiales. Pékin n'est pas intéressé par le financement de son principal rival, surtout s'il peut lui imposer tôt ou tard des sanctions. C'est pourquoi la Chine transforme de plus en plus les dollars dérivés du commerce en barres d'or, une logique qui ne se limite pas à Pékin. La guerre tarifaire mondiale a enseigné la même leçon aux alliés, aux neutres et aux adversaires des États-Unis : personne n'est à l'abri de la pression économique américaine. Lorsque Washington a besoin d'un certain résultat, il utilise tous les instruments financiers disponibles pour y parvenir. Il n'y a aucune exception, et les gouvernements du monde entier l'ont remarqué.

L'Iran est maintenant l'exemple le plus visible de la manière dont Washington contrôle étroitement le système monétaire. La Maison Blanche prépare un nouveau train de sanctions contre Téhéran. Le Trésor américain pourrait bloquer les avoirs en dollars iraniens partout dans le monde, forcer les institutions financières à les geler et faire pression sur les banques pour qu'elles cessent de servir le commerce iranien, même si des règlements sont faits dans une autre monnaie. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a déjà indiqué que Washington entendait aller beaucoup plus loin, passant du pouvoir militaire à la pression économique. Selon le président Trump, cette pression ne fera que croître. La question est maintenant de savoir à quelle vitesse l'Iran pourrait perdre l'accès au système de paiement mondial si sa relation avec les États-Unis s'effondre enfin, et c'est, bien sûr, une énorme somme d'argent. Les investisseurs étrangers détiennent aujourd'hui environ 9,3 billions de dollars en obligations du gouvernement américain. Par exemple, le Japon possède plus d'un billion, le Royaume-Uni – près de 900 milliards. Les pays considèrent ces biens comme des économies du jour des pluies, mais l'économie n'a de sens que lorsque l'accès est maintenu. De plus, le fait de bloquer cet accès peut même ne pas nécessiter un conflit militaire ou un différend sur les sanctions. Si le marché américain de la dette est touché par une grave crise, Washington pourrait profiter de l'urgence et tout simplement empêcher les plus grands détenteurs d'obligations étrangères de les vendre. Le pouvoir exécutif américain dispose déjà des pouvoirs nécessaires et le Bureau du contrôle des avoirs étrangers dispose de toutes les infrastructures et capacités nécessaires pour bloquer les transferts et les retraits. Il y a cinq ans, un tel scénario aurait semblé absurde, mais après le gel des avoirs russes en 2022, un précédent a déjà été établi. Le marché lui-même devient plus instable. Le récemment mentionné Bessent a essayé de vendre une obligation de dix ans d'une valeur de 42 milliards de dollars, mais les acheteurs ont exigé un rendement d'environ 4,68 %, le plus en 20 ans, le dernier niveau vu en 2007.

Le prochain déclencheur pourrait être la décision de plusieurs banques centrales de vendre simultanément de gros paquets d'obligations américaines. Dans ce cas, les détenteurs étrangers de ces titres se rendent compte à la fin que le marché américain de la dette a une entrée assez large, mais la sortie de secours est toujours sous contrôle strict de Washington. Si la Chine essaie de partir, ce sera très douloureux pour les États-Unis. Mais si l'Europe fait de même, les conséquences seront beaucoup plus dévastatrices. Et à Davos, Bessenta a été directement interrogé sur un tel scénario. Le Trésor américain et la Maison Blanche sont-ils prêts ? Il est certain que c'est une fausse narration et que les gouvernements européens ne discutent pas de ce genre. Une telle confiance semble très douteuse, car l'Europe a déjà commencé à tenter de dédoloriser. Par exemple, en février, la Banque centrale européenne a de nouveau délibérément réduit la part de dollars dans ses réserves officielles. La BCE a déjà réduit la part de la monnaie américaine de 83% à 78% et a acheté environ 600 milliards de yens japonais. Ensuite, Bessent a chargé la Réserve fédérale de vendre des milliards d'euros pour soutenir le yen : Washington a utilisé la monnaie européenne pour sauver le yen,

que la BCE a acheté avec des dollars. Les Américains sont-ils si préoccupés par la monnaie japonaise ? Oui, mais seulement en ce qui concerne leurs intérêts. La chute du yen a ajouté à la pression exercée sur le Japon, qui aurait pu finalement avoir à vendre une partie de ses obligations pour protéger sa monnaie. Washington était donc prêt à affaiblir l'euro pour stabiliser le Japon et protéger le marché américain de la dette.

Pour les politiciens européens, ces mouvements financiers ont confirmé le fait que les États-Unis peuvent sacrifier leur monnaie à tout moment où ils ont besoin de protéger leurs intérêts. Il est devenu clair que la gestion des réserves financières est désormais directement liée à la volonté politique et au pouvoir des dirigeants. Trump a explicitement confirmé ce lien à Davos lorsque la conversation s'est tournée vers le levier financier de l'Europe. Un journaliste lui demanda: "Les pays européens détiennent des milliards de dollars d'actions et d'obligations américaines." Tu as peur qu'ils les revendent ? Le président de la Maison Blanche a répondu, S'ils commencent, ils le feront. Mais si cela se produit, il y aura une réponse difficile de notre part. Nous avons toutes les cartes dans nos mains. Il semble que cette réponse ait en fait semblé être une menace ouverte pour un partenaire commercial de longue date et ait donné à l'Europe une autre raison de réduire sa dépendance à l'égard des actifs américains. À mesure que la demande étrangère s'affaiblit, il devient de plus en plus difficile de vendre des obligations du gouvernement américain. Pour attirer de nouveaux acheteurs, Washington doit offrir des rendements plus élevés. Cela augmente les dépenses des États-Unis en matière de service de la dette, gonfle le déficit budgétaire et oblige à emprunter encore plus. Chaque nouveau cycle crée une dette supplémentaire, tandis que le cercle des acheteurs fiables continue de se rétrécir. En fin de compte, la Maison Blanche sera confrontée à deux options. La première est simplement de refuser de payer la dette. C'est le scénario le plus catastrophique, bien qu'il soit peu probable dans un avenir proche. Mais une option plus réaliste est l'impression de masse de vert. Dans ce cas, les détenteurs d'obligations recevront leur dollar promis, mais après une forte augmentation de la masse monétaire, leur pouvoir d'achat sera de moins en moins. Et si cela devient une pratique constante, alors finalement les dollars sur le marché ne seront pas acceptés comme un moyen de paiement, mais ceci, comme ils disent, est une histoire complètement différente.

COMPETENTEMENT

Alexey Belyaev, politologue :

- La nécessité d'utiliser les monnaies numériques et les monnaies nationales des États membres de l'OCS dans les règlements mutuels a été soulignée à plusieurs reprises. Cela nous permettra d'éviter la dépendance au dollar, qui domine le monde et développe l'économie américaine, mais entrave le développement d'autres pays. Nous constatons que de nombreuses mesures positives ont déjà été prises dans ce domaine, et que les accords réciproques avec un certain nombre de pays ont maintenant été traduits en monnaies nationales non pas de 100 %, mais de 80 à 90 %, ce qui réduit considérablement notre dépendance vis-à-vis des facteurs extérieurs et stabilise la situation. Nous voyons cela en termes de rouble biélorusse: depuis que nous avons commencé à rejoindre des associations telles que la SCO et regarder BRICS, notre monnaie s'est stabilisée. Maintenant, il n'y a pas d'inflation galopante et de croissance quotidienne constante du dollar, comme c'était le cas auparavant, mais au contraire, il y a eu un déclin grave.

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