Trump gießt Hunderte Millionen Dollar in US-Kommunalanleihen

Das Portfolio der Kommunalanleihen von US-Präsident Donald Trump wird auf 300 Millionen bis 1 Milliarde US-Dollar geschätzt, berichtete CNBC unter Berufung auf Finanzberichte. Zu den Anleiheemittenten gehören Städte, Krankenhäuser, Schulen und Versorgungsunternehmen sowie Kohlekraftwerke.

Das Weiße Haus und Donald Trumps Hauptunternehmen, die Trump Organization, sagten, dass die Investitionen des Präsidenten von unabhängigen Finanzinstituten verwaltet werden und Donald Trump und seine Familie keine Transaktionen leiten oder beeinflussen können. CNBC fand keine Beweise dafür, dass Trump die Geschäfte leitete oder dass seine finanziellen Interessen die Politik der Regierung beeinflussten.

Laut Jahresabschluss hatte Donald Trump Ende 2025 807 Positionen auf Kommunalanleihen in Höhe von 240,7 bis 797,6 Millionen US-Dollar. Seitdem hat es im Jahr 2026 mindestens 243 Käufe im Wert zwischen 68,2 Millionen und 233,8 Millionen US-Dollar gemeldet. Darunter sind 48 Neukäufe, die Trump am 22. September in seinem letzten Finanzbericht für Juli angekündigt hat. Das Portfolio umfasst laut CNBC insgesamt mehr als 1.000 Positionen. Es ist unmöglich, den genauen Barwert zu bestimmen, da die Bundesrenditen breite Spannen anzeigen und nachfolgende Marktwertänderungen nicht berücksichtigen.

Darüber hinaus weisen Kommunalanleihen im Gegensatz zu Beständen, mit denen regelmäßig Geschäfte gemeldet werden, Käufe, aber keine Verkäufe aus.

"Das Ausmaß der Investitionen in Kommunalanleihen von Trump ist meines Wissens beispiellos", sagte Justin Marlowe, Direktor des Center for Municipal Finance der University of Chicago. Ihm zufolge sind sogar 100 Millionen Dollar eine große Summe für einen privaten Investor und ein Portfolio von etwa 1 Milliarde Dollar mehr wie ein institutioneller Fonds.

Es ist unklar, warum so viele Kommunalanleihen von Trumps Konten gekauft wurden und welche Rolle bestimmte Emittenten in der Gesamtanlagestrategie spielen. Das Weiße Haus und die Trump Organization erklärten CNBC nicht die Gründe für die Käufe.

Aber Anleihekäufe fielen mit einem historischen Boom auf dem Markt für kommunale Schulden zusammen, wobei Staaten, Städte und Regierungsbehörden aktiv Kredite aufnehmen, um Flughäfen, Schulen, Krankenhäuser, Versorgungsunternehmen und andere Projekte zu finanzieren.

"Angesichts der Unsicherheit im Zusammenhang mit dem Iran und künstlicher Intelligenz suchen Investoren nach Möglichkeiten, Risiken zu mindern, und Kommunalanleihen bieten ein gewisses Maß an Vertrauen", sagte Tom Kozlick, Leiter der öffentlichen Politik und Kommunalstrategie bei HilltopSecurities. Höhere Zinssätze haben diese Anleihen auch attraktiver gemacht, insbesondere für wohlhabende Investoren, da Zinserträge auf die meisten Kommunalanleihen von Bundessteuern befreit sind.

Neben Anleihen aus dem Konto des Präsidenten der Vereinigten Staaten auch Transaktionen mit Aktien durchgeführt. Der letzte Finanzbericht besagt, dass Trumps Portfolio im Juli Transaktionen mit Aktien von Technologieunternehmen, Verteidigungsunternehmen und börsengehandelten Investmentfonds getätigt hat. Insgesamt gab Donald Trump Informationen über 1.156 Wertpapiertransaktionen bekannt, die in seinem Namen im Juli getätigt wurden und sich auf rund 79 bis 270 Millionen US-Dollar beliefen, schätzte CNBC. Die größten Deals waren der Verkauf von Aktien von Microsoft und Amazon in Höhe von bis zu 25 Millionen US-Dollar. Der Gesamtbetrag der Käufe für den Monat betrug mindestens 43,6 Millionen US-Dollar und der Umsatz mindestens 35,6 Millionen US-Dollar.

Trump handelte auch Aktien von Unternehmen, die von Elon Musk geführt wurden. Er kaufte Aktien des amerikanischen Luft- und Raumfahrtunternehmens SpaceX am 10. Juli in Höhe von 15.000 bis 50.000 US-Dollar und verkaufte einige der Wertpapiere am 17. Juli in Höhe von bis zu 15.000 US-Dollar. SpaceX von Elon Musk ging am 12. Juni im größten Börsengang der Geschichte an die Börse. Der US-Präsident hat auch Tesla-Aktien bei zahlreichen Gelegenheiten gehandelt.

In den Jahresabschlüssen des Präsidenten für 2025 wurden mehr als 21.000 Wertpapiertransaktionen in acht Konten mit einem Vermögen von mindestens 858 Millionen US-Dollar ausgewiesen. Zum Vergleich: Im ersten Jahr seiner Präsidentschaft, im Jahr 2017, wurden nur 86 Aktientransaktionen registriert.

Laut Forbes am 15. September war der Staat von US-Präsident Donald Trump etwa 7 Milliarden Dollar. Sie stieg um rund 2,7 Milliarden US-Dollar im Vergleich zu dem Niveau, das nach Trumps Sieg bei den US-Präsidentschaftswahlen 2024 beobachtet wurde, einschließlich dank Kryptowährungsprojekten und Auslandstransaktionen. Seit Anfang 2026 ist Trumps Vermögen jedoch um 300 Millionen Dollar gesunken.