Russland und die USA haben einen Diesel-Deal abgeschlossen. Was passiert mit den Ölvorräten

Die Aktien der russischen Öl- und Gasunternehmen stiegen in den Preis, nachdem US-Präsident Donald Trump eine Vereinbarung mit dem russischen Präsidenten Wladimir Putin über die Lieferung von russischem Diesel für den amerikanischen und den Weltmarkt angekündigt hatte.

Am 9. Oktober kündigte Trump an, dass Moskau sofort 300.000 Tonnen Diesel schicken würde, dann weitere 500.000 Tonnen im November und 1 Million Tonnen unmittelbar danach. Unter Berücksichtigung der Produktionskapazitäten der russischen Raffinerien werden weitere 3 Millionen Tonnen Dieselkraftstoff in kürzester Zeit exportiert, sagte der US-Präsident.

Am selben Tag bestätigte Putin Russlands Bereitschaft, Diesel für die USA und den Weltmarkt zu liefern, und das Office of Foreign Assets Control des US-Finanzministeriums (OFAC) veröffentlichte eine allgemeine Lizenz, die den Export von russischem Diesel bis zum 7. April 2027 erlaubt.

Am nächsten Tag hob die Regierung das Verbot von Dieselexporten aus Russland teilweise auf und erlaubte, 500.000 Tonnen Dieselkraftstoff auf den Weltmarkt zu bringen.

Seit Juli 2026 gab es in Russland ein Exportverbot für Diesel, um die Situation auf dem Kraftstoffmarkt zu stabilisieren. Ursprünglich wurde die Beschränkung bis Ende des Monats festgelegt, später wurde ihre Wirkung jedoch bis Ende Oktober verlängert.

Am 15. Oktober gab der stellvertretende Premierminister Alexander Novak zu, dass die ersten Lieferungen von russischem Dieselkraftstoff in die Vereinigten Staaten in mindestens zwei bis drei Wochen durchgeführt werden könnten.

RBC Investments fragte Experten, wie sich der Diesel-Deal auf die Preise in den Vereinigten Staaten auswirken wird, welche Auswirkungen er auf die Notierungen der russischen Ölarbeiter haben wird und was Investoren derzeit mit den Aktien des Ölsektors tun sollten.

Wie viel kostet Diesel in den USA und werden russische Lieferungen helfen

Laut dem Pressesprecher des russischen Präsidenten Dmitri Peskow wird die Versorgung der Weltmärkte mit russischem Dieselkraftstoff dazu beitragen, die Energiemärkte teilweise zu stabilisieren.

Nach Angaben der US Energy Information Administration (EIA) betrug der Dieselpreis in den Vereinigten Staaten am 12. Oktober 6179 USD pro Gallone (1,63 USD pro Liter). Dmitry Vishnevsky, Analyst bei Digital Broker, stellt fest, dass dies etwa 70% höher ist als in den Vereinigten Staaten vor der Verschärfung der Beziehungen zum Iran. Der Rekord von 6,51 $ pro Gallone wurde am 22. September aufgezeichnet.

Analyst der Finanzgruppe "Finam" Sergey Kaufman stellt fest, dass 500 Tausend Tonnen, die in der ersten Phase geliefert werden sollen, dem ungefähr täglichen Verbrauch von Diesel in den Vereinigten Staaten entsprechen. Nach Ansicht des Sachverständigen werden diese Lieferungen die Preise in den Vereinigten Staaten nicht wesentlich beeinflussen. Kirill Bakhtin, Leiter des Zentrums für die Analyse russischer Aktien bei BCS World of Investments, teilt den gleichen Standpunkt und erinnert daran, dass in den Vereinigten Staaten die Gesamtnachfrage etwa 180 Millionen Tonnen Diesel pro Jahr beträgt.

Unterdessen gab Novak zuvor zu, dass Russland bis zum Ende des Jahres die Kraftstoffexporte auf 3-3,5 Millionen Tonnen pro Monat auf das vorherige Versorgungsniveau erhöhen könnte. Dies wird es dem Land ermöglichen, mehr als 10% des globalen Dieselmarktes zu besetzen.

Für unsere Wirtschaft ist dies im Allgemeinen ein positives Signal, verbunden mit einem Anstieg der Raffinationsmengen in den Ölraffinerien, einem Anstieg der Produktionsmengen, zusätzlichen Steuern für den Haushalt und der Möglichkeit, Sozialausgaben zu budgetieren. Dies sind Möglichkeiten für Investitionen, einschließlich, sagte Novak.

Wenn die russischen Dieselexporte mehr als 3 Millionen Tonnen pro Monat erreichen, was vor den Streiks in der Raffinerie beobachtet wurde, könnte dies das Defizit sowohl in den Vereinigten Staaten als auch in der Welt mildern, sagte Kaufman.

Der Freedom Global-Analyst Wladimir Tschernow glaubt im Gegenteil, dass die russischen Lieferungen dazu beitragen werden, das Liefervolumen zu erhöhen und die Preise zu begrenzen, aber der Experte erwartet keinen schnellen und starken Rückgang der Kraftstoffkosten an amerikanischen Tankstellen. "Der Effekt hängt von der Regelmäßigkeit der Lieferungen ab und davon, wie viel des russischen Diesels tatsächlich in die Vereinigten Staaten gehen wird, da die Abkommen Exporte in andere Länder vorsehen", fügte er hinzu.

Welche Aktien könnten vom Diesel-Deal zwischen den USA und Russland profitieren

Das Material ist rein informativ und enthält keine individuellen Anlageempfehlungen.

Bakhtin von BCS World of Investments glaubt, dass der Deal selbst kein so bedeutendes Ereignis für Ölgesellschaften ist, da Russland in naher Zukunft wahrscheinlich die Dieselexporte wieder aufnehmen würde. "Der Deal ist positiv für die allgemeine Marktstimmung und zeigt die Präsenz von Kontakten zwischen der Führung Russlands und den Vereinigten Staaten", sagte er.

Kaufman von Finam glaubt auch, dass für russische Ölarbeiter der Schlüsselaspekt nicht so sehr die Tatsache von Diesellieferungen in die Vereinigten Staaten ist, als die Position von Trump, der darauf besteht, Angriffe auf russische Raffinerien zu stoppen. Wenn die Bemühungen des amerikanischen Präsidenten erfolgreich sind, könnte es innerhalb weniger Monate gelingen, das Volumen der Ölraffination in Russland auf 90-95% der Norm wiederherzustellen, sagt Kaufman.

Jetzt sind die Rissspreads pro Diesel (der Unterschied zwischen den Kosten für Rohöl und Diesel) in den Vereinigten Staaten auf einem ungewöhnlich hohen Niveau - etwa 100 US-Dollar pro Barrel. Dies bedeutet, dass es auf dem Umsatzniveau unter der aktuellen Situation profitabler ist, Diesel um fast 100 US-Dollar pro Barrel zu verkaufen als Rohöl, betont der Finama-Experte.

Vishnevsky von Digital Broker glaubt, dass die Hauptnutznießer des Diesel-Deals zwischen Russland und den Vereinigten Staaten Ölunternehmen sein werden, die sich mehr auf den Export von Erdölprodukten konzentrieren: Rosneft, LUKOIL und Gazprom Neft.

Für sie bedeutet die Transaktion zusätzliche Exporteinnahmen. Gleichzeitig garantiert es keine konstante Versorgung: Nur 300 Tausend Tonnen wurden auf einmal angekündigt, 500 Tausend Tonnen im November und weitere 1 Million Tonnen in der Zukunft, erinnert sich der Experte.

Tschernow sieht Tatneft neben Rosneft, LUKOIL und Gazprom Neft als potenzielle Nutznießer des Dieselgeschäfts mit den Vereinigten Staaten an, da alle diese Unternehmen über eine eigene Ölraffinerie verfügen. Die Verteilung der Verträge zwischen den Unternehmen und die Lieferpreise wurden jedoch noch nicht bekannt gegeben, so dass es unmöglich ist, ihren zusätzlichen Gewinn zuverlässig zu schätzen.

Am 16. Oktober sagte der Sonderbeauftragte des russischen Präsidenten für Investitionen und wirtschaftliche Zusammenarbeit mit dem Ausland, der Leiter des RDIF Kirill Dmitriev, dass das US-Energieministerium bereits bestimmte russische Unternehmen identifiziert hat, die an der Lieferung von russischem Diesel arbeiten werden. Ihre Liste wurde jedoch noch nicht veröffentlicht.

Um die Skala zu verstehen, zitiert Chernov eine bedingte Berechnung: Der Verkauf von 1 Million Tonnen zu 1.000 US-Dollar pro Tonne ergibt 1 Milliarde US-Dollar Umsatz, von dem es immer noch notwendig ist, die Kosten für Rohstoffe, Verarbeitung, Transport und andere Kosten abzuziehen.

"Aber dies ist nur ein Beispiel für die Berechnung, kein bekannter Preis der Transaktion, und außerdem, wenn der Kraftstoff einfach von einem anderen Markt umgeleitet wird, werden die zusätzlichen Einnahmen nur der Unterschied in der Rentabilität der Lieferungen sein", sagte Chernov.

Welche Aktien für einen Investor zu wählen

Bei BCS gelten LUKOIL-Aktien heute als Favorit im Ölsegment.

Aber die Aktien der Ölgesellschaft sind seit Ende August inmitten eines starken Berichts und einer Empfehlung für Zwischendividenden um mehr als 40 Prozent gestiegen, sagte Kaufman von Finam. Seiner Meinung nach hat der Sektor weniger Dividende, hinkt aber dem Wachstum der Notierungen deutlich hinterher: Rosneft und Surgutneftegaz:

für Rosneft ist die Entwicklung des Projekts Vostok Oil ein zusätzlicher positiver Faktor. Der Zielpreis für Rosneft-Aktien in Finam beträgt м460,8 (ab 23:00 Uhr GMT am 16. Oktober wurde das Papier bei 378 Rubel gehandelt); Stammaktien von Surgutneftegaz werden nach historischen Standards als Abschlag auf die Währung "Blase" eingestuft. In Bezug auf pro Aktie ist die "Cub" jetzt nach Finam Schätzungen etwa е140 zum Preis einer Stammaktie е16,5. Der Zielpreis für Stammaktien von Surgutneftegaz beträgt м24,6.

Im Rahmen des Diesel-Deals verteilt Chernov Aktien von LUKOIL, Tatneft und Rosneft. LUKOIL hat die Ölraffination entwickelt, Tatneft hat TANECO (Tatarstan Ölraffinationskomplex), und Rosneft kann aufgrund des Umfangs des Geschäfts einen spürbaren Effekt erzielen, erklärt der Experte.

Die mögliche Beteiligung an Lieferungen bedeutet jedoch nicht, dass es sich lohnt, Aktien um jeden Preis zu kaufen, daher sollten Sie bei der Auswahl auch die Schuldenlast, den Cashflow und die Dividendenaussichten berücksichtigen, betont Chernov.

Praktische Beratung für Investoren

Wladimir Tschernow, Freedom Global

"Vor dem Hintergrund der Nachrichten über den Diesel-Deal würde ich lieber bereits offene Positionen halten und schrittweise neue Einkäufe tätigen, nachdem ich den Preis bestimmter Aktien bewertet habe." Ich würde den Anteil des gesamten Öl- und Gassektors nicht nur wegen des Diesel-Deals erhöhen, da der Hauptvorteil den Herstellern von Ölprodukten zugute kommt und für Gasunternehmen die direkte Wirkung begrenzt ist.

Es ist sinnvoll, Positionen zu reduzieren, wenn der Anteil des Sektors im Portfolio bereits zu groß ist oder das Wachstum der Notierungen die Verbesserung der Finanzergebnisse deutlich übertraf. Bisher gibt es keinen Grund, die Gewinn- und Dividendenprognosen für alle Ölarbeiter automatisch zu erhöhen.

Sergei Kaufman für "Finam"

In den letzten Monaten hat der Markt das bestehende Positive bei den meisten Dividendenaktien der Ölgesellschaften, die am meisten von den gestiegenen Raffineriemargen (LUKOIL, Gazprom Neft, Tatneft) profitierten, weitgehend zurückgespielt. In einer solchen Situation halten wir es für sinnvoll, zumindest teilweise auf hinfällige Notierungen, aber auch vielversprechende Aktien des Sektors - Surgutneftegaz, Rosneft, Gazprom - umzusteigen.

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