Was Sie über den Test für "Qual" wissen müssen: persönliche Erfahrung von privaten Investoren

Ab dem 1. September können russische Investoren einen qualifizierten Status erhalten, indem sie eine spezielle Prüfung ablegen. Derzeit bieten die National Financial Association (NFA) (sie stellen ein Zertifikat "Qualifin" aus) und die Financial Services-Plattform, die Teil der Moskauer Börsengruppe (MOEX Investor-Zertifikat) ist, Tests an.

Die Aufteilung der Investoren in qualifizierte und unqualifizierte erschien in Russland im Jahr 2020. Qualifizierte Anleger können ohne Einschränkungen Aktien von Unternehmen aus unfreundlichen Ländern und Strukturanleihen kaufen, Margin-Transaktionen durchführen und andere komplexe Finanzinstrumente verwenden.

Zusätzlich zum Bestehen der Prüfung können Sie auch den Status "Quala" im Jahr 2026 nach einem der folgenden Kriterien erhalten:

besitz von vermögenswerten in höhe von mindestens а24 mio.; einkommen von mindestens а12 mio. pro jahr in den letzten zwei jahren; markttransaktionen in höhe von mindestens а6 mio. in den letzten vier quartalen (aber mindestens zehn transaktionen pro quartal und mindestens 1 pro monat); erfahrung auf dem finanzmarkt; höhere wirtschaftliche bildung oder bildung im bereich buchhaltung und steuern.

RBC Investments befragte private Investoren, die sich entweder realen oder Probetests unterzogen hatten, und bat sie, ihre Meinung zu der Prüfung zu teilen und sich darauf vorzubereiten.

Die Ergebnisse des ersten Monats der Prüfung, die schwierigsten Fragen für Investoren und Life-Hacks für den erfolgreichen Tod werden heute mit dem stellvertretenden Vorsitzenden der Bank von Russland Mikhail Mamuta und dem Präsidenten der National Financial Association Vasily Zablotsky live um 17:10 MSK auf RBC und Radio RBC im Programm "Markets" diskutiert. Main.

Was Sie wissen müssen, bevor Sie die Prüfung für "Quala" bestehen: die erste Erfahrung von privaten Investoren

Daniil Kochergin, Autor des Telegrammkanals Real Estate Funds

Kochergin sagte, dass er die Prüfung der Moskauer Börse am 26. September bestanden habe und beim ersten Versuch 41 von 50 Punkten erzielt habe (Passing Point - 35). Der Investor gab zu, dass er eine humanitäre Ausbildung hatte, so dass einige der Themen, die er von Grund auf neu studieren musste.

Die Untersuchung testet nicht so sehr die Tiefe des Wissens als die Aufmerksamkeit auf Formulierungen. Viele der falschen Optionen werden vom gesunden Menschenverstand abgeschnitten: "garantiertes Einkommen", "völlige Anonymität", "Entlassungen von jeglicher Verantwortung" - all das ist nicht in der Investition.

Am einfachsten wurden ihm Fragen zur Regulierung und zur Struktur des Marktes sowie zu geschlossenen Investmentfonds (ZPIFs) gestellt, da Kochergin selbst über Immobilienfonds schreibt. Die schwierigsten Themen waren Optionen und Futures, die er nie gehandelt hatte. Geschätzte Aufgaben sind seiner Meinung nach einfach, die normalerweise in drei oder vier Aktionen gelöst werden können. Die Antworten werden jedoch für typische Fehler angepasst: Sie können vergessen, eine Wette auf ein Jahr zu bringen oder einen Futures-Kontrakt anstelle von allen zu zählen.

Die Prüfung umfasst sechs thematische Blöcke: Finanzinstrumente für qualifizierte Anleger, Risikomanagement, Recht und Steuern, Marktstruktur, Berichtswesen und Finanzmathematik.

Kochergin näherte sich der Vorbereitung gründlich:

bestanden einen kostenlosen Demo-Test auf "Finservices" und ohne Vorbereitung erzielte 36 Punkte - einen über dem Pass; zerlegt alle Themen aus den Regeln der Prüfung und Demo-Test, sammelte eine Notiz in PDF; mit Hilfe von AI machte eine Schulungsprüfung für 50 Fragen mit einem Timer und Fehleranalyse.

Es dauerte etwa zwei Wochen, um sich vorzubereiten.

Um zu bestehen, müssen Sie die Mechanik verstehen, nicht die Definitionen lernen: wie sich die Put-Option vom Call unterscheidet, wie die Futures funktionieren, wer das Risiko im Repo trägt, wie die Duration funktioniert, was mit Vermögenswerten im Bankrott eines Brokers passiert. Und natürlich in der Lage sein, die Rendite von Anleihen zu zählen, teilte der Investor seine Erfahrung.

Kochergin riet auch, die folgenden Taktiken zu wählen: Überspringen Sie zuerst schwierige Fragen und kehren Sie am Ende zu ihnen zurück und richten Sie im Voraus einen Taschenrechner ein - Sie können ihn für die Prüfung verwenden.

Im Allgemeinen hält er das Testen für professionell und stellt fest, dass das Training selbst ihm geholfen hat, sein Wissen erheblich zu verbessern. Die einzige Änderung, die Kochergin vorschlagen würde, betrifft Fragen mit mehreren richtigen Antworten: Jetzt wird das gesamte Ergebnis pro Frage durch einen ungenauen Tick auf Null gesetzt. "Eine Person kann ein Thema fast vollständig verstehen, aber für einen Fehler, erhalten Sie Null." Ich würde solche Fragen teilweise bewerten , sagte er.

Artem Govorun, Finanzjournalist, Analyst

Die Prüfung schien ziemlich ausgewogen in der Komplexität. "Zunächst bereitete ich mich auf das vor, was viel schwieriger sein würde." Die Fragen deckten eine breite Palette von Themen ab, aber auf einer ziemlich tiefen Ebene. Daher ist die Antwort intuitiv, in der Regel funktioniert sie nicht – es ist notwendig, das Thema zu verstehen und die Antwort zu kennen, der Investor teilt seine Eindrücke.

Ihm wurden am einfachsten Fragen zu Finanzinstrumenten für Qualifikatoren, Finanzbuchhaltung und -berichterstattung, Finanzmathematik und Risikomanagement gestellt. Komplexer sind die rechtliche Regulierung des Finanzmarktes, die Besteuerung und der Schutz der Anlegerrechte sowie die Struktur des Finanzmarktes und seiner Themen.

Während der Vorbereitung studierte Artem Govorun das NFA-Dokument, aktualisierte sein Wissen über bekannte Themen und schloss die Lücken. Gleichzeitig rät er, dem ersten Block, der mindestens 40% der Fragen ausmacht, besondere Aufmerksamkeit zu schenken. "Diversifikation für Investoren funktioniert auch hier", scherzt er.

Ihm zufolge, wenn der Investor sicher etwa 70% des Materials aus der Struktur der Prüfung versteht und besser einen Bestand an Wissen hat, können Sie versuchen, zu bestehen.

Im Allgemeinen betrachtet Govorun die Struktur der Prüfung als qualitativ, obwohl er einige mehrdeutige Formulierungen und Wiederholungen von Themen feststellt. "Es gibt nichts zu entfernen, und es ist nur notwendig, Fragen und qualitative Verbesserungen zur Prüfung hinzuzufügen", schloss er.

Evgeny Popov, Autor von IF Crypto und Evgen Telegram Kanälen

Der Investor gab zu, dass eines der schwierigsten Themen beim Testen für ihn Optionen waren. Ich infizierte viele um mich herum mit der Idee, diesen Test zu machen, und fast jeder stolperte über Optionen. Für mich stellte sich auch ein schwieriges Thema heraus: Einmal habe ich sie gehandelt, aber ich habe schon viel vergessen.

Laut Popov traten auch Schwierigkeiten bei Aufgaben in Bezug auf Zinsen und Rentabilität auf. Testtests, die er ziemlich schnell bestanden hat, gewann 45-48 Punkte mit 35 Punkten. Gleichzeitig kann sogar eine einfache Frage aufgrund komplexer Formulierungen verwirrend sein, merkt der Investor an.

"Sowohl Aufgaben als auch Antworten sind in einer komplexen, akademischen Sprache geschrieben." Ich denke, der Wortlaut kann klarer formuliert werden. Selbst ein Investor mit Erfahrung in langfristigen Investitionen muss lernen, erklärte er.

Zur Vorbereitung sammelte Popov sein eigenes Lehrbuch mit Hilfe von KI - von der Gestaltung von Märkten und Basisinstrumenten bis hin zu Optionen, REPO, CFA, Berichts- und Abwicklungsaufgaben. "Die Hauptsache ist, die Mechanik des Werkzeugs zu verstehen: Wer schuldet wem und was, wie die Rentabilität erzielt wird und was passieren wird, wenn die Situation nicht nach Plan verläuft", sagte er.

Unabhängig davon rät der Investor, die Berechnung von Zinsen und Rentabilität zu üben und Optionen zu verstehen. Tests sind auch nützlich, sagte er, weil sie Ihnen erlauben, Schwächen zu sehen und sich an die Terminologie zu gewöhnen.

Zur gleichen Zeit bemerkte Evgeny Popov, dass er Probleme mit dem Proctoring hatte - die Prüfung wurde nicht gezählt, weil er Fragen laut sprach.

"Ich habe mich verhöhnt, als ich gelesen habe: Die erste Prüfung wurde deswegen nicht gezählt", sagt Popov.

Nach der Berufung endete die erneute Überprüfung mit der Ablehnung wegen mehrerer Monitore in der Nähe des Arbeitsplatzes. Infolgedessen waren die Probetests erfolgreich, aber das offizielle Ergebnis zählte er wegen der Beobachtungen des Proctoring nicht.

Denis Morozenko, Privatinvestor

Der Investor hat einen Testtest der NFA erfolgreich bestanden und bewertet seine Komplexität als durchschnittlich. Die allgemeinen Fragen, sagte er, sind ganz einfach: Sie sind die Definitionen und Grundprinzipien von Optionen, strukturelle Bindungen und andere Instrumente, die einer Person mit Erfahrung im Austausch vertraut sind. Schwieriger sind Fragen zu seltenen und exotischen Tools, denen sich der Investor in der täglichen Praxis nicht stellt.

Der Investor gibt zu, dass er sich nicht speziell auf die Prüfung vorbereitet hat, sondern einfach die Nachrichten über das Testen gesehen und beschlossen hat, es zu versuchen. Gleichzeitig glaubt Morozenko, dass es vor der Prüfung nützlich ist, die Tests von Brokern für die Zulassung von unqualifizierten Investoren zu komplexen Produkten zu bestehen und zu trainieren, um die Rendite zu einem Zinseszins zu berechnen.

Unter den Vorschlägen für den Inhalt der Prüfung glaubt Morozenko, dass es notwendig ist, Fragen zur technischen Analyse zu entfernen. Stattdessen ist er der Meinung, dass es sich lohnt, weitere Fragen zu den internationalen Aspekten des Investierens hinzuzufügen, die für qualifizierte Investoren relevant sein könnten.

Vorsitzender des Verwaltungsrates der Association of Institutional and Retail Investors (AIRI) Ilya Khersontsev

Khersontsev bestand auch nur einen Testtest von Financial Services, der erfolgreich bestanden wurde. Ihm zufolge umfassen die Themen sowohl grundlegende Themen - Berechnung der Rendite zu Zinseszinsen, die Grundlagen der technischen und fundamentalen Analyse, die Auswirkungen der Zinssätze auf die Anleihekurse - als auch Instrumente, die eher für qualifizierte Anleger konzipiert sind: CFAs, ZPIFs, außerbörsliche Aktien, Optionen und der Terminmarkt.

„Der erfolgreiche Abschluss der Prüfung bedeutet nicht automatisch, dass Sie mit Produkten für qualifizierte Investoren Geld verdienen. Die Aufgabe der Prüfung besteht meiner Meinung nach nicht darin, die gründliche Kenntnis des Themas zu überprüfen, sondern herauszufinden: Der Anleger versteht, worum es geht, kennt die wichtigsten Parameter von Finanzprodukten, auf die Sie achten müssen, und kann Ihr Risiko begrenzen.

Der wichtigste praktische Ratschlag von Chersontsev ist, zuerst eine Probeprüfung zu bestehen, so nah wie möglich an der realen. Wenn Wissen fehlt, lohnt es sich, zusätzlich die Themen zu studieren, bei denen Schwierigkeiten aufgetreten sind.

"Ich rate Investoren, nicht dem Weg des Lernens und der Hinweise zu folgen." Holen Sie sich etwas Verständnis. Wenn Sie die Fragen nicht verstehen und die Antworten nicht kennen, bedeutet dies, dass die Risiken für Ihre Investition sehr hoch sind.

Laut dem Investor kann eine Person, die bereits mit dem Markt vertraut ist, zwei Wochen brauchen, um sich vorzubereiten. Er selbst hat Erfahrung im Bestehen der Qualifikationsprüfung der FSFR im Jahr 2017 und hält den aktuellen Test für einfacher. Dann wurde es für etwa einen Monat vorbereitet, und die Prüfungsbasis bestand aus 2.000 Fragen gegen etwa 500 jetzt.

"Ein Investor muss kein Investment-Superspezialist sein, um eine Prüfung zu bestehen." Längeres Training ist ebenfalls nicht erforderlich. Aber Sie werden definitiv nicht in der Lage sein, die Prüfung zu bestehen, wenn Sie nicht mindestens durchschnittliches Wissen und Erfahrung haben, und das ist gut für Ihre Ersparnisse , schloss Ilya Khersontsev.