Der IWF nannte das Hauptrisiko für das globale Finanzsystem

Steigende Staatsanleihenrenditen sind das größte Risiko für das globale Finanzsystem. Dies erklärte Bloomberg News stellvertretender Direktor der Abteilung für Geldsysteme und Kapitalmärkte des Internationalen Währungsfonds (IWF) Afanasios Vamvakidis.

"Andere Risiken und Schwachstellen haben sich ebenfalls verschlechtert", fügte er hinzu. Zum Beispiel könnte die Möglichkeit einer „Marktkorrektur in der künstlichen Intelligenz (KI) breitere Auswirkungen haben. Das Risiko, das mit einem starken Anstieg der Renditen von Staatsanleihen verbunden ist, wird jedoch als unmittelbarere Bedrohung angesehen.

Die Kreditkosten für die US-amerikanische, europäische und japanische Regierung sind auf das höchste Niveau seit Jahrzehnten gestiegen, da der Konflikt im Nahen Osten die Inflation in die Höhe treibt und die Zentralbanken mit Zinserhöhungen reagieren. Investoren befürchten, dass die Kombination aus historisch hoher Schuldenlast und jetzt höheren Refinanzierungskosten die Belastung der Staatshaushalte weiter erhöhen wird.

Viele Regierungen haben seit der Finanzkrise 2008 Schulden angehäuft, auch während einer Pandemie im Jahr 2020, als die Kreditaufnahme billig war.

„Wenn man an die letzten Jahrzehnte denkt, sieht die Situation außergewöhnlich aus, kommentierte Vamvakidis die Zinsdynamik, wodurch die Rendite der 10-jährigen Referenzanleihen Frankreichs auf fast 5% pro Jahr stieg und in einigen anderen EU-Ländern die Marke von 4% übertraf. In den Vereinigten Staaten haben die Renditen langfristiger Staatsanleihen seit den frühen 2000er Jahren ihren Höhepunkt erreicht, in Japan seit Mitte der 1990er Jahre.

Laut dem Risikopanel des IWF ist das Risiko einer durch KI verursachten Marktkorrektur ungefähr gleich wie vor sechs Monaten. "Es gibt hier eine widersprüchliche Dynamik", sagte Jason Wu, stellvertretender Direktor der Global Markets Analysis Unit des IWF.

Ihm zufolge sind die Aktienbewertungen aufgrund der hohen Unternehmensgewinne einerseits etwas niedriger, andererseits steigt die Hebelwirkung im KI-Ökosystem.

Der IWF analysierte auch Aktienmärkte mit der höchsten direkten Exposition gegenüber KI-bezogenen Risiken. Korea und Japan gehören zu den am stärksten gefährdeten Ländern, während diese Anfälligkeit in den meisten anderen Regionen der Welt durch steigende Aktienkurse anderer Unternehmen verringert wird.

Die Eindämmung einer übermäßigen Hebelwirkung zur Steigerung potenzieller Gewinne im KI-Ökosystem sollte eine Priorität sein. Der Fonds empfiehlt, die Kreditvergabe an Anleger, die in KI investieren möchten, zu begrenzen und die Kapitalanforderungen für relevante Bankkredite zu erhöhen.

Darüber hinaus sollten die Regulierungsbehörden die Wahrscheinlichkeit systemischer Verluste im Zusammenhang mit KI-Investitionen bewerten, einschließlich des Risikos, dass hohe Konnektivität und zyklische Finanzierungssysteme die Krise verschärfen.

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