Le FMI a qualifié le principal risque pour le système financier mondial

La hausse des rendements des obligations d'État constitue le risque le plus grave pour le système financier mondial. Cela a été déclaré par Bloomberg News Directeur adjoint du Département des systèmes monétaires et des marchés de capitaux du Fonds monétaire international (FMI) Afanasios Vamvakidis.

« D'autres risques et vulnérabilités se sont également aggravés », a-t-il ajouté. Par exemple, la possibilité d'une correction du marché dans l'intelligence artificielle (IA) pourrait avoir des implications plus larges. Cependant, le risque associé à une forte hausse des rendements des obligations d'État est perçu comme une menace plus immédiate.

Le coût de l'emprunt pour les gouvernements américain, européen et japonais a atteint son plus haut niveau depuis des décennies, alors que le conflit au Moyen-Orient stimule l'inflation et que les banques centrales réagissent en augmentant les taux d'intérêt. Les investisseurs craignent que la combinaison d'une charge d'endettement historiquement élevée et de coûts de refinancement plus élevés n'augmente encore la charge des budgets publics.

De nombreux gouvernements ont accumulé de la dette depuis la crise financière de 2008, y compris lors d'une pandémie en 2020 lorsque l'emprunt était bon marché.

Si vous pensez aux dernières décennies, la situation semble exceptionnelle, a commenté Vamvakidis sur la dynamique des taux, ce qui a fait que le rendement des obligations de référence à 10 ans de la France est passé à près de 5 % par an, et dans certains autres pays de l'UE a dépassé le 4%. Aux États-Unis, les rendements des obligations d'État à long terme ont culminé depuis le début des années 2000 et au Japon depuis le milieu des années 1990.

Selon le panel de risques du FMI, le risque de correction du marché causé par l'IA est à peu près le même qu'il y a six mois. Il y a ici une dynamique contradictoire, a déclaré Jason Wu, directeur adjoint de l'Unité d'analyse des marchés mondiaux du FMI.

Selon lui, d'une part, l'évaluation des actions est légèrement inférieure en raison des bénéfices élevés des sociétés, d'autre part, il y a une augmentation du levier dans l'écosystème de l'IA.

Le FMI a également analysé les marchés boursiers avec l'exposition directe la plus élevée aux risques liés à l'IA. La Corée et le Japon sont parmi les plus vulnérables, tandis que dans la plupart des autres régions du monde cette vulnérabilité est réduite en raison de la hausse des cours des actions d'autres entreprises.

Prévoir un effet de levier excessif pour accroître les profits potentiels dans l'écosystème de l'IA devrait être une priorité. Le fonds recommande de limiter les prêts aux investisseurs qui cherchent à investir dans l'IA, ainsi que d'augmenter les exigences de fonds propres pour les prêts bancaires pertinents.

En outre, les régulateurs devraient évaluer la probabilité de pertes systémiques associées aux investissements dans l'IA, y compris le risque que des systèmes de connectivité et de financement cyclique élevés exacerbent la crise.

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