Rusia y Estados Unidos hicieron un trato con el diesel. ¿Qué pasará con las reservas de petróleo

Las acciones de las compañías rusas de petróleo y gas saltaron en precio después de que el presidente estadounidense Donald Trump anunció un acuerdo con el presidente ruso Vladimir Putin sobre el suministro de diesel ruso a los mercados estadounidenses y mundiales.

El 9 de octubre, Trump anunció que Moscú enviaría inmediatamente 300.000 toneladas de diesel, luego otras 500.000 toneladas durante noviembre y 1 millón de toneladas inmediatamente después. Teniendo en cuenta las capacidades de producción de refinerías rusas, otros 3 millones de toneladas de combustible diesel serán exportadas en el menor tiempo posible, dijo el presidente estadounidense.

El mismo día, Putin confirmó la disposición de Rusia a suministrar diesel a los mercados estadounidenses y mundiales, y la Oficina de Control de Activos Extranjeros del Tesoro de Estados Unidos (OFAC) publicó una licencia general, permitiendo la exportación de diesel ruso hasta el 7 de abril de 2027.

Al día siguiente, el gobierno levantó parcialmente la prohibición de las exportaciones de diesel de Rusia y permitió enviar 500.000 toneladas de combustible diesel al mercado mundial.

Desde julio de 2026 en Rusia se prohibió la exportación de diesel para estabilizar la situación en el mercado del combustible. Inicialmente, la restricción se fijó hasta finales del mes, pero posteriormente su efecto se extendió hasta finales de octubre.

El 15 de octubre, el Viceprimer Ministro Alexander Novak admitió que las primeras entregas de combustible diesel ruso a los Estados Unidos podrían aplicarse en al menos dos o tres semanas.

RBC Investments preguntó a los expertos cómo el acuerdo diesel afectará los precios en los Estados Unidos, qué impacto tendrá en las citas de los trabajadores petroleros rusos y qué inversores deben hacer con las acciones del sector petrolero en este momento.

¿Cuánto cuesta el diesel en EE.UU. y los suministros rusos ayudarán

Según el secretario de prensa del Presidente de Rusia Dmitry Peskov, el suministro de combustible diesel ruso a los mercados mundiales ayudará a estabilizar parcialmente los mercados energéticos.

Así, según la Administración de Información Energética de los Estados Unidos (EIA), el precio del diesel en los Estados Unidos el 12 de octubre fue de 6.179 dólares por galón (1,63 dólares por litro). Dmitry Vishnevsky, analista de Digital Broker, señala que esto es un 70% más alto que los niveles que estaban en los Estados Unidos antes del agravamiento de las relaciones con Irán. El registro de $6,51 por galón se registró el 22 de septiembre.

El analista del grupo financiero “Finam” Sergey Kaufman señala que 500 mil toneladas, que están previstas para ser entregadas en la primera etapa, corresponden a aproximadamente el consumo diario de diesel en los Estados Unidos. Según el experto, estos suministros no afectarán significativamente los precios en los Estados Unidos. Kirill Bakhtin, jefe del centro de análisis de acciones rusas en BCS World of Investments, comparte el mismo punto de vista y recuerda que en Estados Unidos la demanda total es de unos 180 millones de toneladas de diesel por año.

Mientras tanto, Novak admitió anteriormente que para fines del año Rusia podría aumentar las exportaciones de combustible a 3-3,5 millones de toneladas al mes, al nivel anterior de suministros. Esto permitirá que el país ocupe más del 10% del mercado mundial del diesel.

Para nuestra economía, esta es una señal positiva en general, asociada con un aumento de los volúmenes de refinación en las refinerías de petróleo, un aumento de los volúmenes de producción, impuestos adicionales al presupuesto y la posibilidad de presupuestar el gasto social. Estas son oportunidades de inversión, incluyendo, dijo Novak.

Si las exportaciones rusas de diesel alcanzan más de 3 millones de toneladas al mes, que se observó antes de las huelgas en la refinería, podría suavizar el déficit tanto en los Estados Unidos como en el mundo, dijo Kaufman.

El analista de Freedom Global Vladimir Chernov, por el contrario, cree que los suministros rusos ayudarán a aumentar los volúmenes de suministro y los precios de restricción, pero el experto no espera una disminución rápida y aguda del costo del combustible en las estaciones de gas estadounidenses. “El efecto depende de la regularidad de las entregas y cuánto del diesel ruso irá realmente a los Estados Unidos, ya que los acuerdos prevén exportaciones a otros países”, agregó.

Qué acciones podrían beneficiarse del acuerdo diesel entre EE.UU. y Rusia

El material es puramente informativo y no contiene recomendaciones individuales de inversión.

Bakhtin de BCS World of Investments cree que el acuerdo en sí no es un acontecimiento tan importante para las compañías petroleras, ya que en el futuro cercano Rusia, según él, probablemente reanudaría las exportaciones de diesel. “El acuerdo es positivo para el sentimiento general del mercado, mostrando la presencia de contactos entre la dirección de Rusia y los Estados Unidos”, dijo.

Kaufman de Finam también cree que para los trabajadores petroleros rusos, el aspecto clave no es tanto el hecho de las entregas diesel a los Estados Unidos como la posición de Trump, que insiste en detener los ataques contra las refinerías rusas. Si los esfuerzos del presidente americano tienen éxito, podría en un plazo de un par de meses restaurar el volumen de refinación de petróleo en Rusia al 90-95% de la norma, dice Kaufman.

Ahora, las emisiones de crack por diesel (la diferencia entre el costo del crudo y el diesel) en los Estados Unidos están a un nivel anormalmente alto – alrededor de $100 por barril. Esto significa que en el nivel de ingresos bajo la situación actual, es más rentable vender diesel por casi $100 por barril que el petróleo crudo, subraya el experto de Finama.

Vishnevsky de Digital Broker cree que los principales beneficiarios del acuerdo diesel entre Rusia y los Estados Unidos serán las compañías petroleras que están más centradas en la exportación de productos derivados del petróleo: Rosneft, LUKOIL y Gazprom Neft.

“Para ellos, la transacción significa ingresos adicionales de exportación. Al mismo tiempo, no garantiza suministros constantes: sólo 300 mil toneladas se han anunciado de inmediato, 500 mil toneladas en noviembre y otros 1 millón de toneladas en el futuro, recuerda el experto.

Chernov considera que Tatneft es el potencial beneficiario del acuerdo diesel con los Estados Unidos, además de Rosneft, LUKOIL y Gazprom Neft, ya que todas estas empresas tienen su propia refinación de petróleo. Sin embargo, aún no se ha revelado la distribución de los contratos entre las empresas y los precios de la oferta, por lo que es imposible calcular fiablemente sus ganancias adicionales.

El 16 de octubre, el representante especial del Presidente de Rusia para la inversión y la cooperación económica con países extranjeros, el jefe de RDIF Kirill Dmitriev dijo que el Departamento de Energía de Estados Unidos ya ha identificado a ciertas empresas rusas que trabajarán en el suministro de diesel ruso. Pero su lista aún no ha sido divulgada.

Para entender la escala, Chernov cita un cálculo condicional: la venta de 1 millón de toneladas a $ 1.000 por tonelada da $ 1.000 millones en ingresos, de los cuales todavía es necesario deducir el costo de materias primas, procesamiento, transporte y otros costos.

“Pero esto es sólo un ejemplo de cálculo, no un precio conocido de la transacción, y además, si el combustible es simplemente redirigido de otro mercado, los ingresos adicionales serán sólo la diferencia en la rentabilidad de los suministros”, dijo Chernov.

Qué acciones elegir para un inversor

En BCS, las acciones de LUKOIL ahora se consideran el favorito en el segmento del petróleo.

Pero las acciones de la compañía petrolera han aumentado más del 40 por ciento desde finales de agosto en medio de un fuerte informe y una recomendación para dividendos provisionales, dijo Kaufman de Finam. En su opinión, el sector tiene menos dividendos, pero notablemente rezagado detrás del crecimiento de las cotizaciones acciones: Rosneft y Surgutneftegaz:

para Rosneft, el desarrollo del proyecto Vostok Oil es un factor positivo adicional. El precio objetivo de las acciones de Rosneft en Finam es м460.8 (a partir de las 23:00 GMT del 16 de octubre, el papel estaba negociando a 378 rublos); las acciones ordinarias de Surgutneftegaz se asignan anomalous por los estándares históricos descuento a la moneda “bubble”. En términos de por acción, el “cubo” ahora, según las estimaciones de Finam, es aproximadamente е140 al precio de una cuota ordinaria е16.5. El precio objetivo para acciones ordinarias de Surgutneftegaz es м24.6.

Como parte del acuerdo diesel, Chernov asigna acciones de LUKOIL, Tatneft y Rosneft. LUKOIL ha desarrollado refinación de aceite, Tatneft tiene TANECO (complejo de refinación de aceite de Tartán), y Rosneft puede obtener un efecto notable debido a la escala de la empresa, explica el experto.

Sin embargo, la participación potencial en las entregas no significa que sea rentable comprar acciones a cualquier precio, por lo que al elegir, también debe tener en cuenta la carga de la deuda, el flujo de efectivo y las perspectivas de dividendo, destaca Chernov.

Asesoramiento práctico para inversores

Vladimir Chernov, Freedom Global

“Con el trasfondo de las noticias sobre el acuerdo diesel, preferiría mantener posiciones ya abiertas, y hacer nuevas compras gradualmente, después de evaluar el precio de acciones específicas.” No aumentaría la proporción de todo el sector del petróleo y el gas sólo debido al acuerdo diesel, ya que el principal beneficio es recibido por los productores de productos petroleros, y para las empresas de gas el efecto directo es limitado.

Tiene sentido reducir las posiciones si la parte del sector en la cartera ya es demasiado grande o el crecimiento de las cotizaciones superó significativamente la mejora de los resultados financieros. Hasta ahora, no hay razón para elevar automáticamente las previsiones de beneficios y dividendos para todos los trabajadores petroleros”.

Sergei Kaufman, "Finam"

En los últimos meses, el mercado ha respaldado en gran medida el positivo existente en las acciones más dividendos de las compañías petroleras, que más se han beneficiado de mayores márgenes de refinación (LUKOIL, Gazprom Neft, Tatneft). En tal situación, consideramos que es razonable cambiar al menos parcialmente a las citas pendientes, pero también acciones prometedoras en el sector - Surgutneftegaz, Rosneft, Gazprom.

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