روسيا والولايات المتحدة عقدا اتفاقا بشأن الديزل. ماذا سيحدث لمخزونات النفط؟

وقد قفزت حصة شركات النفط والغاز الروسية بالسعر بعد أن أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب اتفاقا مع الرئيس الروسي فلاديمير بوتين بشأن توريد الديزل الروسي إلى الأسواق الأمريكية والعالمية.

وفي 9 تشرين الأول/أكتوبر، أعلنت ترامب أن موسكو سترسل على الفور 000 300 طن من الديزل، ثم 000 500 طن آخر خلال شهر تشرين الثاني/نوفمبر و مليون طن بعد ذلك مباشرة. ومع مراعاة قدرات إنتاج المصافي الروسية، سيصدر 3 ملايين طن آخر من وقود الديزل في أقصر وقت ممكن، قال الرئيس الأمريكي.

وفي اليوم نفسه، أكد بوتين استعداد روسيا لتوريد الديزل إلى أسواق الولايات المتحدة والأسواق العالمية، ونشر مكتب مراقبة الأصول الأجنبية في خزانة الولايات المتحدة ترخيصا عاما يسمح بتصدير الديزل الروسي حتى ٧ نيسان/أبريل ٢٠٢٧.

The next day, the government partially lifted the ban on diesel exports from Russia and allowed 500,000 tons of diesel fuel to be sent to the world market.

ومنذ تموز/يوليه 2026 في روسيا، فرض حظر على تصدير الديزل لتثبيت الوضع في سوق الوقود. وفي البداية، حُدد القيد حتى نهاية الشهر، ولكن بعد ذلك تم تمديد أثره حتى نهاية تشرين الأول/أكتوبر.

وفي 15 تشرين الأول/أكتوبر، اعترف نائب رئيس الوزراء ألكسندر نوفاك بأنه يمكن تنفيذ أول شحنة من وقود الديزل الروسي إلى الولايات المتحدة في غضون أسبوعين أو ثلاثة أسابيع على الأقل.

وسألت شركة RBC Investments الخبراء عن الكيفية التي سيؤثر بها اتفاق الديزل على الأسعار في الولايات المتحدة، وعن الأثر الذي ستخلفه على اقتباسات عمال النفط الروس وما الذي ينبغي أن يفعله المستثمرون بنصيب قطاع النفط في الوقت الراهن.

كم سيكلف الديزل في الولايات المتحدة وسوف تساعد الإمدادات الروسية؟

According to the press Secretary of the President of Russia Dmitry Peskov, the supply of Russian diesel fuel to world markets will help partially stabilization energy markets.

لذا، ووفقاً لإدارة معلومات الطاقة في الولايات المتحدة، بلغ سعر الديزل في الولايات المتحدة في 12 تشرين الأول/أكتوبر 179 6 دولاراً للغالون الواحد ( 1.63 دولاراً للتر). ويشير ديمتري فيشنيفسكي، وهو محلل مع شركة ديميتال بروكر، إلى أن هذا أعلى بحوالي 70 في المائة من المستويات التي كانت في الولايات المتحدة قبل تفاقم العلاقات مع إيران. وسجل في 22 أيلول/سبتمبر رقم قياسي قدره 6.51 دولارات للغالون الواحد.

ويلاحظ محلل المجموعة المالية " Finam " سيرغي كوفمان أن ٥٠٠ ألف طن، التي من المقرر تسليمها في المرحلة الأولى، تقابل استهلاكا يوميا تقريبا من الديزل في الولايات المتحدة. According to the expert, these supplies will not significantly affect prices in the United States. ويشاطر كيريل باختين، رئيس مركز تحليل الأسهم الروسية في عالم الاستثمار التابع للدائرة، نفس وجهة النظر ويشير إلى أن مجموع الطلب في الولايات المتحدة يبلغ حوالي 180 مليون طن من الديزل سنويا.

وفي غضون ذلك، اعترف نوفاك سابقا بأنه بحلول نهاية السنة يمكن لروسيا أن تزيد صادرات الوقود إلى 3-3.5 مليون طن في الشهر، إلى المستوى السابق من الإمدادات. وسيتيح ذلك للبلد أن يشغل أكثر من 10 في المائة من السوق العالمية للديزل.

وبالنسبة لاقتصادنا، فإن هذه إشارة إيجابية بصفة عامة، ترتبط بزيادة في أحجام صقل النفط، وزيادة أحجام الإنتاج، والضرائب الإضافية على الميزانية، وإمكانية ميزنة الإنفاق الاجتماعي. These are opportunities for investment, including, Novak said.

وإذا بلغت صادرات الديزل الروسية أكثر من 3 ملايين طن في الشهر، وهو ما لوحظ قبل الإضراب على المصافي، فإنه يمكن أن يخفف من العجز في الولايات المتحدة وفي العالم على حد سواء.

وعلى النقيض من ذلك، يعتقد المحلل العالمي الحر فلاديمير تشيرنوف أن الإمدادات الروسية ستساعد على زيادة حجم الإمدادات وأسعار الصرف، ولكن الخبير لا يتوقع حدوث انخفاض سريع وحاد في تكلفة الوقود في محطات الغاز الأمريكية. " ويتوقف الأثر على انتظام عمليات التسليم وكم سيصل الديزل الروسي فعلا إلى الولايات المتحدة، لأن الاتفاقات تنص على الصادرات إلى بلدان أخرى " .

ما هي المخزونات التي يمكن أن تستفيد من صفقة الديزل بين الولايات المتحدة وروسيا

وهذه المواد مفيدة جدا ولا تتضمن توصيات استثمارية فردية.

ويعتقد باختين من عالم الاستثمار التابع لمؤسسة BCS أن الصفقة نفسها ليست حدثاً مهماً بالنسبة لشركات النفط، لأن روسيا، في المستقبل القريب، وفقاً له، ربما ستستأنف تصدير الديزل. " إن الصفقة إيجابية بالنسبة لمشاعر السوق العامة، مما يدل على وجود اتصالات بين قيادة روسيا والولايات المتحدة " .

كما يعتقد كوفمان من فينام أن الجانب الرئيسي بالنسبة للعمال النفطيين الروس ليس حقيقة تسليم الديزل إلى الولايات المتحدة كموقع ترامب، الذي يصر على وقف الهجمات على المصافي الروسية. وإذا كانت جهود الرئيس الأمريكي ناجحة، فيمكن أن يعاد في غضون شهرين حجم تكرير النفط في روسيا إلى 90-95 في المائة من المعيار، أن يقول قوفمان.

والآن ينتشر كل ديزل (الفرق بين كلفة النفط الخام والديزل) في الولايات المتحدة على مستوى عال بشكل غير عادي - حوالي 100 دولار للبرميل. وهذا يعني أنه على مستوى الإيرادات في ظل الحالة الراهنة، من الأكثر ربحية بيع الديزل بحوالي 100 دولار للبرميل الواحد من النفط الخام، يؤكد خبير في فايناما على ذلك.

ويعتقد فيشنيفسكي من السمسر الرقمي أن المستفيدين الرئيسيين من صفقة الديزل بين روسيا والولايات المتحدة هم شركات نفطية أكثر تركيزا على تصدير منتجات البترول: Rosneft, LUKOIL and Gazprom Neft.

" تعني المعاملة بالنسبة لها إيرادات تصديرية إضافية. At the same time, it does not guarantee constant supplies: only 300 thousand tons have been announced at once, 500 thousand tons in November and another 1 million tons in the future, the expert recalls.

(شيرنوف) يعتبر (تاتينفت) المستفيد المحتمل من صفقة الديزل مع الولايات المتحدة، بالإضافة إلى (روسنيفت) و(لوكويل) و(غازبروم نفت)، لأن جميع هذه الشركات لديها صقل نفط خاص بها. غير أنه لم يتم بعد الكشف عن توزيع العقود بين الشركات وأسعار الإمدادات، ولذلك من المستحيل تقدير أرباحها الإضافية بصورة موثوقة.

وفي 16 تشرين الأول/أكتوبر، قال الممثل الخاص لرئيس روسيا المعني بالاستثمار والتعاون الاقتصادي مع البلدان الأجنبية، رئيس مؤسسة ريدي كيريل دمترييف، إن إدارة الطاقة في الولايات المتحدة قد حددت بالفعل بعض الشركات الروسية التي ستعمل على توفير الديزل الروسي. لكن قائمتهم لم يتم كشفها بعد.

ولفهم الجدول، يستشهد شيرنوف بحساب مشروط: فبيع مليون طن بسعر ٠٠٠ ١ دولار للطن الواحد يعطي دخلا قدره بليون دولار، لا يزال من الضروري خصم تكلفة المواد الخام والتجهيز والنقل وغيرها من التكاليف.

" ولكن هذا ليس سوى مثال على الحساب، وليس سعرا معروفا للمعاملة، وبالإضافة إلى ذلك، إذا أعيد توجيه الوقود ببساطة من سوق أخرى، فإن الإيرادات الإضافية لن تكون سوى الفرق في ربحية الإمدادات " .

ما الأسهم في اختيار المستثمر

وفي شركة BCS، تعتبر الآن حصص لوكول المفضلة في قطاع النفط.

غير أن حصص شركة النفط قد ارتفعت أكثر من 40 في المائة منذ أواخر آب/أغسطس في ظل تقرير قوي وتوصية بالإيرادات المؤقتة، قال فينام كوفمان. وفي رأيه أن هذا القطاع أقل عائدا، ولكنه يتخلف بشكل ملحوظ عن نمو حصص الأسعار: روسنيفت وسورغوتينفتيغاز:

وبالنسبة لروسنيفت، يشكل تطوير مشروع نفط فوستوك عاملا إيجابيا إضافيا. والسعر المستهدف لحصص الروسنيفت في فينام هو м460.8 (في الساعة 23:00 بالتوقيت العالمي للتجارة في 16 تشرين الأول/أكتوبر، كانت الورقة تتاجر بـ 378 روبل)؛ وتُخصَّص حصص عادية من شركة " سوغوتنفتيغاز " بخصم من المعايير التاريخية للعملة " فقاعة " . وفيما يتعلق بالنصيب الواحد، فإن " النقاب " الآن، وفقاً لتقديرات " فينم " ، يناهز " 140 " بسعر حصة عادية " e16.5 " . والثمن المستهدف للأنصبة العادية لسورغوتينفتيغاز هو м24.6.

As part of the diesel deal, Chernov allocates shares of LUKOIL, Tatneft and Rosneft. وقد طور لوكويل تكرير النفط، وتاتنيفت لديها تانيكو (مجمع تكرير النفط في تتارستان)، وروسنيفت يمكن أن تحصل على أثر ملحوظ نظراً لحجم العمل، يشرح الخبير ذلك.

غير أن المشاركة المحتملة في عمليات التسليم لا تعني أنه من المربح أن تشتري حصصاً بأي ثمن، لذا عندما تختار، ينبغي أن تأخذ في الحسبان أيضاً عبء الدين والتدفق النقدي والتوقعات المتعلقة بالإيرادات.

تقديم المشورة العملية للمستثمرين

Vladimir Chernov, Freedom Global

" بالإضافة إلى المعلومات الأساسية عن صفقة الديزل، أود أن أحتفظ بالمناصب المفتوحة بالفعل، وأجري مشتريات جديدة تدريجيا، بعد تقييم سعر مخزونات محددة " . ولن أزيد حصة قطاع النفط والغاز بأكمله لمجرد صفقة الديزل، لأن الفوائد الرئيسية التي يحصل عليها منتجو المنتجات النفطية، ولشركات الغاز الأثر المباشر محدود.

ومن المنطقي تخفيض الوظائف إذا كانت حصة القطاع في الحافظة كبيرة جدا بالفعل أو أن نمو الأسعار تجاوز كثيرا التحسن في النتائج المالية. وحتى الآن، لا يوجد سبب يدعو إلى الرفع التلقائي لتوقعات الأرباح والعائدات لجميع عمال النفط " .

(سيرجي كوفمان)، (فينام)

In recent months, the market has largely played back the existing positive in the most revenuend shares of oil companies, which most benefited from increased refining margins (LUKOIL, Gazprom Neft, Tatneft). وفي مثل هذه الحالة، نرى أنه من المعقول أن ننتقل جزئيا على الأقل إلى الأسعار المتخلفة، ولكن أيضا أسهم واعدة في هذا القطاع - سورغنتيغاز، روزنفت، غازبروم.

اقرأي "الاستثمارات في "ماكس.