El Banco de Rusia estableció por primera vez subsidios macroprudenciales para las inversiones de los bancos en bonos garantizados por los recibos de préstamos al consumidor
Desde el 15 de octubre de 2026, el Banco de Rusia establece primas a ratios de riesgo para las inversiones de los bancos en bonos garantizados por flujos de efectivo de préstamos de consumo, incluyendo préstamos de automóviles, así como requisitos de crédito para empresas especializadas que emitan tales valores 1. Se tomó la decisión de limitar los riesgos sistémicos de los préstamos al consumidor y reducir al mínimo el arbitraje reglamentario. Las prestaciones Macroprudential se fijan en un 250% y se aplicarán tanto a los bancos originarios como a los inversores. No hay subsidios para bonos hipotecarios.
En los últimos años, los bancos han intensificado los acuerdos de seguridad de los préstamos al consumidor. Para el período de comienzos de 2023 a julio de 2026, se emitieron 64 números de bonos de seguridad de préstamos de consumo por valor de 1,5 billones de rublos (para 2019-2022 – 8 números por valor de 51 mil millones de rublos).
Al 1 de agosto de 2026, el 58% de los bonos emitidos desde principios de 2023 siguen estando en el contorno del sistema bancario. En primer lugar, los bancos originales tienen un tramo junior de al menos 20%2, que absorbe las principales pérdidas en la piscina de préstamos. Además, los bancos de inversión tienen el 43% del volumen de bonos emitidos. En algunos casos, la gran mayoría de los bonos emitidos por el banco son mantenidos por otros bancos (para algunas cuestiones, la parte a partir del 1 de agosto de 2026 alcanza el 100%). Esto puede reflejar las transacciones cruzadas dirigidas a la descarga recíproca del capital. El iniciador disolvió los recargos Macroprudentiales sobre préstamos securitizados y no formados por el inversor, mientras que el riesgo permaneció dentro del sector bancario.
En la actualidad, la calidad de los préstamos al consumidor ha sido equilibrada: la parte de los préstamos en efectivo con atrasos de más de 30 días en el tercer mes desde la fecha de emisión disminuyó a 0,7% en cuestiones de abril de 2026 (1,6% en cuestiones de abril de 2025). El amortiguador macroprudencial acumulado del 7,4% al 1 de agosto de 2026 es suficiente para cubrir posibles riesgos en caso de una desaceleración del crecimiento de los ingresos. Sin embargo, en el contexto de la recuperación del mercado de préstamos al consumidor (en enero-julio 2026, la cartera creció un 4,1% en comparación con una disminución del 3,2% para el mismo período en 2025), es importante mantener una reserva de capital.
La asignación macroprudencial para las inversiones del iniciador se establece teniendo en cuenta el riesgo asumido por el iniciador que sostiene el tramo junior. Para los bancos en un enfoque estandarizado,3 la relación de riesgo teniendo en cuenta el recargo macroprudencial será del 315%. Teniendo en cuenta el hecho de que los bancos originarios tienen principalmente el tramo inferior al 20%, el consumo de capital para el iniciador, teniendo en cuenta el recargo, será 4 veces más bajo (en comparación con los préstamos), que retiene incentivos para la securitización de activos.
Los bancos inversores también tienen una prima macroprudencial (250%) para desalentar la inversión cruzada de bancos en bonos emitidos en la adjudicación de préstamos al consumidor. La relación de riesgo total, teniendo en cuenta la prima macroprudencial para los bancos de inversores, será del 52% (los inversores, por regla general, compran un tramo superior, caracterizado por un riesgo mucho menor). Cuando se venden valores a inversores no bancarios (instituciones financieras no crediticias, inversores minoristas, etc.), las primas no son aplicadas por los inversores, lo que preservará incentivos para la contratación de préstamos de consumo en general.
En caso de aumento de los riesgos, el Banco de Rusia puede aumentar el valor de las prestaciones. Esto puede indicarse por las siguientes señales:
En 2027, el Banco de Rusia tiene previsto enmendar el Reglamento No 647-P4 del Banco de Rusia, de fecha 4 de julio de 2018, y el Reglamento No 824-P5 del Banco de Rusia, de fecha 18 de septiembre de 2023, para tener en cuenta los riesgos de la seguridad en mayor detalle. Las prestaciones macroprudenciales se pueden ajustar si es necesario.
1 La posibilidad de establecer subsidios a esta clase de activos está establecida por la Ordenanza No 7375-U del Banco de Rusia, de 23 de julio de 2026 sobre enmiendas a la Ordenanza No 6960-U del Banco de Rusia, de 16 de diciembre de 2024, que entró en vigor el 4 de septiembre de 2026.
2 El tramo junior para tales transacciones se puede presentar no sólo en forma de inversiones en bonos, sino también en forma de un préstamo SFO emitiendo bonos.
3 Un enfoque estandarizado para determinar la cantidad de riesgo de crédito para calcular los coeficientes de adecuencia de capital.
4 Reglamento del Banco de Rusia del 4 de julio de 2018 No 647-P “Sobre la determinación por los bancos de la cuantía del riesgo de crédito en las transacciones, cuyo resultado es la recaudación de fondos mediante la emisión de valores de la deuda, el cumplimiento de las obligaciones para cada una de las cuales se proporciona en su totalidad o en parte mediante recibos de efectivo de activos transferidos a la seguridad”.
5 Reglamento del Banco de Rusia del 18 de septiembre de 2023 No 824-P "Sobre el procedimiento para calcular la cantidad de riesgo de crédito por los bancos utilizando métodos y modelos de gestión de riesgos bancarios para la evaluación cuantitativa de riesgos para las transacciones, cuyo resultado es recaudar fondos mediante la emisión de valores de deuda, el cumplimiento de obligaciones para cada una de las cuales se proporciona total o parcialmente mediante recibos de efectivo de activos transferidos a la seguridad".
