Solid Investments dio un pronóstico para el rublo, la tasa del Banco Central y el mercado de valores

Solid Investments presentó un pronóstico para el cuarto trimestre de 2026. Los expertos esperan que el Banco Central continúe la pausa en el ciclo de reducción del tipo clave, considere dos escenarios para el tipo de cambio de rublos y recomendaciones actualizadas para las acciones rusas.

Dmitry Donetsky, Jefe del Departamento de Gestión de la Confianza de Inversiones Solidas, celebró un webinar estratégico “Found Market 2026: Results of 9 Months”, donde presentó sus expectativas por el tipo clave, el tipo de cambio de rublos y el mercado de valores ruso. RBC Las inversiones siguieron al webinar.

Previsión de la tasa clave para el cuarto trimestre de 2026

Solid Investments espera la continuación de la pausa en el ciclo de reducción de la tasa clave del Banco de Rusia - según el escenario de referencia de la empresa, permanecerá en el 14% anual hasta finales de 2026. Después de su finalización, el regulador puede continuar reduciendo la política monetaria en pequeños pasos de 0,25 puntos porcentuales.

Uno de los principales factores que impiden una reducción más rápida sigue siendo el déficit presupuestario federal. El aumento del gasto público actual y futuro crea presiones inflacionarias adicionales y limita la capacidad del Banco de Rusia para facilitar la política monetaria.

Según Dmitry Donetsk, la política presupuestaria puede llevar a una revisión de las previsiones del Banco de Rusia. En la reunión del 23 de octubre, el regulador por segunda vez seguido mantuvo la tasa clave al 14% y aumentó la previsión de su valor promedio para 2027 de 10.5-12.5% a 12.5-13.5%. La revisión refleja la necesidad de un período más largo de una política monetaria estricta entre las presiones inflacionarias continuas. Solid Investments espera que en el horizonte de tres años, la tasa clave se acercará gradualmente al 10%.

El material es puramente informativo y no contiene recomendaciones individuales de inversión.

Pronóstico para el tipo de cambio de rublos a finales de 2026

Dmitry Donetsky considera dos escenarios para el tipo de cambio de rublos, que dependen principalmente de la nueva dinámica de las importaciones y las corrientes de comercio exterior.

El primer escenario implica la restauración de la estructura de importación. Según este pronóstico, el tipo de cambio medio anual en dólares para fines de 2026 será de 81, y para finales de año puede aumentar a 95. En 2027, el tipo de cambio promedio se prevé en 10,3 dólares. El segundo escenario es la preservación de la nueva estructura del comercio exterior. En este caso, el tipo de cambio anual promedio para fines de 2026 será de 79, y para finales de año se espera de 83. En 2027, el tipo de cambio promedio podría ser de 85 dólares.

Por lo tanto, Solid Investments espera diferentes dinámicas del rublo dependiendo de las importaciones. Al regresar a la estructura anterior del comercio exterior, el debilitamiento de la moneda nacional será más significativo, manteniendo la nueva estructura permitirá que el rublo permanezca relativamente estable.

Qué pasará con el mercado de valores en el cuarto trimestre de 2026

Solid Investments considera tres escenarios para el desarrollo de la economía rusa: recuperación, estancamiento y crisis. Cada uno de ellos asume diferentes dinámicas del tipo clave, el tipo de cambio de rublos y el mercado de valores.

El escenario de recuperación prevé la reducción de la presión de las sanciones, la reanudación del comercio con los países occidentales, el fin de la fase activa del enfrentamiento y la desaceleración del crecimiento del gasto público. En este caso, se crean condiciones para la normalización de la inflación, la reducción de la tasa clave y el crecimiento del mercado de valores ruso. El escenario del estancamiento implica la continuación de la presión de las sanciones, la persistencia de las tensiones geopolíticas, la inflación por encima del 4% y una recesión leve. En este escenario, las acciones rusas pueden permanecer bajo presión. El escenario de crisis está asociado con el aumento de las sanciones, las tensiones geopolíticas y un aumento adicional del gasto público. Implica una aceleración de la inflación superior al 10% y una recesión de la economía, lo que crea riesgos adicionales para el mercado de valores.

Al elegir acciones en inversiones sólidas, se recomienda tener en cuenta no sólo escenarios macroeconómicos, sino también los resultados financieros de las empresas individuales, políticas de dividendo y perspectivas industriales.

Que industrias y acciones parecen más prometedoras en el cuarto trimestre de 2026

El sector más atractivo del mercado de valores ruso en inversiones sólidas se considera petróleo y gas. Los precios del petróleo crudo alcanzaron los niveles de primavera de 2022, el costo del GNL está en alturas locales, y el debilitamiento del rublo apoya aún más a los exportadores. LUKOIL, Gazprom Neft, TATNEFT y NOVATEK se recomiendan para la compra. Gazprom también fue nombrado como un posible beneficiario de mejorar la situación geopolítica, junto con Novatek.

En la metalurgia ferrosa, el descenso se ha detenido, y el aumento de los precios del acero puede indicar el comienzo de un nuevo ciclo. MMK se recomienda para la compra, según NLMK, la recomendación es “hold / buy”, para Severstal y Raspadskaya – “hold”, para Mechel – “sell”. En la metalurgia no ferrosa, la idea más atractiva a largo plazo es MMC Norilsk Nickel. Para las acciones de PhosAgro y Akron, la recomendación “hold/sell” se debe a la alta valoración actual de los valores.

En el sector bancario, Sberbank, T-Technologies y Dom.RF siguen siendo favoritos con la recomendación de comprar. Según Sovcombank, VTB y MTS Bank, se recomienda mantener acciones con la posibilidad de pequeñas compras.

En el sector del consumidor, el X5 sigue siendo el papel más atractivo debido a su potencial de dividendo. Los pagos de aproximadamente .150 por acción se esperan en enero de 2027. Para Novabev Group, el Vinlab IPO puede convertirse en un conductor potencial.

En el sector agrícola de RusAgro y Cherkizovo, queda la recomendación “mantenimiento”. Entre las ideas prometedoras destaca Inarctica, que restaura los volúmenes de producción.

En el sector de la TI, hay una reactivación de la demanda de los clientes. Lo más interesante para comprar son Group Positive, Headhunter y Ozon. De acuerdo con Yandex y Astra, la recomendación es “teniente”, según CIAN – “hold/buy”.

En la atención de la salud, la madre y el niño siguen siendo un favorito gracias al crecimiento empresarial y a la política de dividendos. El precio de la cuota de destino es 1650-1680.

En la industria eléctrica, las compañías de rejilla eléctrica parecen las más estables. Solid Investments permite posiciones pequeñas en las acciones preferidas de Lenenergo y Rosseti Centre y la región de Volga. En el sector del transporte, según NCSP, Transneft y Sovcomflot, queda la recomendación “hold/buy”.

Las 10 mejores acciones más prometedoras para el cuarto trimestre de 2026 según inversiones sólidas

TATNEFT es uno de los principales beneficiarios de los altos precios del petróleo y un rublo debilitador.

LUKOIL – el atractivo de la empresa está respaldado por altos precios del petróleo de rublo y el debilitamiento de la moneda nacional.

Rusia es una de las historias de dividendos más interesantes del sector bancario. De acuerdo con la política de dividendos, la empresa dirige el 50% de los beneficios netos bajo NIIF para pagos.

En los últimos cinco años, la compañía ha duplicado la cantidad de dividendos pagados.

El X5 es un favorito del consumidor debido a su potencial de dividendo. Los pagos de dividendo se esperan en enero de 2027.

Inarctica es una empresa prometedora en el sector agrícola. El atractivo de los valores está relacionado con el precio de la cuota actual y el aumento previsto de los volúmenes de producción a mediano plazo.

Grupo positivo – la empresa demuestra resultados financieros fuertes y trabaja para mejorar la rentabilidad optimizando los costos operativos.

“Hedhunter” – los posibles impulsores del crecimiento de las acciones siguen siendo beneficios y un alto rendimiento de dividendo esperado.

“Madre y Niño” – la compañía está en una fase de crecimiento, con las citas actuales conservando el potencial de aumentar a la gama de objetivos ез1650-1680.

Lenenergo - el atractivo de las acciones preferidas se determina por la valoración actual y los pagos de dividendo estables.

Que bonos para elegir para inversores

Para inversores conservadores que prefieren instrumentos de renta fija, Solid Investments asigna bonos corporativos con un pago mensual de cupón.

Entre los interesantes emisores llamados "Seligdar", AFK "Sistema", "Mail of Russia" y "Softline". El rendimiento (crecimiento corporal + cupón) de tales bonos puede alcanzar el 20% anual.