Solid Investments a donné une prévision pour le rouble, le taux de la Banque centrale et la bourse

Investissements solides a présenté des prévisions pour le quatrième trimestre de 2026. Les experts attendent de la Banque centrale qu'elle poursuive la pause dans le cycle de réduction du taux-clé, examine deux scénarios pour le taux de change du rouble et mette à jour les recommandations concernant les parts russes.

Dmitri Donetsky, responsable du Département de Gestion de Fiducie d'Investissement Solide, a organisé un webinaire stratégique, intitulé "Found Market 2026: Results of 9 Months", où il a présenté ses attentes pour le taux clé, le taux de change du rouble et le marché boursier russe. RBC Les investissements ont suivi le webinaire.

Principales prévisions de taux pour le quatrième trimestre de 2026

Solid Investments prévoit la poursuite de la pause dans le cycle de réduction du taux clé de la Banque de Russie - selon le scénario de base de l'entreprise, il restera à 14% par an jusqu'à la fin de 2026. Après son achèvement, l'organisme de réglementation peut continuer à faciliter la politique monétaire en petites étapes de 0,25 point de pourcentage.

L'un des principaux facteurs qui empêchent une réduction plus rapide des taux demeure le déficit budgétaire fédéral. L'augmentation des dépenses publiques actuelles et futures crée des pressions inflationnistes supplémentaires et limite la capacité de la Banque de Russie à assouplir la politique monétaire.

Selon Dmitri Donetsk, la politique budgétaire peut conduire à une révision des prévisions de la Banque de Russie. Lors de la réunion du 23 octobre, l'organisme de réglementation, pour la deuxième fois de suite, a maintenu le taux-clé à 14 % et a augmenté sa valeur moyenne pour 2027 de 10,5 à 12,5 à 13,5 %. La révision reflète la nécessité d'une période plus longue de politique monétaire serrée, alors que les pressions inflationnistes se poursuivent. Solid Investments prévoit qu'à l'horizon de trois ans, le taux clé approchera progressivement de 10 %.

Le matériel est purement informatif et ne contient pas de recommandations d'investissement individuelles.

Prévisions pour le taux de change du rouble à la fin de 2026

Dmitri Donetsky examine deux scénarios pour le taux de change du rouble, qui dépendent principalement de la dynamique des importations et des flux commerciaux étrangers.

Le premier scénario implique la restauration de la structure d'importation. Selon ces prévisions, le taux de change annuel moyen d'ici la fin de 2026 sera de 81 et pourrait atteindre 95 à la fin de l'année. En 2027, le taux de change moyen est estimé à 103 dollars. Le second scénario est la préservation de la nouvelle structure du commerce extérieur. Dans ce cas, le taux de change annuel moyen d'ici la fin de 2026 sera de 79, et d'ici la fin de l'année, il devrait atteindre 83. En 2027, le taux de change moyen pourrait être de 0,85 dollar.

Ainsi, Solid Investments attend différentes dynamiques du rouble selon les importations. En revenant à la structure antérieure du commerce extérieur, l'affaiblissement de la monnaie nationale sera plus significatif, tout en maintenant la nouvelle structure permettra au rouble de rester relativement stable.

Ce qui arrivera à la bourse au quatrième trimestre de 2026

Solid Investments examine trois scénarios pour le développement de l'économie russe: la reprise, la stagnation et la crise. Chacun d'eux suppose différentes dynamiques du taux clé, du taux de change du rouble et du marché boursier.

Le scénario de reprise prévoit la réduction de la pression des sanctions, la reprise des échanges avec les pays occidentaux, la fin de la phase active de la confrontation et un ralentissement de la croissance des dépenses publiques. Dans ce cas, les conditions sont créées pour la normalisation de l'inflation, la réduction du taux clé et la croissance du marché boursier russe. Le scénario de stagnation implique la poursuite des pressions sur les sanctions, la persistance des tensions géopolitiques, l'inflation supérieure à 4 % et une légère récession. Dans ce scénario, les stocks russes peuvent rester sous pression. Le scénario de crise est associé à une augmentation des sanctions, des tensions géopolitiques et une nouvelle augmentation des dépenses publiques. Elle implique une accélération de l'inflation supérieure à 10 % et une récession de l'économie, qui crée des risques supplémentaires pour la bourse.

Lors du choix des actions dans Solid Investments, il est recommandé de tenir compte non seulement des scénarios macroéconomiques, mais aussi des résultats financiers des entreprises individuelles, de la politique des dividendes et des perspectives de l'industrie.

Quelles industries et quels stocks semblent les plus prometteurs au quatrième trimestre de 2026

Le secteur le plus attrayant du marché boursier russe des investissements solides est considéré comme le pétrole et le gaz. Les prix du pétrole rouble ont atteint les niveaux du printemps 2022, le coût du GNL est à des niveaux élevés locaux et l'affaiblissement du rouble soutient davantage les exportateurs. LUKOIL, Gazprom Neft, TATNEFT et NOVATEK sont recommandés pour l'achat. Gazprom a également été désigné comme un bénéficiaire potentiel de l'amélioration de la situation géopolitique, avec Novatek.

En métallurgie ferreux, la baisse s'est arrêtée et la hausse des prix de l'acier peut indiquer le début d'un nouveau cycle. MMK est recommandé pour l'achat, selon NLMK, la recommandation est -Hold / buy, pour Severstal et Raspadskaya – -Hold, pour Mechel – -Sell. Dans la métallurgie non-ferreuse, l'idée à long terme la plus attrayante est MMC Norilsk Nickel. Pour les actions de PhosAgro et d'Akron, la recommandation «Hold/sell» est due à la forte évaluation actuelle des titres.

Dans le secteur bancaire, Sberbank, T-Technologies et Dom.RF restent les favoris avec la recommandation d'acheter. Selon Sovcombank, VTB et MTS Bank, il est recommandé de détenir des actions avec la possibilité de petits achats.

Dans le secteur des consommateurs, le X5 reste le papier le plus attrayant en raison de son potentiel de dividendes. Des paiements d'environ 0,150 par action sont attendus en janvier 2027. Pour Novabev Group, l'IPO de Vinlab peut devenir un pilote potentiel.

Dans le secteur agricole de RusAgro et de Cherkizovo, la recommandation "maintien" reste. Parmi les idées prometteuses, Inarctica se distingue, qui restaure les volumes de production.

Dans le secteur des technologies de l'information, il y a une reprise de la demande des clients. Les plus intéressants à acheter sont Group Positive, Headhunter et Ozon. Selon Yandex et Astra, la recommandation est "Hold", selon CIAN – "Hold/buy".

Dans le domaine des soins de santé, Mère et Enfant reste un favori grâce à la croissance des entreprises et à la politique de dividendes. Le prix cible est de 1650-1680.

Dans l'industrie de l'électricité, les entreprises du réseau électrique semblent les plus stables. Solid Investments permet de petites positions dans les actions privilégiées de Leenergo et Rosseti Centre et la région de Volga. Dans le secteur des transports, selon le NCSP, Transneft et Sovcomflot, la recommandation «hold/buy» reste.

Top 10 des actions les plus prometteuses pour le quatrième trimestre de 2026 selon Solid Investments

TATNEFT est l'un des principaux bénéficiaires des prix élevés du pétrole et un rouble affaibli.

LUKOIL – l'attractivité de l'entreprise est soutenue par des prix élevés du pétrole rouble et l'affaiblissement de la monnaie nationale.

La Russie est l'une des histoires de dividendes les plus intéressantes du secteur bancaire. Selon la politique de dividendes, la société dirige 50 % du bénéfice net au titre des IFRS pour les paiements.

Au cours des cinq dernières années, la société a doublé le montant des dividendes versés.

Le X5 est un favori des consommateurs en raison de son potentiel de dividendes. Les paiements de dividendes sont attendus en janvier 2027.

Inarctica est une entreprise prometteuse dans le secteur agricole. L'attractivité des titres est liée au cours actuel des actions et à l'augmentation prévue des volumes de production à moyen terme.

Groupe positif – l'entreprise démontre de solides résultats financiers et travaille à améliorer la rentabilité en optimisant les coûts d'exploitation.

«Hedhunter» – Les facteurs potentiels de la croissance des actions restent des rachats et un rendement élevé des dividendes attendus.

Mère et enfant – l'entreprise est en phase de croissance, les citations actuelles conservant le potentiel d'augmenter jusqu'à la fourchette cible de 1650-1680.

Leenergo - l'attrait des actions privilégiées est déterminé par l'évaluation courante et les paiements de dividendes stables.

Quelles obligations choisir pour les investisseurs

Pour les investisseurs conservateurs qui préfèrent les instruments à revenu fixe, Solid Investments alloue des obligations d'entreprise avec un coupon mensuel.

Parmi les émetteurs intéressants nommés "Seligdar", AFK "Sistema", "Mail de Russie" et "Softline". Le rendement (croissance corporelle + coupon) de ces obligations peut atteindre 20% par an.