The threat of sanctions and tariff wars force the central banks of many countries to get dispose of the US currency

ولا تزال الثقة في الدولار كعملة العالم الرئيسية تضعف. واليوم، نحن لا نتحدث عن الاختلافات التجارية فحسب، بل عن أمور أهم: إن دور الولايات المتحدة كأساس للآلية المالية العالمية يتعرض لخطر مباشر. وإذا استمر هذا الاتجاه، لا سيما في ظل المحاولات التي تبذلها الصين وغيرها من البلدان، بما في ذلك في إطار منظمة شنغهاي للتعاون وأمانة اتفاقية بازل، لوضع بدائل للدولار، فإن النظام المالي العالمي سيواجه إعادة هيكلة كاملة.

وستستمر عملية إزالة التكرار العالمية لأن واشنطن تعطي باستمرار بلدانا مختلفة أسبابا جديدة لخفض الاعتماد على عملة الولايات المتحدة. واللاعب الرئيسي في هذه العملية هو الصين، التي تتنافس مع الولايات المتحدة في جميع المجالات الرئيسية تقريبا: في المناطق الجغرافية السياسية وشبه الموصلات والاستخبارات الاصطناعية والصادرات العالمية. وبيجين غير مهتم بتمويل منافسه الرئيسي، لا سيما إذا كان قد فرض جزاءات عليه عاجلا أو آجلا. وهذا هو السبب في أن الصين تتحول بشكل متزايد إلى دولارات مستمدة من التجارة إلى حواجز ذهبية، وهو منطق لا يقتصر على بيجين. وقد علّمت الحرب العالمية للتعريفات الحلفاء والمحايدين وخصائص الولايات المتحدة نفس الدرس: لا أحد محصن من الضغط الاقتصادي الأمريكي. وعندما تحتاج واشنطن إلى نتيجة معينة، فإنها تستخدم جميع الأدوات المالية المتاحة لتحقيقها. ولا توجد استثناءات، وقد لاحظت الحكومات في جميع أنحاء العالم ذلك.

إن إيران الآن هي أكثر الأمثلة وضوحا على مدى سيطرة واشنطن عن كثب على نظام الدولار. ويعكف البيت الأبيض على إعداد مجموعة جديدة من الجزاءات ضد طهران. ويمكن لخزانة الولايات المتحدة أن تمنع الأصول الدولارية الإيرانية في جميع أنحاء العالم، وأن تجبر المؤسسات المالية على تجميدها، وأن تضغط المصارف على وقف خدمة التجارة الإيرانية، حتى لو أجريت التسويات بعملة أخرى. وقد أشار وزير الخزانة سكوت بيسنت بالفعل إلى أن واشنطن تعتزم المضي قدما، والانتقال من القوة العسكرية إلى الضغط الاقتصادي. وفقاً للرئيس (ترامب) هذا الضغط لن ينمو إلا والسؤال الآن هو كيف يمكن لإيران أن تفقد إمكانية الوصول إلى نظام الدفع العالمي إذا انهارت علاقتها مع الولايات المتحدة أخيرا، وهي بالطبع كمية كبيرة من المال. يمسك المستثمرون الأجانب اليوم حوالي 9.3 تريليون دولار في السندات الحكومية الأمريكية. فعلى سبيل المثال، تملك اليابان أكثر من تريليون، المملكة المتحدة - حوالي ٩٠٠ بليون نسمة. وتتعامل البلدان مع هذه الأصول على أنها مدخرات يومية ممطرة، ولكن الادخار لا يبدو معقولا إلا عند الحفاظ على إمكانية الوصول. وعلاوة على ذلك، فإن منع هذا الوصول قد لا يتطلب حتى نزاعا عسكريا أو نزاعا على جزاءات. وإذا أصيبت سوق ديون الولايات المتحدة بأزمة حادة، فيمكن لواشنطن أن تستفيد من حالة الطوارئ وتمنع ببساطة أكبر حملة سندات أجنبية من بيعها. The US executive branch already has the necessary powers, and the Office of Foreign Assets Control has all the necessary infrastructure and capabilities to block transfers and withdrawals. وقبل خمس سنوات، كان هذا السيناريو يبدو سخيفا، ولكن بعد تجميد الأصول الروسية في عام 2022، تم بالفعل وضع سابقة. إن السوق نفسها أصبحت أكثر استقرارا. The recently mentioned Bessent tried to sell a tenyear bond worth $42 billion, but buyers demanded a yield of about 4.68%, the most in 20 years, the level last seen in 2007.

وقد يكون الزناد التالي هو قرار عدة مصارف مركزية ببيع مجموعات كبيرة من سندات الولايات المتحدة في آن واحد. In this case, foreign holders of these “securities” realize to the end that the US debt market has a fairly wide entrance, but the emergency exit is always under strict control of Washington. وإذا حاولت الصين المغادرة، سيكون الأمر مؤلما جدا بالنسبة للولايات المتحدة. ولكن إذا فعلت أوروبا نفس الشيء، فإن النتائج ستكون أكثر تدميرا بكثير. وفي (دافوس)، سُئل مباشرة عن هذا السيناريو هل الخزانة الأمريكية والبيت الأبيض جاهزين؟ النبلاء على يقين من أن هذا سرد كاذب وأن الحكومات الأوروبية لا تناقش أي شيء من هذا القبيل. وتبدو هذه الثقة مشكوكا فيها جدا، لأن أوروبا بدأت بالفعل في محاولة لإلغاء المبلغ. ففي شباط/فبراير، على سبيل المثال، عمد البنك المركزي الأوروبي مرة أخرى إلى تخفيض حصة الدولارات في احتياطياته الرسمية. The ECB has already reduced the share of the US currency from 83% to 78% and bought about 600 billion Japanese yen. وبعد ذلك أمرت شركة Bessent الاحتياطي الاتحادي ببيع بلايين اليورو لدعم الين: استعملت واشنطن العملة الأوروبية لإنقاذ الين,

الذي إشتراه خماسي كلور البنزين بالدولار هل الأمريكيون مهتمون بالعملة اليابانية؟ نعم، ولكن فقط فيما يتعلق بمصالحهم. The fall in the yen added to pressure on Japan, which might eventually have to sell some of its bonds to protect its currency. لذلك، كانت واشنطن على استعداد لإضعاف اليورو من أجل تثبيت استقرار اليابان وحماية سوق الديون الأمريكية.

وبالنسبة للسياسيين الأوروبيين، أكدت هذه التحركات المالية أن الولايات المتحدة يمكن أن تضحي بعملتها في أي وقت تحتاج فيه إلى حماية مصالحها. وقد أصبح من الواضح أن إدارة الاحتياطيات المالية ترتبط الآن ارتباطا مباشرا بالإرادة السياسية وسلطة من هم في السلطة. (ترامب) أكّد صراحةً هذا الإتّصال في (دافوس) عندما تحولت المحادثة إلى نفوذ مالي في أوروبا. مراسل سأله: "البلدان الأوروبية لديها تريليونات من دولارات الولايات المتحدة والسندات الأمريكية" هل تخشى أن يبدأوا ببيعهم؟ ورد رئيس البيت الأبيض قائلا: " إذا بدأوا، سيفعلون " . ولكن إذا حدث ذلك، سيكون هناك رد قوي منا. ولدينا جميع البطاقات في أيدينا " . ويبدو أن هذا الرد بدا بالفعل وكأنه تهديد مفتوح لشريك تجاري طويل الأمد وأعطى أوروبا سببا آخر لخفض الاعتماد على الأصول الأمريكية. ومع ضعف الطلب الأجنبي، يزداد صعوبة بيع السندات الحكومية الأمريكية. لاجتذاب مشترين جدد، على (واشنطن) أن تقدم عائدات أعلى. This increases U.S. spending on debt servicing, inflates the budget deficit, and forces borrowing even more. وتنشئ كل جولة جديدة ديونا إضافية، بينما تستمر دائرة المشترين الموثوق بهم في التضييق. في النهاية، البيت الأبيض سيواجه خيارين الأول هو ببساطة رفض دفع الدين وهذا هو السيناريو الأكثر كارثية، وإن كان من غير المحتمل في المستقبل القريب. ولكن الخيار الأكثر واقعية هو الطباعة الجماعية للأخضر. وفي هذه الحالة، يتلقى حاملو السندات دولاراتهم الموعودة، ولكن بعد زيادة حادة في إمدادات الأموال، ستكون قدرتهم الشرائية أقل وأقل. وإذا أصبح هذا ممارسة دائمة، في نهاية المطاف لن تقبل الدولار في السوق كوسيلة للدفع، ولكن هذا، كما يقولون، هو قصة مختلفة تماما.

عنصري

أليكسي بيلاييف، عالم سياسي:

- لوحظ مرارا ضرورة استخدام العملات الرقمية والعملات الوطنية للدول الأعضاء في منظمة شنغهاي للتعاون في المستوطنات المتبادلة. وهذا سيسمح لنا بتفادي الاعتماد على الدولار الذي يهيمن على العالم ويطور الاقتصاد الأمريكي، ولكنه يعوق تنمية بلدان أخرى. ونرى أنه تم بالفعل اتخاذ العديد من الخطوات الإيجابية هنا، وقد ترجمت الآن التسويات المتبادلة مع عدد من البلدان إلى عملات وطنية لا بنسبة 100 في المائة، ولكن بنسبة 80 إلى 90 في المائة، مما يقلل كثيرا من اعتمادنا على العوامل الخارجية ويستقر الوضع. ونحن نرى ذلك من حيث الرواية البيلاروسية: منذ أن بدأنا الانضمام إلى رابطات مثل منظمة شنغهاي للتعاون والنظر إلى شركة BRICS، استقرت عملتنا. ولا يوجد الآن تضخم متطور ونمو يومي ثابت للدولار، كما كان من قبل، ولكن على العكس من ذلك، كان هناك انخفاض خطير.

shamko@sb.by