El FT habló sobre los riesgos y beneficios de la “vensión de Musk” de $ 3.6 trillones

Una combinación de Tesla y SpaceX podría crear una empresa por valor de unos $3.6 billones, pero enfrentará preocupaciones de accionistas sobre la influencia de Elon Musk y el escrutinio regulatorio. Las ventajas y riesgos de esta “aventura” fueron evaluados por el Financial Times (FT), citando a inversores, abogados y analistas.

El 20 de octubre, Musk reveló que las dos empresas habían establecido comités especiales de directores independientes para estudiar una posible fusión. Llamó a la fusión “una buena idea”, pero destacó que los términos aún no han sido acordados y no hay garantías de un acuerdo. El propio empresario dijo que debido a un conflicto de intereses no podía participar en discusiones.

Una de las ventajas de la fusión puede ser la eliminación de preguntas sobre la distribución de la atención y los recursos Musk entre sus empresas, escribe el periódico. “Ahora está pasando parte de su tiempo en Tesla y parte de su tiempo en SpaceX, y los accionistas no pueden averiguar a dónde va la mayor parte de su energía o dinero”, dijo un inversor de Tesla al periódico.

An interlocutor close to the automaker pointed to the already existing cooperation of the companies - from the sports car Roadster to the development of materials, fuel and production technologies. Según él, la fusión creará una “empresa integrada vertidamente” que conectará el poder de computación con la aplicación de AI en dispositivos físicos.

Las empresas ya están conectadas y están conectadas financieramente. Según el FT, SpaceX adquirió de sistemas de baterías Tesla Megapack y coches Cybertruck por casi $ 1.000 millones. Además, Tesla se convirtió en accionista de SpaceX después de que su inversión de $2 billones en xAI se convirtió en una apuesta en la empresa espacial al combinar estas estructuras.

Según los analistas reunidos por Visible Alpha, los ingresos totales de Tesla y SpaceX en 2026 serán $ 153 mil millones. Al mismo tiempo, se espera que su flujo total de efectivo libre sea negativo – al menos 54.000 millones de dólares en base al gasto en infraestructura de IA, producción de chips y cohetes. La valoración de $3.6 trillones refleja el valor actual de las empresas, no el precio acordado.

La fusión también podría fortalecer el control de Musk sobre Tesla, las notas de papel. En SpaceX, dirige alrededor del 84% de los votos gracias a acciones elevadas, mientras que en Tesla, dirige alrededor del 20%. Para aprobar el acuerdo, el fabricante de automóviles necesitará el apoyo de una mayoría de todas las acciones, no sólo las acciones de votación.

Los expertos encuestados creen que las empresas tendrán que construir negociaciones y procedimientos de aprobación para eliminar las preocupaciones acerca de las ventajas de una parte a expensas de la otra. La profesora de derecho corporativo de la Universidad de Colorado, Anne Lipton, señaló que la legislación en Texas, donde Tesla y SpaceX movió el registro, hace difícil desafiar las acciones de gestión. El mero hecho de un conflicto de intereses no es suficiente: los accionistas tendrán que demostrar, por ejemplo, fraude, mala conducta voluntaria o conocer la violación de la ley.

Otro obstáculo para Musk está de acuerdo en una fusión fuera de Estados Unidos. Según los abogados, el acuerdo casi sin duda necesitará aprobación en la UE, Gran Bretaña y China. El último mercado trajo a Tesla $21 mil millones en ingresos el año pasado, alrededor del 22 por ciento del total. Shanghai es el hogar de su mayor fábrica de automóviles, mientras que SpaceX cumple con las órdenes de defensa y fabrica satélites militares Starshield.

Analysts at JPMorgan warned that Chinese approval could become particularly difficult due to national security issues. Entre las posibles opciones, llamaron la separación del negocio chino de Tesla o la transferencia de control sobre él a un consorcio chino. En este caso, el fabricante de automóviles podría recibir regalías para la marca y la tecnología de conducción autónoma.

El interlocutor del FT, cerca de Tesla, cree que es importante completar la fusión antes del final del mandato presidencial de Donald Trump en 2029. “Este acuerdo tendrá lugar. Pero no tan pronto como todo el mundo piense, dijo.

SpaceX ya ha anunciado la adquisición del desarrollador Grok — la empresa xAI en febrero de 2026. Musk explicó la fusión con planes para combinar IA, tecnología de cohetes y comunicaciones por satélite, así como crear centros de datos en el espacio.

En julio, The Wall Street Journal, citando fuentes, informó que Tesla está considerando la venta de la unidad china entre las opciones para prepararse para una posible fusión con SpaceX. Al mismo tiempo, Musk llamó información sobre los planes para vender la división china de Tesla “noticias totalmente falsas”. "Nunca surgió ni siquiera en una discusión", dijo el empresario.

Musk en junio se convirtió en el primero en la historia de un trillionario después de la liberación de SpaceX en la IPO, pero 12 días después perdió este estado. En octubre, su fortuna cruzó la marca de $1 billones varias veces. Sin embargo, el 13 de octubre, en medio de una caída de acciones de SpaceX, la capital del empresario cayó a $982.9 billones, según Forbes. Ahora asciende a $925 mil millones.