Le FT a parlé des risques et des avantages de l'aventure de Musk de 3,6 trillions de dollars

Une combinaison de Tesla et de SpaceX pourrait créer une société d'une valeur d'environ 3,6 billions de dollars, mais sera confrontée aux préoccupations des actionnaires au sujet de l'influence et de l'examen réglementaire d'Elon Musk. Les avantages et les risques de cette aventure ont été évalués par le Financial Times (FT), citant des investisseurs, des avocats et des analystes.

Le 20 octobre, Musk a révélé que les deux sociétés avaient créé des comités spéciaux d'administrateurs indépendants pour étudier une éventuelle fusion. Il a qualifié la fusion de bonne idée, mais a souligné que les termes n'ont pas encore été convenus et qu'il n'y a aucune garantie d'un accord. L'homme d'affaires lui-même a déclaré qu'en raison d'un conflit d'intérêts, il ne pouvait pas participer aux discussions.

Un des avantages de la fusion peut être l'élimination des questions sur la distribution de l'attention et des ressources Musk entre ses sociétés, écrit le journal. Il passe maintenant une partie de son temps à Tesla et une partie de son temps à SpaceX, et les actionnaires ne savent pas où va la majeure partie de son énergie ou de son argent, un investisseur Tesla a dit au journal.

Un interlocuteur proche du constructeur automobile a souligné la coopération déjà existante des entreprises - de la voiture de sport Roadster au développement des matériaux, carburant et technologies de production. Selon lui, la fusion créera une société verticalement intégrée qui reliera la puissance informatique à l'application de l'IA dans les appareils physiques.

Les entreprises sont déjà connectées et financièrement connectées. Selon le FT, SpaceX a acquis des systèmes de batteries Tesla Megapack et des voitures Cybertuck pour près de 1 milliard de dollars. En outre, Tesla est devenue actionnaire de SpaceX après que son investissement de 2 milliards de dollars dans xAI soit devenu une participation dans la société spatiale lors de la combinaison de ces structures.

Selon les analystes recueillis par Visible Alpha, le revenu total de Tesla et SpaceX en 2026 sera de 153 milliards de dollars. Dans le même temps, leur flux de trésorerie total devrait être négatif – au moins moins moins 54 milliards de dollars dans le contexte des dépenses en infrastructures d'IA, en production de puces et en fusées. L'évaluation de 3,6 billions de dollars reflète la valeur actuelle des sociétés, et non le prix convenu.

La fusion pourrait également renforcer le contrôle de Musk sur Tesla, note le journal. Chez SpaceX, il commande environ 84% des votes grâce à des actions élevées, tandis qu'à Tesla, il commande environ 20%. Pour approuver l'accord, le constructeur automobile aura besoin du soutien d'une majorité de toutes les actions, et pas seulement des actions avec droit de vote.

Les experts interrogés estiment que les entreprises devront établir des procédures de négociation et d'approbation pour dissiper les inquiétudes quant aux avantages d'une partie aux dépens de l'autre. Anne Lipton, professeure en droit des sociétés à l'Université du Colorado, a souligné que la loi du Texas, où Tesla et SpaceX ont déménagé l'enregistrement, rend difficile de contester les actions de gestion. Le simple fait d'un conflit d'intérêts ne suffit pas : les actionnaires devront prouver, par exemple, la fraude, l'inconduite volontaire ou la connaissance d'une violation de la loi.

Un autre obstacle pour Musk est d'accepter une fusion en dehors des États-Unis. Selon les avocats, l'accord devra presque certainement être approuvé dans l'UE, en Grande-Bretagne et en Chine. Le dernier marché a rapporté 21 milliards de dollars de Tesla l'an dernier, soit environ 22 pour cent du total. Shanghai abrite sa plus grande usine automobile, tandis que SpaceX remplit les ordres de défense américains et fabrique des satellites militaires Starshield.

Les analystes de JPMorgan ont averti que l'approbation chinoise pourrait devenir particulièrement difficile en raison des problèmes de sécurité nationale. Parmi les options possibles, ils ont appelé la séparation de l'activité chinoise de Tesla ou le transfert du contrôle sur elle à un consortium chinois. Dans ce cas, le constructeur pourrait recevoir des redevances pour la marque et la technologie de conduite autonome.

L'interlocuteur du FT, proche de Tesla, estime qu'il est important d'achever la fusion avant la fin du mandat présidentiel de Donald Trump en 2029. Cet accord aura lieu. Mais pas dès que tout le monde pense, dit-il.

SpaceX a déjà annoncé l'acquisition du développeur Grok — la société xAI en février 2026. Musk a expliqué la fusion avec les plans de combiner l'IA, la technologie des fusées et les communications par satellite, ainsi que de créer des centres de données dans l'espace.

En juillet, le Wall Street Journal, citant des sources, a indiqué que Tesla envisageait la vente de l'unité chinoise parmi les options pour préparer une éventuelle fusion avec SpaceX. Dans le même temps, Musk a appelé des informations sur les plans de vendre la division chinoise de Tesla -Absurdly fausses nouvelles. « Il n'est jamais apparu même dans une discussion », a déclaré l'entrepreneur.

Musk est devenu en juin le premier billionnaire de l'histoire après la sortie de SpaceX sur l'IPO, mais 12 jours plus tard a perdu ce statut. En octobre, sa fortune a franchi plusieurs fois le billion de dollars. Cependant, le 13 octobre, au milieu d'une chute des actions de SpaceX, le capital de l'entrepreneur est tombé à 982,9 milliards de dollars, selon Forbes. Il s'élève maintenant à 925 milliards de dollars.