Moneda con cicatrices

La moneda nacional tiene una edad interesante. Viene con cicatrices de devaluaciones, un envoltorio digital brillante y una realidad escalofriante en las carteras de la gran mayoría de Kazajistán.

Carga secreta de Londres

Noviembre de 1993 no dejó lugar para el sentimiento. La joven república ha estado en la masa de papel de un estado vecino durante dos años. Y la zona de rublos se ha convertido en un fregadero financiero.

Los países vecinos post-soviéticos dejaron dinero en efectivo soviético y ruso depreciado. Ellos compraron nuestras mercancías, acelerando la hiperinflación a miles de por ciento por año. La economía estaba agrietando. Sin su propio dinero, toda soberanía seguía siendo una hermosa declaración en papel.

La operación de rescate fue preparada como un thriller espía. En los sótanos de Almaty, cuatro artistas Timur Suleimenov, Mendybai Alin, Agimsaly Duzelkhanov y Khairulla Gabjalilov en el más estricto secreto dibujaban bocetos de futuros billetes. Fueron impresos en el Reino Unido por Harrison & Sons.

En Kazajstán, los paquetes crujientes fueron importados por dieciocho vuelos. En las facturas escribió: "Equipamiento para la residencia en construcción." No se permitieron filtraciones. El decreto presidencial fue emitido el 12 de noviembre, y el intercambio comenzó el 15 de noviembre a las ocho de la mañana. Para un nuevo tenge se dio 500 rublos viejos. Así pues, el país tiene el principal instrumento de política monetaria y fiscal independiente. Nuestra propia historia financiera comenzó.

Noventa y cinco caídas y estilo Saka

Si usted hace un retrato psicológico de tenge hoy, entonces tenemos un sobreviviente clásico. Battered, grated, extremely cynical. En ese lejano noviembre de 1993 por un dólar americano dio 4 tenge 70 tiyns. Hoy, la tasa oficial gira alrededor de la marca de 447.14 tenge por dólar y casi 500 para el euro. Durante 33 años, nuestra moneda ha depreciado más de 95 veces contra el “americano”.

Este camino está pavimentado con fuertes choques de devaluación, cada uno de los cuales dejó una marca en los ahorros de los ciudadanos. Abril 1999 – Las repercusiones de las crisis asiática y rusa llevan el curso de 88 a 140. Febrero 2009 - un salto de una sola vez de 120 a 150.

Luego hubo martes negro en febrero de 2014, cuando nos despertamos a los 185. Y en agosto de 2015, el regulador abandonó el corredor de divisas y anunció la determinación de la inflación, es decir, dejó flotar el tipo de cambio para limitar el crecimiento de precios con tipos de interés.

Tenge voló inmediatamente por 255, y pronto se rompió y 300. En las tormentas de 2020 y 2022 frente al trasfondo de una pandemia, el colapso de las cotizaciones petroleras y la geopolítica, las tablas de cambio en este momento mostraban 500 tenge por dólar. Entonces, en realidad, el curso había vuelto.

“Estamos acostumbrados a medir la salud del tenge exclusivamente a través del tipo de cambio contra el dólar, pero este es un look en el espejo retrovisor”, dijo Arman Toktagulov, nuestro consultor y analista financiero. Las devaluaciones eran un precio inevitable para pagar el modelo de productos básicos de la economía. Cuando vendes aceite y compras todo lo demás a palillos, cualquiera en los intercambios del mundo derriba tu moneda. El tenge simplemente reflejaba la debilidad de nuestro sector real”.

Al mismo tiempo, externa y tecnológicamente, el niño de cumpleaños se ve genial. Tiyns se hundió mucho tiempo en el olvido, y las monedas de 1, 2 y 5 tenge se han convertido en metal de recuerdo, que ni siquiera se levanta del asfalto. Pero los billetes de la nueva serie “estilo Saka”, que se han puesto en circulación durante los últimos tres años, se consideran acertadamente uno de los más protegidos y estéticos del mundo.

Pero ni siquiera es papel. Casi dejamos de tener dinero en nuestras manos. La proporción de pagos no monetarios en el país superó el 85-88%. Tenge entró en smartphones, códigos QR, y ahora entra en la fase de “tenge digital”. Es una moneda programable. Con su ayuda, el estado tiene la oportunidad de colorear literalmente dinero del presupuesto y rastrear hasta un centavo donde exactamente fueron.

El triunfo tecnológico. Y control total.

La ilusión de la riqueza y la vida en los plazos

¿Cuál es el tenge para la región de Asia Central hoy? Un líder tecnológico indiscutible. Ninguno de nuestros vecinos tiene un ecosistema tan desarrollado como el nuestro.

A escala mundial, el tenge es una moneda local típica del mercado de productos básicos en desarrollo, estrechamente vinculada a las cotizaciones del petróleo crudo Brent y el bienestar de los socios comerciales. Pero dentro del país, ocurren extrañas metamorfosis con la percepción de la moneda nacional.

Recientemente, el país cambió la óptica de cómo el Estado evalúa nuestro bienestar. Los viejos métodos, basados exclusivamente en el mínimo de subsistencia formal y los datos secos sobre los salarios, finalmente se separaron del suelo.

De acuerdo con las nuevas reglas, se tiene en cuenta un perfil digital completo: no sólo cuánto se acumula en papel, sino cuál es la carga real del consumidor, si hay propiedad, cuánto se gasta en necesidades básicas y, lo más importante, cuántos bancos quitan.

¿Por qué es hora de cambiar la línea? Porque los ingresos nominales parecen estar creciendo, pero de hecho la gente se está volviendo más pobre. Mientras que una familia con dos coches y compras regulares se veían como una clase media segura, las nuevas reglas revelaban una verdad sin piedad: todo se compró en deuda. La mitad del presupuesto de la familia va a la alimentación, el resto va a prestar préstamos antiguos.

Esto no es riqueza, sino un hermoso escaparate para los fondos prestados.

Las estadísticas oficiales de este otoño tratan de irradiar optimismo restringido. Según la Oficina de Estadísticas Nacionales, la inflación anual disminuyó al 9,2% en octubre después del 9,3% de septiembre y el 9,8% de agosto. La inflación alimentaria cayó al 8,5%, la inflación no alimentaria es del 11%, y los servicios pagados están aumentando en un 8,9% por año. En este contexto, el Banco Nacional decidió a finales de octubre incluso debilitar ligeramente los tornillos y reducir la tasa de base al 15,75%.

El refrigerador no lee comunicados de prensa. La desaceleración de la inflación significa que las etiquetas de precios en las tiendas son reescritas un poco más lentas que hace un año. Los bienes no son más baratos. Acumulado en los últimos cinco años, los precios crecientes ya han absorbido una gran parte de los ingresos.

En 1993, un tenge podía comprar varios panes de pan. Hoy, la factura más grande de 20.000 tenge es un viaje modesto al supermercado por un par de días. Y el invierno está por delante con los riesgos de una nueva ronda de precios debido al aumento del precio del combustible y al final de la moratoria sobre el crecimiento de los aranceles de utilidad.

La paradoja principal del cumpleaños actual de la moneda es que la mayoría de los ciudadanos no tienen su propio, sino el tenge de otras personas en sus bolsillos (o más bien, en tarjetas bancarias). Bancos. La disminución del poder adquisitivo ha llevado al hecho de que no prestamos prestado para el desarrollo, sino para el mantenimiento de pantalones. De recoger a un niño para la escuela a comprar una chaqueta de invierno e incluso comestibles para la cena, todo pasa por las cuotas.

Las cifras del Organismo de Regulación y Desarrollo del Mercado Financiero y del Banco Nacional se asemejan a los informes del frente. La deuda total de la población a los bancos alcanzó un tenge de 26,7 billones. Y si agregas organizaciones de microfinanzas y el sector cuasi-estado, la cantidad excede 28 billones.

Desde principios de este año, hemos prestado otro 7,6% más. Dos tercios de este pastel – 17.7 billones de tenge – es préstamos convencionales de consumo sin garantía. Las hipotecas representan alrededor de 7,9 billones.

“Hemos crecido una economía de deuda total, donde las cuotas sustituyeron el crecimiento de los ingresos reales para las personas”, dice Arman Toktagulov. Cuando usted tiene casi 9 millones de prestatarios en su país, es decir, casi toda la población económicamente activa, y cada uno tiene un promedio de 4.4 préstamos con un cheque promedio de 3,1 millones de tenge, esto ya no es disponibilidad financiera, sino un diagnóstico macroeconómico. Los bancos están obteniendo ganancias récord a tasas del 21% anual, y los hogares simplemente están comprando la ilusión de los niveles de vida a crédito.”.

Está claro que este año el regulador comenzó a apretar los tornillos: apretó el cálculo de la relación de carga de la deuda, prohibió la emisión de nuevos préstamos a quienes ya tienen un retraso.

Como resultado, en septiembre, la emisión de préstamos al consumidor finalmente disminuyó en un 8,8% al año, y los préstamos al automóvil disminuyeron en casi un 20%. Pero el viejo no ha ido a ninguna parte. Los préstamos con un retraso de más de 90 días (el llamado NPL 90+) ya han roto la marca de 1.2 billones de tenge. La carga de la deuda sigue arrastrando los presupuestos familiares al fondo.

Receta de supervivencia para el estash

¿Con qué va el tenge en su 34o verano? Es una moneda absolutamente de la infraestructura que sirve a una economía estructuralmente reducida.

La vida futura de tenge dependerá de tres factores extremadamente mundanos. El primero es el precio mundial del petróleo y los metales, de los cuales no hemos parado. El segundo es el apetito del gobierno de gastar fondos del Fondo Nacional, porque es la venta regular de divisas de esta taza que ahora tienen la tasa alrededor de 447 tenge por dólar. Y el tercer factor es la capacidad de las autoridades para frenar la inflación arancelaria y presupuestaria.

Para aquellos que tienen dinero libre después de pagar impuestos, pagos comunales y contribuciones bancarias, la cuestión de preservar el estancamiento es una ventaja. Mantener todo en una canasta en nuestras latitudes es suicidio financiero.

En este momento, los depósitos de tenge ofrecen una rara oportunidad para ganar dinero real. A una tasa de base del 15,75%, los bancos comerciales ofrecen depósitos con una tasa efectiva (EIS) del 14 al 16,5% anual.

Reducir la inflación oficial del 9,2% y obtener un rendimiento neto positivo del 5-6%. Por dinero corto y airbags durante seis meses o un año mejor no subir. Pero funciona hasta el primer cisne geopolítico o petrolero negro.

Por lo tanto, la segunda ala de cualquier taza es una moneda dura. Dólares y euros. Aunque el tipo de cambio es estable y relativamente fuerte, los analistas aconsejan metódicamente, con cada salario, sobornar la moneda.

Sí, los depósitos de divisas en nuestros bancos dan un ridículo 1% anual, y el dinero en efectivo bajo el colchón está lentamente comiendo la inflación ya americana. Pero en el horizonte de tres a cinco años, el dólar en Kazajstán siempre se ha beneficiado del tenge debido a saltos de devaluación. Aquellos que son más inteligentes y tienen grandes cantidades pasan por corredores en bonos de divisas o fondos extranjeros de ETF.

El tercer elemento de protección contra las tormentas globales es el oro. En el contexto de crisis interminables en el Oriente Medio y la fragmentación mundial, los metales preciosos han estado rompiendo récords históricos durante los últimos dos años. La compra de barras de medición del Banco Nacional o la apertura de cuentas de metal impersonal es un ancla conservador fiable para mucho dinero.

Pero el tradicional fetiche kazajo - bienes raíces - se ha enfriado claramente. Debido a las hipotecas de mercado costosas y la caída de ingresos reales, los metros cuadrados ya no crecen por saltos y límites. Alquilar un apartamento trae un modesto 5-7% anual, que es más del doble que el depósito habitual de tenge, que también no tiene dolor de cabeza en forma de arrendatarios antidisturbios y reparaciones continuas.

Tomar concreto ahora tiene sentido sólo para la vida y sólo bajo los programas preferenciales de Otbasy Bank. Para reventa rápida, el mercado está muerto.

“La receta para la supervivencia del capital privado para el próximo año es extremadamente pragmática”, dijo Arman Toktagulov. Mantenga el 40-50% de los fondos disponibles en depósitos de tenge mientras que los bancos comparten generosamente altas tasas. Otro 35-40% se transfiere gradualmente a instrumentos dolares, aprovechando la corriente de la moneda. Ponga el 10-15% restante en oro. Y lo más importante, antes de invertir al menos tiyn, cierre sus préstamos de consumo al 21%. Ningún instrumento legal en el mundo le dará un retorno que exceda el valor de la deuda bancaria.”.

Tenge sobrevivió en los años noventa, sobrevivió a los ceros y se digitalizó en los años veinte. Nosotros también. Si aprendemos a contar nuestro dinero tan bien como lo hacen los banqueros en sus vacaciones profesionales.