Renaissance Capital prévoit un taux clé de 12% d'ici la fin de 2027

Les analystes du Capital Renaissance prévoient un ralentissement de la réduction du taux clé : à la fin de 2026, ils s'attendent à un taux de 13,75 % et de 2027 à 12 %. C'est ce qu'indique l'examen macroéconomique de l'entreprise d'investissement de l'économie russe. En attente d'un vent arrière » (le matériel est à la disposition de « RBC Investments »).

Selon les experts, dans le scénario de référence, la Banque de Russie à la fin de 2026 lors d'une réunion en décembre sera en mesure de réduire le taux clé de 25 pb, à 13,75 %. À cette fin, il sera prévu que:

la normalisation sur le marché des carburants se poursuivra; les taux de croissance des prix diminueront; les effets de l'augmentation des anticipations d'inflation de la population à la suite de l'augmentation des tarifs des services publics seront limités.

Parlant de la prochaine réunion de la Banque centrale au taux clé, qui se tiendra le 23 octobre, les analystes prévoient sa préservation au niveau de 14%.

Préserver des taux de croissance des prix modérés dans des composantes durables, normaliser les anticipations d'inflation et l'absence de mauvaises surprises de la politique fiscale sera nécessaire pour la poursuite du cycle clé de réduction des taux en 2027, a déclaré Renaissance Capital.

Par conséquent, les sociétés d'investissement croient que l'organisme de réglementation continuera de respecter des mesures prudentes et d'ici la fin de 2027, il réduira le taux clé à 12 %. Selon les experts, la préservation de la relance budgétaire en 2027 nécessitera le maintien de conditions monétaires relativement strictes par la Banque de Russie, toutes choses étant égales par ailleurs.

Lors de la réunion précédente du 11 septembre, la Banque de Russie a décidé de laisser le taux clé inchangé à 14 %. L'organisme de réglementation a pris la décision de maintenir le taux pour la première fois depuis avril 2025. Depuis plus d'un an, la Banque centrale a systématiquement assoupli les conditions monétaires. De juin 2025 à juillet 2026, dix réunions consécutives se sont tenues, chacune se terminant par une réduction des taux.

Le chef de la Banque de Russie Elvira Nabiullina lors d'une conférence de presse à la suite de la réunion sur le taux-clé a déclaré que le Conseil d'administration n'a examiné de fond que la préservation du taux et n'a pas discuté de sa réduction. En prenant d'autres décisions sur le taux, l'organisme de réglementation se concentrera sur la dynamique de l'inflation, les anticipations d'inflation et la balance des risques, a noté le chef de la Banque centrale.

La décision de septembre de la Banque centrale coïncide pleinement avec les attentes du marché. La majorité des participants aux prévisions consensuelles de RBC (24 économistes sur 30) croyaient que l'organisme de réglementation laisserait le taux inchangé. Seulement six répondants ont été réduits.

Selon le projet de la Banque de Russie, les principales orientations de la politique monétaire unifiée de l'État pour 2027 et les périodes 2028 et 2029, l'autorité de régulation dans le scénario de référence en 2027 prévoit le taux clé moyen à 10,5-12,5%. Le scénario de référence repose sur les conditions les plus probables, du point de vue de la Banque centrale, pour le développement de la situation économique dans le monde et en Russie.