يتوقع رأس المال النهضة معدلا رئيسيا يبلغ 12 في المائة بحلول نهاية عام 2027

ويتوقع محللو رأس المال النهض حدوث تباطؤ في تخفيض المعدل الرئيسي: ففي نهاية عام 2026 يتوقعون أن يبلغ المعدل 13.75%، وفي عام 2027-12 في المائة. ويرد ذلك في استعراض صناعة الاقتصاد الكلي الذي أجرته شركة الاقتصاد الروسي للاستثمار. "أنتظر خيوطًا" (المادّة في متناول "مستثمريّات شركة "إم بي سي.

According to experts, in the baseline scenario, the Bank of Russia at the end of 2026 at a meeting in December will be able to reduce the key rate by 25 bp, to 13.75%. وسينص على ما يلي:

وسيستمر التطبيع في سوق الوقود؛ وستنخفض معدلات نمو الأسعار " المستدامة " ؛ وستكون آثار ارتفاع توقعات التضخم لدى السكان بعد زيادة التعريفات الجمركية على المرافق محدودة.

وبالحديث عن الاجتماع المقبل للمصرف المركزي بالمعدل الرئيسي الذي سيعقد في 23 تشرين الأول/أكتوبر، يتوقع المحللون الحفاظ عليه بنسبة 14 في المائة.

" إن المحافظة على معدلات نمو متوسط في الأسعار في عناصر " مستدامة " ، وتطبيع توقعات التضخم، وعدم وجود مفاجآت غير سارة من السياسة المالية، ستكون شرطا ضروريا لاستمرار دورة تخفيض المعدلات الرئيسية في عام ٢٠٢٧، " .

ولذلك، تعتقد شركات الاستثمار أن الهيئة التنظيمية ستواصل الالتزام بخطوات حذرة وبحلول نهاية عام 2027 ستخفض المعدل الرئيسي إلى 12 في المائة. According to experts, the preservation of fiscal stimulus in 2027 will require the maintenance of relatively tight monetary conditions by the Bank of Russia, all other things being equal.

وقرر مصرف روسيا في الاجتماع السابق المعقود في 11 أيلول/سبتمبر ترك المعدل الرئيسي دون تغيير بنسبة 14 في المائة. وقد اتخذ المنظم القرار بالإبقاء على المعدل لأول مرة منذ نيسان/أبريل 2025. ومنذ أكثر من عام، ما فتئ المصرف المركزي يخفف الشروط النقدية. وفي الفترة من حزيران/يونيه 2025 إلى تموز/يوليه 2026، عُقدت عشر جلسات متتالية، انتهت كل منها بتخفيض معدلها.

وقال رئيس بنك روسيا الفارا نابيلينا في مؤتمر صحفي بعد الاجتماع المعني بالمعدلات الرئيسية إن مجلس المديرين لا ينظر في جوهره إلا في الحفاظ على المعدل ولم يناقش تخفيضه. وبعد اتخاذ مزيد من القرارات بشأن المعدل، سيركز القائم بالتنظيم على ديناميات التضخم وتوقعات التضخم وتوازن المخاطر، أشار رئيس المصرف المركزي إلى ذلك.

وقد تزامن قرار المصرف المركزي في أيلول/سبتمبر تماما مع توقعات السوق. ويعتقد معظم المشاركين في توقعات توافق آراء هيئة الإذاعة البريطانية (24 من بين 30 من الاقتصاديين) أن الهيئة التنظيمية ستترك المعدل دون تغيير. ولم يخفض سوى ستة مجيبين.

ووفقا لمشروع مصرف روسيا " الاتجاهات الرئيسية للسياسة النقدية الموحدة للدولة لعام ٢٠٢٧ والفترة ٢٠٢٨ و ٢٠٢٩ " ، يتوقع منظم سيناريو خط الأساس في عام ٢٠٢٧ أن يبلغ متوسط المعدل الرئيسي ١٠,٥ - ١٢,٥ في المائة. ويستند سيناريو خط الأساس إلى أرجح الاحتمالات، من وجهة نظر البنك المركزي، إلى الشروط المسبقة لتنمية الحالة الاقتصادية في العالم وروسيا.