Die Rechnungskammer forderte eine Erhöhung der Steuer auf Überschüsse für Gold

Die Rechnungskammer hält es im neuen Haushaltszyklus für notwendig, die Steuerbelastung für Goldminenunternehmen zu erhöhen und von Einmalgebühren zur systemischen Besteuerung von Bergmieten überzugehen. Die Kontrollbehörde erklärt dies durch das Wachstum der Weltgoldpreise und die hohe Rentabilität der Industrie, die in ihrer Schlussfolgerung zum Entwurf des Bundeshaushalts für 2027-2029 angegeben ist.

Die Analyse der Finanzindikatoren der Untergrundnutzer ergab ein erhebliches Potenzial für zusätzliche Einnahmen aus der Mineralabbausteuer (MET) bei der Gewinnung von Edel- und Nichteisenmetallen, komplexen Erzen und Rohstoffen für die Herstellung von Mineraldüngern. Die derzeitige Höhe der Besteuerung dieser Mittel wird als unzureichend angesehen.

Das Joint Venture stellt fest, dass die Gesetzgebung in den Jahren 2020-2025 wiederholt geändert wurde, um Supergewinne aus der Gewinnung fester Mineralien zu ziehen. Zu den Maßnahmen gehören die Erhöhung der MWB, die Kopplung der Steuersätze an die Weltmarktpreise für Rohstoffe und die Einführung einer einmaligen Steuer auf Superprofite im Jahr 2023. Anstatt die Praxis der einmaligen Gebühren zu erweitern, schlägt die Rechnungskammer vor, systemische Maßnahmen zur Verbesserung der Besteuerung der Gewinnung bestimmter Arten von Mineralien zu entwickeln.

Unabhängig davon weist die Schlussfolgerung auf die Notwendigkeit hin, einen erhöhten Steuersatz für den Goldbergbau festzulegen. Die Regierung Super Income Tax (SIT) Rechnung sieht eine 20% Rate für Gold gegenüber 30% für die meisten anderen Mineralien.

Der durchschnittliche Weltmarktpreis von Gold im Jahr 2025 belief sich auf 3.442 USD pro Feinunze, ein Anstieg von 91% im Vergleich zu 2021, schloss das JV. Nach der Prognose der sozioökonomischen Entwicklung wird der Goldpreis im Jahr 2026 um 25% über dem Niveau von 2025 liegen, im Jahr 2027 - um 38%, im Jahr 2028 - um 41%, im Jahr 2029 - um 44%. Die Wirtschaftsprüfungskammer stellt auch fest, dass die durchschnittliche Rentabilität der Kosten in der Goldproduktion der Branche die Indikatoren anderer Bergbauindustrien deutlich übersteigt.

Wie die NSD funktioniert

Das Finanzministerium hat der Regierung ein Haushaltspaket für 2027-2029 vorgelegt, einschließlich eines Gesetzesentwurfs zur Steuer auf Supereinkommen für Untergrundnutzer. Die Steuer soll 2027-2029 von Unternehmen erhoben werden, die Eisenerz, Nichteisenmetallerze, Edelmetalle, Rohstoffe für die Herstellung von Aluminium und Düngemitteln sowie eine Reihe anderer fester Mineralien herstellen. Mit der Produktion von Öl, Gas, Kohle, Diamanten wird Uran NSD nicht geladen. Die Rate wird 30% für die meisten Mineralien und 20% für Gold sein.

Das Ziel der Besteuerung werden die zusätzlichen Kosten für geförderte Rohstoffe sein, die entstehen, wenn der durchschnittliche Weltmarktpreis dafür den basisgewichteten Durchschnittspreis von 2025 übersteigt. Um eine Steuerbemessungsgrundlage zu schaffen, sollte das Wachstum des durchschnittlichen Rohstoffpreises im Jahr 2026 mindestens 10% betragen. Der Basispreis für nachfolgende Perioden wird indexiert: für die Berechnung der Steuer für 2027 - um 10%, für 2028 - um 21% gegenüber dem Wert von 2025. Die Gesetzesvorlage begrenzt auch den an NSD gezahlten Betrag auf den Betrag, der auf der Grundlage des Indikators „15% der geschätzten Einnahmen abzüglich der Mineralgewinnungssteuer (MET) berechnet wird.

Nach Angaben des Finanzministeriums sollte die Steuer dem Haushalt 683 Milliarden Rubel bringen. für drei Jahre. Nach RSPP-Schätzungen können sich die Gesamteinnahmen aus NSD bei gleichen makroökonomischen Voraussetzungen auf etwa 1,1 Billionen Rubel belaufen, was etwa 1,6 Mal mehr ist als die Schätzung des Finanzministeriums.

Was Analysten sagen

Analysten, die von RBC interviewt wurden, glauben, dass der Übergang zu einer berechenbareren Besteuerung der Bergbaumiete gerechtfertigt ist, aber sie unterscheiden sich in ihren Einschätzungen der Notwendigkeit, die Belastung des Goldbergbaus zu erhöhen. Unter den möglichen Lösungen nennen sie eine Änderung der MWB-Sätze in Abhängigkeit von den Weltgoldpreisen und die Einführung einer flexibleren Besteuerungsskala. Gleichzeitig warnen Experten, dass höhere Steuern die Attraktivität von sich entwickelnden Feldern mit hohen Kosten reduzieren können.

Sergey Krivohizhin, Analyst bei der Sinara Investment Bank, glaubt, dass die Entwicklung separater Steuerregeln für verschiedene Segmente des Bergbau- und Metallurgiekomplexes die Belastung für die Produzenten berechenbarer und verständlicher machen würde. Dies würde es Unternehmen ermöglichen, zukünftige Zahlungen bei der Planung ihrer Budgets zu berücksichtigen. Dies erfordert jedoch eine detaillierte Ausarbeitung des Mechanismus durch Wirtschaft und Behörden, und bisher sieht die Initiative eher wie ein "theoretischer Appell" aus, stellt der Analyst fest.

Portfoliomanager von Alfa-Capital Dmitry Skryabin ist auch der Ansicht, dass der Übergang zu "langfristigen Spielregeln" gerechtfertigt ist, die im Gegensatz zu einmaligen Auszahlungen sowohl für das Budget als auch für Sektorunternehmen und Investoren rational erscheinen.

Finam-Analyst Egor Vershinin macht darauf aufmerksam, dass der Gesetzesentwurf zur NSD das Problem der systemischen Besteuerung von Bergmieten nicht löst, und sein Hauptproblem ist die Instabilität der Einnahmen, da selbst eine kleine Preisänderung die Gebühren beeinflussen kann. Eine berechenbarere Alternative zu einer befristeten Steuer wäre die Entwicklung dauerhafter Mechanismen auf der Grundlage von MWB, einschließlich bereits bestehender Mechanismen, die die Steuerlast mit den Weltmarktpreisen für Rohstoffe verbinden, so Vershinin.

Dmitry Orekhov, Geschäftsführer der Ratingagentur der NKR, betont, dass die Verbesserung der MET nicht nur das Wachstum der Rohstoffpreise berücksichtigen sollte, sondern auch die Dynamik der Kosten, die Qualität der Ressourcenbasis, die Produktionsbedingungen und die Kapitalintensität der Projekte, so dass der Rückzug von Superprofiten die Fähigkeit der Unternehmen nicht beeinträchtigt, geologische Exploration und Produktionsentwicklung zu finanzieren.

Goldmiete

Krivohizhin äußerte sich zum Vorschlag des Gemeinschaftsunternehmens, eine höhere Rate der NSD für den Goldbergbau festzulegen, und schlug vor, eine zusätzliche Preisschwelle für die MWB in Betracht zu ziehen. Jetzt, da der Goldpreis über 1.900 US-Dollar pro Unze liegt, steigt die MET-Rate auf 10%. "Vielleicht bezieht sich unter der "erhöhten Rate" auf die Einführung eines weiteren Cut-offs - sagen wir $ 3.000 pro Unze, über die die MET-Rate erhöht wird", sagt der Analyst. Als mögliche Benchmark nennt er eine Rate von 20-30% und betont, dass ein bestimmtes Niveau eine separate Schätzung erfordert.

Gleichzeitig warnt Krivohizhin vor einer mechanischen Erhöhung der Steuerlast. Ihm zufolge berücksichtigt die höhere Rentabilität des Goldbergbaus im Vergleich zu anderen Bergbauindustrien die Besonderheiten der Investitionen in der Branche nicht vollständig: Die Kosten für die Exploration und Entwicklung von Lagerstätten sind hier höher und die Bedingungen für die Abwicklung von Vermögenswerten sind niedriger. Darüber hinaus ermöglicht der Preisanstieg, die Entwicklung des Feldes mit höheren Kosten zu fördern und das Wachstum der Investitionen in dem Sektor zu erhöhen. Steuererhöhungen können solche Projekte weniger attraktiv oder unrentabel machen.

Laut Scriabin betragen die durchschnittlichen Kosten des Goldabbaus in der Branche etwa 2.000 US-Dollar pro Unze. Bei einem Metallpreis von über 4.000 US-Dollar pro Unze kann die Rendite des freien Cashflows von Goldminenunternehmen 50% überschreiten. Daher ist nach Ansicht des Analysten die Logik des Staates, einen Teil der durch günstige Preisbedingungen verursachten Überschüsse zurückzuziehen, klar. Gleichzeitig sollten die Höhe der zusätzlichen Steuer und die Indexierung des Basispreises, aus dem die Steuerlast berechnet wird, separat diskutiert werden.

Vershinin hält auch die Argumente der Rechnungskammer für eine höhere Steuerbelastung des Goldbergbaus für gerechtfertigt. Er ist jedoch gegen einen einzigen höheren Satz für die gesamte Branche: Das Potenzial für Superprofite großer Low-Cost-Produzenten ist deutlich höher als das von Unternehmen, die Lagerstätten mit armen Erzen entwickeln.

Die Gesetzesvorlage legt einen Zinssatz von 20% für Gold gegenüber 30% für andere Unternehmen fest, wahrscheinlich unter Berücksichtigung der bereits bestehenden MWB-Zulage. Das Hauptproblem liegt jedoch nicht so sehr in der Höhe des Satzes als in der Gestaltung der Steuer, sagt Vershinin. Nach Finam-Berechnungen beim aktuellen Goldpreis ($ 4196 pro Unze) tritt die Polyus-Steuer für 2028 nicht auf: Der Überschuss gegenüber der indexierten Basis beträgt 9,2% mit einer Schwelle von 10%. Daher ändert in diesem Szenario die Erhöhung der Rate von 20 auf 30% nichts. Beim Goldpreis von 4400 US-Dollar pro Unze können die Gesamtzahlungen für 3 Jahre 89-96 Milliarden Rubel betragen. Gegen 55,6 Milliarden Rubel. zum aktuellen Preis. Bei einem langfristigen Preis von 4.000 US-Dollar fällt die Steuer im Finama-Modell nur für 2026 an, stellt der Analyst fest.

Alternativ schlägt der Analyst vor, eine reibungslose Besteuerung in Abhängigkeit vom Goldpreis einzuführen oder die Mietkomponente direkt in die MWB aufzunehmen.

Zuvor hatte das RSPP dem Finanzministerium Vorschläge zur Überarbeitung der NSD geschickt (über diese Vorschläge teilte RBC am 2. Oktober ausführlich mit). Die Union schlug insbesondere vor, keine Steuern auf unrentable Unternehmen zu erheben, Branchenspezifika zu berücksichtigen und zuzulassen, dass gezahlte NSD bei der Berechnung der Einkommensteuer in die Aufwendungen einbezogen werden. Alternativ schlug das RSPP auch eine vorübergehende Erhöhung des Einkommensteuersatzes um 0,5-1 Prozentpunkte für einen Zeitraum von drei Jahren vor.

Vertreter der Goldbergbauindustrie, die von RBC interviewt wurden, haben bereits gewarnt, dass NSD die Rentabilität von Unternehmen reduzieren kann und Unterschiede in der Wirtschaft einzelner Projekte nicht berücksichtigt. Sie wiesen auf hohe Kapitalkosten und einen langen Investitionszyklus in der Branche hin, befürworteten Steuerbefreiungen für unrentable Unternehmen und einen selektiveren Ansatz zur Ermittlung der Steuerlast.

RBC schickte eine Anfrage an die größten Goldminenunternehmen.