La Sala de Cuentas pidió un aumento del impuesto sobre el exceso de ingresos para el oro

La Sala de Cuentas considera necesario en el nuevo ciclo presupuestario aumentar la carga tributaria de las empresas mineras de oro y pasar de las tarifas únicas a la imposición sistémica de alquiler de montaña. El organismo de control lo explica por el crecimiento de los precios mundiales del oro y la alta rentabilidad de la industria, indicado en su conclusión sobre el proyecto de presupuesto federal para 2027-2029.

El análisis de los indicadores financieros de los usuarios del subsuelo reveló un potencial significativo para los ingresos adicionales del impuesto sobre la extracción de minerales (MET) en la extracción de metales preciosos y no ferrosos, minerales complejos y materias primas para la producción de fertilizantes minerales. Se considera insuficiente el nivel actual de tributación de esos recursos.

La empresa conjunta señala que en 2020-2025, la legislación se modificó repetidamente para retirar los beneficios super de la extracción de minerales sólidos. Entre las medidas adoptadas se encuentran el aumento del MET, la vinculación de las tasas tributarias a los precios mundiales de las materias primas y la introducción de un impuesto único sobre las super lucrativas en 2023. En lugar de ampliar la práctica de tarifas únicas, la Sala de Cuentas propone desarrollar medidas sistémicas para mejorar la tributación de la extracción de ciertos tipos de minerales.

Separadamente, la conclusión indica la necesidad de establecer una tasa de impuestos mayor para la minería de oro. El proyecto de ley del gobierno de Super Ingresos (SIT) prevé una tasa del 20% para el oro frente al 30% para la mayoría de los demás minerales.

El precio medio mundial del oro en 2025 ascendió a $3.442 por onza troy, un aumento del 91% en comparación con 2021, concluyó el JV. Según el pronóstico del desarrollo socioeconómico, el precio del oro en 2026 será un 25% superior al nivel de 2025, en 2027 - por 38%, en 2028 - por 41%, en 2029 - por 44%. La sala de auditoría observa también que la rentabilidad media de los costos de producción de oro supera considerablemente los indicadores de otras industrias mineras.

Cómo funciona la NSD

El Ministerio de Finanzas presentó al gobierno un paquete presupuestario para 2027-2029, incluyendo un proyecto de ley sobre el impuesto sobre los super-ingresos para los usuarios del subsuelo. El impuesto se propone levitar en 2027-2029 de empresas que producen mineral de hierro, minerales metálicos no ferrosos, metales preciosos, materias primas para la producción de aluminio y fertilizantes y varios otros minerales sólidos. Con la producción de petróleo, gas, carbón, diamantes, no se cobra uranio NSD. La tasa será de 30% para la mayoría de los minerales y 20% para el oro.

El objeto de la tributación será el costo adicional de las materias primas extraídas, surgiendo cuando el precio promedio mundial por ella exceda el precio medio ponderado base de 2025. Para crear una base tributaria, el crecimiento del precio medio de las materias primas en 2026 debe ser al menos 10%. El precio base para períodos posteriores se indexará: para el cálculo de impuestos para 2027 - por 10%, para 2028 - por 21% en comparación con la cifra de 2025. El proyecto de ley también limita la cantidad pagada a NSD a la cantidad calculada sobre la base del indicador “15% de los ingresos estimados menos el impuesto de extracción mineral (MET)”.

Según el Ministerio de Finanzas, el impuesto debe traer el presupuesto 683 mil millones de rublos. durante tres años. Según estimaciones de la RSPP, con los mismos requisitos macroeconómicos, los ingresos totales de la NSD pueden ascender a aproximadamente 1.1 billones de rublos, es decir, aproximadamente 1,6 veces más que la estimación del Ministerio de Finanzas.

Lo que dicen los analistas

Los analistas entrevistados por RBC creen que la transición a una tributación más predecible del alquiler minero está justificada, pero difieren en sus evaluaciones de la necesidad de aumentar la carga sobre la minería de oro. Entre las posibles soluciones, llaman un cambio en las tasas de MET dependiendo de los precios mundiales del oro y la introducción de una escala de impuestos más flexible. Al mismo tiempo, los expertos advierten que los impuestos más altos pueden reducir el atractivo de los campos de desarrollo con altos costos.

Sergey Krivohizhin, analista del Banco Sinara de Inversiones, cree que el desarrollo de reglas fiscales separadas para diferentes segmentos del complejo minero y metalúrgico haría la carga más previsible y comprensible para los productores. Esto permitiría a las empresas considerar pagos futuros a medida que planifican sus presupuestos. Sin embargo, esto requiere una detallada elaboración del mecanismo por parte de las empresas y autoridades, y hasta ahora la iniciativa se parece más a un “apelamiento teórico”, señala el analista.

Portafolio manager de Alfa-Capital Dmitry Skryabin también cree que la transición a “reglas a largo plazo del juego” está justificada, que, a diferencia de retiros de una sola vez, parecen racionales tanto para el presupuesto como para las empresas del sector e inversores.

El analista de Finam Egor Vershinin señala el hecho de que el proyecto de ley sobre NSD no resuelve el problema de la tributación sistémica del alquiler de montaña, y su principal problema es la inestabilidad de los ingresos, ya que incluso un pequeño cambio en los precios puede afectar las tarifas. Una alternativa más predecible a un impuesto temporal sería el desarrollo de mecanismos permanentes basados en MET, incluyendo mecanismos ya existentes que vinculan la carga tributaria con los precios mundiales de las materias primas, cree Vershinin.

Dmitry Orekhov, Director Gerente de la agencia de calificación del NKR, destaca que la mejora del MET debe tener en cuenta no sólo el crecimiento de los precios de materias primas, sino también la dinámica de los costos, la calidad de la base de recursos, las condiciones de producción y la intensidad de capital de los proyectos, de modo que la retirada de las super lucrativas no reduce la capacidad de las empresas para financiar la exploración geológica y el desarrollo de producción.

Alquiler de oro

Al comentar la propuesta de la empresa conjunta de establecer una tasa creciente de NSD para la minería de oro, Krivohizhin propuso considerar un umbral de precios adicional para MET. Ahora, con el precio del oro por encima de $ 1,900 por onza, la tasa MET aumenta a 10%. “Quizás bajo la “tasa aumentada” se refiere a la introducción de otro corte –por ejemplo, $3,000 por onza, por encima del cual se aumentará la tasa de MET”, dice el analista. Como punto de referencia posible, cita una tasa de 20-30%, destacando que un nivel determinado requiere una estimación separada.

Al mismo tiempo, Krivohizhin advierte contra aumentar mecánicamente la carga tributaria. Según él, la mayor rentabilidad de la minería de oro en comparación con otras industrias mineras no tiene plenamente en cuenta las peculiaridades de las inversiones en la industria: los costos de exploración y desarrollo de depósitos son más altos aquí, y los términos de la explotación de activos son menores. Además, el aumento de los precios permite implicar en el desarrollo del campo con mayores costos, aumentando el crecimiento de la inversión en el sector. El aumento de los impuestos puede hacer que estos proyectos sean menos atractivos o poco rentables.

Según Scriabin, el coste medio de la minería de oro en la industria es de unos 2.000 dólares por onza. A un precio de metal por encima de $ 4.000 por onza, el retorno de la corriente de efectivo gratuita de las empresas de extracción de oro puede superar el 50%. Por lo tanto, según el analista, la lógica del estado para retirar parte de los excesos de ganancias causados por las condiciones de precio favorable es clara. Al mismo tiempo, la cantidad de impuesto adicional y la indización del precio base a partir del cual se calcula la carga tributaria deben discutirse por separado.

Vershinin también cree que los argumentos de la Cámara de Cuentas a favor de una carga tributaria superior sobre la minería de oro están justificados. Sin embargo, se opone a una tasa única más alta para toda la industria: el potencial para las super-beneficios de grandes productores de bajo costo es significativamente mayor que el de las empresas que desarrollan depósitos con minerales pobres.

El proyecto de ley establece una tasa del 20% para el oro frente al 30% para otras empresas, probablemente teniendo en cuenta el subsidio ya existente para MET. Sin embargo, el problema clave no es tanto en el tamaño de la tasa como en el diseño del impuesto, dice Vershinin. Según los cálculos de Finam, al precio actual del oro ($4196 por onza), el impuesto Polyus para 2028 no se produce: el exceso sobre la base indexada es 9,2% con un umbral de 10%. Por lo tanto, en este escenario, elevar la tasa del 20 al 30% no cambia nada. Al precio del oro de $ 4400 por onza, los pagos agregados por 3 años pueden ascender a 89-96 mil millones de rublos. contra 55.6 billones de rublos. al precio actual. A un precio a largo plazo de $ 4.000, el impuesto en el modelo Finama se produce sólo para 2026, las notas analistas.

Como alternativa, el analista propone introducir una escala suave de impuestos dependiendo del precio del oro o incluir el componente de alquiler directamente en el MET.

Anteriormente, la RSPP envió propuestas del Ministerio de Finanzas para la revisión de la NSD (sobre estas propuestas, RBC dijo detalladamente el 2 de octubre). La Unión, en particular, propuso no gravar el impuesto sobre las empresas sin fines de lucro, tener en cuenta las características específicas de la industria y permitir incluir el NSD pagado en gastos al calcular el impuesto sobre la renta. Como alternativa, la RSPP también propuso un aumento temporal de la tasa de impuestos sobre la renta en 0,5-1 puntos porcentuales por un período de tres años.

Representantes de la industria minera de oro entrevistados por RBC ya han advertido que la NSD puede reducir la rentabilidad de las empresas y no tienen en cuenta las diferencias en la economía de proyectos individuales. They pointed to high capital costs and a long investment cycle in the industry, advocated tax exemption for unprofitable companies and a more selective approach to determining the tax burden.

RBC envió una solicitud a las mayores empresas mineras de oro.