Sovcombank-Analysten gaben eine Prognose für Dividenden der russischen Ölarbeiter

Analysten der Sovcombank prognostizierten Dividenden von Öl- und Gasunternehmen, insbesondere LUKOIL, Rosneft, Gazprom Neft, Tatneft und Surgutneftegaz. Dies wird in dem Bericht der Bank mit dem Titel "Auf dem Kamm der Welle" angegeben. Ölgesellschaften, Ergebnisse des ersten Halbjahres.

Die Bank stellt fest, dass der Sektor immer noch grundlegend unterbewertet ist. Analysten erwarten nicht nur eine mittlere Dividendenrendite von 13% oder mehr, sondern auch eine Option, sich bei sinkendem geopolitischem Risiko deutlich nach oben aufzuwerten. All dies bleibt auch vor dem Hintergrund der erwarteten Stagnation natürlicher Indikatoren bei der Gewinnung und Verarbeitung im Jahr 2026 relevant.

1. Surgutneftegaz

Unter Berücksichtigung des Anstiegs der Ölpreise und der Abschwächung des Rubels änderten Analysten die Prognose für die Dividende von Surgutneftegaz für 2026. Sovcombank erwägt mehrere Szenarien für den Rubel-Wechselkurs Ende 2026 – von е80 bis е94 pro Dollar. Am Ende des Jahres Dollar-Wechselkurs von м94, die Dividende auf Vorzugsaktien könnte м10.5 mit einer Dividendenrendite von etwa 26%.

Surgutneftegaz hat erhebliche Liquiditätsreserven (die sogenannte "Blase") angesammelt, von denen die meisten in Fremdwährung gespeichert sind. Die Finanzergebnisse von Surgutneftegaz und das Volumen der Dividenden hängen weitgehend von der Veränderung des Rubelwechselkurses gegenüber dem Dollar und der Neubewertung der Dollareinlagen ab. Je schwächer der Rubel, desto teurer der Becher des Unternehmens und umgekehrt.

Die Sovcombank schätzt die Liquiditätsreserven von Surgutneftegaz für 2026 auf е6,2 Billionen, einschließlich е4.2 Billionen in Fremdwährung. "Unter Berücksichtigung des geschätzten Verhältnisses von Fremdwährungen / Rubelvermögen glauben wir, dass die Dividende um mehr als 35 Kopeken für jede Rubelschwächung des Rubels gegenüber dem Dollar wächst", schreibt Egor Obyedkov, Chefanalyst bei Sovcombank.

Je nach Kurs zum Jahresende kann die Rendite auf Vorzugsaktien von Surgutneftegaz für 2026 13-26% betragen, berechnete Sovcombank. Bei einem Dollar von е80 erwartet die Bank also Dividenden von е5,3 pro Aktie, е84 - е6,8 pro Aktie, е87 - е7,9 pro Aktie, е90 - е9 pro Aktie, е94 - е10,5 pro Aktie.

Abgesehen von Wechselkursunterschieden kann die Dividende für 2027 ых 4,7 pro Aktie betragen, aber bei einem Kurs von ых 90 am Ende des Jahres kann die Dividende bereits ых 5,7 pro Aktie betragen (16% der Dividendenrendite für 2027). Gleichzeitig geht die Basisprognose von einem Rubel-Dollar-Wechselkurs in Höhe von у95 und einer Dividende von mehr als у7 (mehr als 17% der Dividendenrendite) aus.

2. Rosneft

Die Dividendenprognose für das erste Halbjahr 2026 beträgt 9,4 pro Aktie.

In der ersten Jahreshälfte betrug der Nettogewinn des Unternehmens 1.200 Milliarden, was 18,4% weniger als ein Jahr zuvor ist. Im ersten Halbjahr 2025 waren es 245 Milliarden. Mit solchen Ergebnissen prognostizieren Analysten Dividenden von 0,94 pro Aktie.

Die Dividendenprognose für das zweite Halbjahr 2026 beträgt mehr als 20 pro Aktie.

Sovcombank-Experten erwarten, dass der Nettogewinn des Unternehmens im zweiten Halbjahr 2026 1.430 Milliarden überschreiten könnte. Zu den Gründen für das Wachstum zählen der Beginn der Lieferungen aus dem East Oil-Projekt und das Fehlen nicht monetärer Faktoren, die die Gewinne im ersten Halbjahr unter Druck setzen.

Für das gesamte Jahr kann die Dividendenrendite auf Rosneft-Aktien also mehr als 8% betragen.

Vostok Oil ist Rosnefts größtes Projekt, das die Felder Payakhskoye und Irkinskoye in Taimyr umfasst. Es umfasst bereits erschlossene Lagerstätten der Vankor-Gruppe und neue Lagerstätten im Norden des Krasnojarsk-Gebiets. Wie in Rosneft angegeben, beträgt die bestätigte Ressourcenbasis von Vostok Oil 7 Milliarden Tonnen Öl. Das Unternehmen begann das Projekt im Jahr 2020.

Anfang September startete der russische Präsident Wladimir Putin die Inbetriebnahme des Ölprojekts Wostok im Gebiet Krasnojarsk. Die Hauptölpipeline wurde gestartet und der erste Tanker beladen.

3. LUKOIL

Die Dividendenprognose für das erste Halbjahr 2026 beträgt у490-516 pro Aktie.

Diese Prognose ist auf gute Finanzindikatoren zurückzuführen. Nach den Ergebnissen des ersten Halbjahres hat insbesondere LUKOIL das EBITDA fast doppelt erhöht, CAPEX reduziert und Working Capital freigesetzt, wodurch das Unternehmen nach einem schwachen Jahr 2025 seine finanzielle Leistungsfähigkeit deutlich wiederherstellte. Infolgedessen stieg der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn um das 1,5-fache auf 430,9 Milliarden ся.

Die Dividendenprognose für das zweite Halbjahr 2026 beträgt 505 pro Aktie.

Analysten zufolge kann der freie Cashflow in der zweiten Jahreshälfte vor dem Hintergrund des schwächeren operativen Cashflows und des Wachstums des Investitionsprogramms, dessen Kosten teilweise von der ersten Hälfte auf die zweite übertragen werden können, deutlich schlechter ausfallen, sagte der Chefanalyst der Sovcombank Egor Obyedkov.

Laut Experten der Sovcombank könnte der tatsächliche freie Cashflow für das zweite Halbjahr weniger als 150 Milliarden betragen. Gleichzeitig glauben sie, dass die Dividendenbasis bei mehr als 300 Milliarden bleiben wird, und die Dividende wird 505 pro Aktie betragen.

Im Allgemeinen kann das Unternehmen nach Angaben der Analysten für das Jahr 995-1021 pro Aktie mit einer Dividendenrendite von 18,5-19% zahlen

4. Gazprom Neft

Die geschätzten Dividendenausschüttungen für 2027 und 2028 betragen е168 (Renditen von mehr als 30% über zwei Jahre).

Sovcombank erwartet, das Verhältnis der Zahlungen von 65 auf 75% zu erhöhen.

Analysten zufolge ermöglicht die aktuelle Schuldenlast dem Unternehmen mit einem Rückgang des EBITDA im Jahr 2027 oder 2028 auf 850 Milliarden сти, noch mehr als 500 Milliarden Schulden zu erhöhen, um die Schuldenlast im bedingten 2,0x nicht zu überschreiten.

Dies wird es ermöglichen, in den nächsten zwei Jahren Dividenden in Höhe von 75% auszuschütten, selbst wenn der freie Cashflow in Höhe von etwa 75 Milliarden USD pro Kalenderjahr generiert wird - bei einer Rentabilität von 2%, erklärte die Sovcombank ihre Prognose.

5. Tatneft

Die Basisprognose für Dividenden für das zweite Halbjahr 2026 beträgt ие45,1 pro Aktie (für das Jahr unter Berücksichtigung des ersten Halbjahres - ие78 pro Aktie mit einer Rendite von 13%).

Bei einer geringeren Ausschüttung (bei 50% des IFRS-Ergebnisses) kann die Dividende 71 pro Aktie betragen. Ein positives Szenario mit einer Zahlung von 75% des IFRS-Ergebnisses impliziert eine Zahlung von 106 pro Aktie. Analysten glauben jedoch, dass dies nicht Teil der Pläne des Unternehmens ist.

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