Les analystes de Sovcombank ont donné une prévision des dividendes des travailleurs pétroliers russes

Les analystes de Sovcombank ont prédit les dividendes des sociétés pétrolières et gazières, en particulier LUKOIL, Rosneft, Gazprom Neft, Tatneft et Surgutneftegaz. Ceci est indiqué dans le rapport de la banque appelé ..Sur la crête de la vague.. Compagnies pétrolières, résultats du premier semestre de l'année.

La banque note que le secteur reste fondamentalement sous-évalué. Les analystes s'attendent non seulement à un rendement médian de 13 % ou plus, mais aussi à une option de réévaluation significative à la hausse si le risque géopolitique diminue. Tout cela reste pertinent même dans le contexte de la stagnation attendue des indicateurs naturels dans l'extraction et la transformation en 2026.

1. Surgutneftegaz

Compte tenu de la croissance des prix du pétrole et de l'affaiblissement du rouble, les analystes ont modifié les prévisions pour les dividendes de Surgutneftegaz pour 2026. Sovcombank envisage plusieurs scénarios pour le taux de change du rouble à la fin de 2026 – de е80 à е94 par dollar. À la fin de l'année, le taux de change du dollar de м94, le dividende sur les actions privilégiées pourrait être м10,5 avec un rendement de dividende d'environ 26 %.

Surgutneftegaz a accumulé d'importantes réserves de liquidité (appelées « bulles »), dont la plupart sont stockées en devises. Les résultats financiers de Surgutneftegaz et le volume des dividendes dépendent en grande partie de la variation du taux de change du rouble par rapport au dollar et de la réévaluation des dépôts en dollars. Plus le rouble est faible, plus la tasse de la compagnie est chère et vice versa.

Sovcombank estime les réserves de liquidité de Surgutneftegaz pour 2026 à 6,2 billions de dollars, dont 4,2 billions en devises. Si l'on tient compte du ratio estimé des actifs en devises / roubles, on pense que le dividende augmente de plus de 35 kopecks pour chaque affaiblissement du rouble par rapport au dollar, a écrit Egor Obyedkov, analyste en chef à Sovcombank.

Selon le taux à la fin de l'année, le rendement sur les actions privilégiées de Surgutneftegaz pour 2026 peut être de 13-26%, Sovcombank calculé. Ainsi, avec un dollar de е80, la banque s'attend à des dividendes de е5.3 par action, е84 - е6,8 par action, е87 - е7,9 par action, е90 - е9 par action, е94 - е10,5 par action.

En excluant les écarts de taux de change, le dividende pour 2027 peut s'élever à ых4,7 par action, mais au taux de ых90 à la fin de l'année, le dividende peut déjà être ых5,7 par action (16% du rendement du dividende pour 2027). Dans le même temps, la prévision de base suppose le taux de change rouble-dollar au niveau de у95 et un dividende de plus de у7 (plus de 17% du rendement du dividende).

2. Rosneft

Les prévisions de dividendes pour la première moitié de 2026 sont de 9,4 par action.

Au premier semestre, le bénéfice net de l'entreprise s'est élevé à 200 milliards, soit 18,4% de moins qu'un an auparavant. Dans la première moitié de 2025, le chiffre était de и245 milliards. Avec de tels résultats, les analystes prévoient des dividendes de 9,4 par action.

Le dividende prévu pour la deuxième moitié de 2026 dépasse у20 par action.

Les experts de Sovcombank s'attendent à ce que le bénéfice net de la société dans la seconde moitié de 2026 puisse dépasser ,430 milliards. Parmi les raisons de cette croissance, les analystes soulignent le début des expéditions du projet East Oil et l'absence de facteurs non monétaires qui exercent une pression sur les bénéfices au cours du premier semestre.

Ainsi, pour toute l'année, le rendement du dividende sur les actions de Rosneft peut être supérieur à 8 %.

Vostok Oil est le plus grand projet de Rosneft, qui comprend les champs Payakhskoye et Irkinskoye à Taimyr. Il comprend des gisements déjà développés du groupe Vankor et de nouveaux gisements dans le nord du territoire de Krasnoyarsk. Comme indiqué dans Rosneft, la base de ressources confirmée de Vostok Oil est de 7 milliards de tonnes de pétrole. L'entreprise a lancé le projet en 2020.

Début septembre, le président russe Vladimir Poutine a lancé la mise en service du projet de pétrole Vostok dans le territoire de Krasnoyarsk. Le principal oléoduc a été lancé et le premier pétrolier a été chargé.

3. LUKOIL

La prévision du dividende pour la première moitié de 2026 est de у490-516 par action.

Cette prévision est due à de bons indicateurs financiers. Selon les résultats de la première moitié de l'année, LUKOIL, en particulier, a augmenté l'EBITDA presque deux fois, réduit CAPEX et libéré le fonds de roulement, grâce à laquelle l'entreprise a significativement rétabli ses performances financières après un faible 2025. En conséquence, le bénéfice net attribuable aux actionnaires a augmenté de 1,5 fois, pour atteindre ся430,9 milliards.

Les prévisions de dividendes pour la deuxième moitié de 2026 sont de 505 par action.

Dans la seconde moitié de l'année, selon les analystes, le flux de trésorerie libre peut être significativement pire dans le contexte de la baisse du flux de trésorerie opérationnel et de la croissance du programme de dépenses en capital, dont une partie des coûts peut être transférée de la première moitié à la seconde, a déclaré l'analyste en chef de Sovcombank Egor Obyedkov.

Selon les experts de la Sovcombank, le flux de trésorerie disponible réel pour le second semestre peut être inférieur à 150 milliards. En même temps, ils croient que la base de dividendes demeurera à plus de 300 milliards et que le dividende sera de 505 par action.

En général, pour l'année, l'entreprise, selon les analystes, peut payer la part de 18,5 à 19% par action

4. Gazprom Neft

Les dividendes à payer en 2027 et 2028 sont estimés à 168 (rendement supérieur à 30 % sur deux ans).

Sovcombank prévoit de porter le ratio des paiements de 65 à 75 %.

Selon les analystes, la charge de dette actuelle permet à l'entreprise, avec une diminution de l'EBITDA en 2027 ou 2028 à сти850 milliards, d'augmenter encore plus que сти500 milliards de dette, de manière à ne pas dépasser la charge de dette dans le conditionnel 2.0x.

Cela permettra de verser des dividendes au niveau de 75% au cours des deux prochaines années, même si le flux de trésorerie libre est généré au niveau d'environ 75 milliards par année civile - au niveau de la rentabilité sur le flux de trésorerie libre de 2%, Sovcombank a expliqué ses prévisions.

5. Tatneft

La prévision de base des dividendes pour le second semestre de 2026 est de ие45.1 par action (pour l'année, compte tenu du premier semestre - ие78 par action avec un rendement de 13%).

Dans le cas d'un paiement moins important (à 50 % des bénéfices d'IFRS), le dividende peut être de 71 par action. Un scénario positif avec un paiement de 75% des bénéfices d'IFRS implique un paiement de 106 par action. Cependant, les analystes croient que cela ne fait pas partie des plans de l'entreprise.

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