Los analistas de Sovcombank dieron un pronóstico para dividendos de los trabajadores petroleros rusos

Los analistas de Sovcombank predijeron dividendos de compañías de petróleo y gas, en particular LUKOIL, Rosneft, Gazprom Neft, Tatneft y Surgutneftegaz. Esto se indica en el informe del banco llamado “Sobre la cresta de la ola”. Empresas petroleras, resultados de la primera mitad del año”.

El banco señala que el sector sigue siendo fundamentalmente subvalorado. Los analistas esperan no sólo un rendimiento medio de dividendos del 13% o más, sino también una opción para revalorizar significativamente hacia arriba si el riesgo geopolítico disminuye. Todo esto sigue siendo relevante incluso en el contexto del estancamiento previsto de los indicadores naturales en la extracción y el procesamiento en 2026.

1. Surgutneftegaz

Teniendo en cuenta el crecimiento de los precios del petróleo y el debilitamiento del rublo, los analistas cambiaron el pronóstico de los dividendos de Surgutneftegaz para 2026. Sovcombank está considerando varios escenarios para el tipo de cambio de rublos a finales de 2026 – de е80 a е94 por dólar. Al final del tipo de cambio del dólar del año de м94, el dividendo de las acciones preferidas podría ser м10.5 con un rendimiento de dividendo de alrededor del 26%.

Surgutneftegaz ha acumulado importantes reservas de liquidez (la llamada “burbuja”), la mayoría de las cuales se almacenan en divisas. Los resultados financieros de Surgutneftegaz y el volumen de dividendos dependen en gran medida del cambio en el tipo de cambio de rublos contra el dólar y la revalorización de los depósitos en dólares. Cuanto más débil es el rublo, más caro es la taza de la compañía y viceversa.

Sovcombank estima las reservas de liquidez de Surgutneftegaz para 2026 en е6.2 trillón, incluyendo е4.2 trillones en moneda extranjera. “Tomando en cuenta la relación estimada de activos de divisas / rublos, creemos que el dividendo está creciendo por más de 35 kopecks para cada rublo debilitando el rublo contra el dólar”, escribe Egor Obyedkov, analista principal de Sovcombank.

Dependiendo de la tasa al final del año, el rendimiento de las acciones preferidas de Surgutneftegaz para 2026 puede ser del 13-26%, calculado por Sovcombank. Así, con un dólar de е80, el banco espera dividendos de е5.3 por acción, е84 - е6.8 por acción, е87 - е7.9 por acción, е90 - е9 por acción, е94 - е10,5 por acción.

Excluyendo las diferencias de tipos de cambio, el dividendo para 2027 puede ascender a ых4.7 por acción, pero al ritmo de ых90 al final del año, el dividendo puede ya ser ых5.7 por acción (16% del rendimiento de dividendo para 2027). Al mismo tiempo, el pronóstico básico supone el tipo de cambio de rublo-dólar a nivel de у95 y un dividendo de más de у7 (más del 17% del rendimiento de dividendo).

2. Rosneft

El pronóstico de dividendo para la primera mitad de 2026 es 9,4 por acción.

En la primera mitad del año, el beneficio neto de la compañía ascendió a ,200 millones, que es 18.4% menos de un año antes. En la primera mitad de 2025, la cifra fue de 245 mil millones. Con estos resultados, los analistas predicen dividendos de .9.4 por acción.

El pronóstico del dividendo para la segunda mitad de 2026 es más de у20 por acción.

Los expertos de Sovcombank esperan que el beneficio neto de la compañía en la segunda mitad de 2026 pueda exceder ,430 mil millones. Entre las razones del crecimiento, los analistas señalaron el inicio de los envíos del proyecto East Oil y la ausencia de factores no monetarios que presionan las ganancias en la primera mitad del año.

Así, durante todo el año, el rendimiento de dividendos en acciones de Rosneft puede ser más del 8%.

Vostok Oil es el proyecto más grande de Rosneft, que incluye los campos de Payakhskoye e Irkinskoye en Taimyr. Incluye ya depósitos desarrollados del grupo Vankor y nuevos depósitos en el norte del territorio de Krasnoyarsk. Como se indica en Rosneft, la base de recursos confirmada de Vostok Oil es de 7.000 millones de toneladas de petróleo. La empresa inició el proyecto en 2020.

A principios de septiembre, el Presidente ruso Vladimir Putin lanzó el proyecto de Vostok Oil en el Territorio de Krasnoyarsk. El principal oleoducto fue lanzado y el primer tanque fue cargado.

3. LUKOIL

El pronóstico del dividendo para la primera mitad de 2026 es у490-516 por acción.

Este pronóstico se debe a buenos indicadores financieros. Según los resultados de la primera mitad del año, LUKOIL, en particular, aumentó casi dos veces la EBITDA, redujo la CAPEX y soltó el capital de trabajo, gracias a lo cual la empresa restauró significativamente su rendimiento financiero después de un débil 2025. Como resultado, el beneficio neto atribuible a los accionistas aumentó 1,5 veces, a 430.900 millones.

El pronóstico de dividendo para la segunda mitad de 2026 es 505 por acción.

En la segunda mitad del año, según los analistas, el flujo de efectivo libre puede ser significativamente peor con el fondo de flujo de efectivo más débil y el crecimiento del programa de gastos de capital, parte de los costos de los cuales se pueden transferir de la primera mitad a la segunda, dijo el analista principal de Sovcombank Egor Obyedkov.

Según los expertos de Sovcombank, el flujo efectivo gratuito real para la segunda mitad del año puede ser inferior a 150 mil millones. Al mismo tiempo, creen que la base de dividendos permanecerá en más de 300 mil millones, y el dividendo será de 505 por acción.

En general, para el año, la empresa, según analistas, puede pagar цию995-1021 por acción con un rendimiento de dividendo de 18.5-19%

4. Gazprom Neft

Los dividendos estimados por pagar en 2027 y 2028 son е168 (yields de más del 30% con dos años).

Sovcombank espera aumentar la relación de pagos del 65 al 75%.

Según los analistas, la carga actual de la deuda permite a la empresa, con una disminución en EBITDA en 2027 o 2028 a сти850 mil millones, aumentar aún más de 500 mil millones de deudas, para no superar la carga de la deuda en el condicional 2.0x.

Esto permitirá pagar dividendos a nivel del 75% en los próximos dos años, incluso si el flujo de efectivo libre se genera a nivel de alrededor de 75 mil millones por año civil - a nivel de rentabilidad en flujo de efectivo gratuito del 2%, Sovcombank explicó su pronóstico.

5. Tatneft

El pronóstico básico para dividendos para la segunda mitad de 2026 es ие45.1 por acción (para el año, teniendo en cuenta la primera mitad del año - ие78 por acción con un rendimiento de 13%).

En el caso de un pago menor (al 50% de los ingresos de las NIIF), el dividendo puede ser 71 por acción. Un escenario positivo con un pago del 75% de los ingresos de las NIIF implica un pago de 106 por acción. Sin embargo, los analistas creen que esto no es parte de los planes de la empresa.

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