In "Finam" nannten zwei Szenarien für den Rubel-Wechselkurs bis Ende 2026
Analysten von Finama glauben, dass die nationale Währung durch erhöhte Exporteinnahmen aus den im Herbst gestiegenen Ölpreisen unterstützt wird. Die endgültigen Auswirkungen auf den Rubel-Wechselkurs werden jedoch die Maßnahmen des Finanzministeriums nach der Haushaltsregel haben
Analysten von Finama im Baseline-Szenario erwarten, dass das Dollar/Rubel-Paar (USD/RUB) im vierten Quartal im Bereich von 82-87 handeln wird. Im negativen Szenario wird der Dollar nach ihren Prognosen bis Ende des Jahres auf ам90-95 steigen. Dies wird in der Überprüfung der Makroökonomie im Oktober für das vierte Quartal „Die Renditen der Schuldenmärkte sind bis zum Beginn des Jahrtausends zurückgekehrt (es gibt RBC Investments).
Der Rubel-Wechselkurs im vierten Quartal wird weitgehend von der Dynamik der Währungszuflüsse auf den Inlandsmarkt sowie vom Volumen der Währungskäufe durch die Regulierungsbehörde abhängen. Experten gehen davon aus, dass der inländische Devisenmarkt bis Ende des Jahres erhöhte Exporterlöse aus den im Herbst gestiegenen Ölpreisen erhalten wird. Die endgültigen Auswirkungen auf den Rubel gegenüber Fremdwährungen werden jedoch die Maßnahmen des Finanzministeriums nach der Haushaltsregel haben.
Im vierten Quartal 2026 ist das Basisszenario für den Rubel eine moderate Abschwächung nach der Stärkung im September. Die nächste Unterstützung für den Dollar ist 82,5. Sein Zusammenbruch kann den Weg zu е80-81 pro Dollar öffnen, aber dies erfordert die Aufrechterhaltung hoher Ölpreise, hoher Deviseneinnahmen und die Lockerung geopolitischer Risiken.
Vom 7. Oktober bis zum 6. November wird das Finanzministerium Währung und Gold unter der Haushaltsregel für 279,42 Milliarden kaufen. Tägliche Käufe werden sich auf Е12,7 Milliarden belaufen. Zum Vergleich: Vom 7. September bis zum 6. Oktober kauft das Finanzministerium nach der Haushaltsregel Währung für у2,5 Milliarden pro Tag. Das heißt, die täglichen Einkäufe werden sich verfünffacht haben.
Darüber hinaus verkauft die Zentralbank gleichzeitig täglich bis zum Ende des Jahres Währung für у0,58 Milliarden. So werden die Nettokäufe der Währungsbehörden 12,12 Milliarden pro Tag gegenüber 1,92 Milliarden im Monat zuvor betragen (ein Anstieg um das 6,3-fache).
Gleichzeitig, so Finama-Analysten, wird der größte Risikofaktor für den Rubel in den kommenden Monaten die Möglichkeit sein, neue harte externe Sanktionen von den Vereinigten Staaten zu verhängen. In diesem Fall betrachten Analysten ein negatives Szenario für den Rubel. Sanktionen haben Exporte, Logistik und Siedlungen behindert, was die Lieferungen an russische Unternehmen verzögern könnte, sagten Analysten. Gleichzeitig beschränken die Beschränkungen den Import und den Rückzug von Kapital, dh die Nachfrage russischer Unternehmen nach Dollar, Euro und Yuan.
Analysten zufolge wird das Yuan/Rubel-Paar (CNY/RUB) im nächsten Quartal angesichts der hohen Ölpreise im September im Bereich von 12–13 gehandelt. Mit ungünstigen Nachrichten könnte der Yuan jedoch bis Ende des Jahres auf 13,2 steigen, sagten Experten.
Gleichzeitig ist nach Ansicht von Experten die Wahrscheinlichkeit des schwersten Szenarios der Verhängung von Sanktionen durch die Vereinigten Staaten noch gering: Washington müsste gleichzeitig die Beziehungen zu Peking und Neu Delhi verschlechtern und das globale Öldefizit erhöhen. Selektive oder schrittweise US-Sanktionen gegen einzelne Unternehmen, Schiffe und Banken könnten aufgrund der Ausweitung des Rabatts auf russisches Öl und infolgedessen eines Rückgangs der Exporteinnahmen zu einem kurzfristigen Wachstum der Nachfrage nach Dollar, Euro und Yuan auf dem Markt führen.
Darüber hinaus aktualisierten Finam-Experten die Prognose für den russischen Ölpreis. Angesichts des durchschnittlichen Spreads zwischen Brent-Ölpreisen und russischem Ural-Öl in diesem Jahr und der anhaltenden Unsicherheit um den Konflikt in der Straße von Hormus könnte der Durchschnittspreis für Ural-Öl im vierten Quartal im Bereich von 70-80 US-Dollar pro Barrel liegen, prognostizieren Analysten. Im Basisszenario im vierten Quartal 2026 könnte der Durchschnittspreis von Brent 90-100 USD pro Barrel betragen. Gleichzeitig schloss Finam die Möglichkeit nicht aus, den Brent-Preis von 120-130 US-Dollar pro Barrel in den nächsten drei Monaten zu erreichen.
