In “Finam” called two scenarios for the ruble exchange rate until the end of 2026

ويتوقّع محللو الفينما في سيناريو خط الأساس أن يتبادل الأزواج الدولار/الروبل (USD/RUB) في الربع الرابع التجارة في نطاق 82-87. وفي السيناريو السلبي، وفقا لتوقعاتها، سيرتفع الدولار بحلول نهاية السنة ليصل إلى مقياس 90-95. وقد ورد ذلك في استعراض تشرين الأول/أكتوبر بشأن الاقتصاد الكلي للربع الرابع " يعود أصلع أسواق الديون إلى بداية الألفية " (يوجد استثمار في هيئة الإذاعة البريطانية).

وسيتوقف سعر صرف العملة في الربع الأخير إلى حد كبير على ديناميات تدفقات العملات إلى السوق المحلية، وكذلك على حجم المشتريات من العملات التي يقوم بها المنظم. ويعتقد الخبراء أن سوق العملات الأجنبية المحلية ستتلقى بحلول نهاية العام كميات متزايدة من إيرادات الصادرات من أسعار النفط التي ارتفعت في الخريف. غير أن الأثر النهائي على العملات الأجنبية سيكون له إجراءات وزارة المالية بموجب قاعدة الميزانية.

وفي الربع الرابع من عام 2026، يمثل سيناريو خط الأساس للركاز ضعفا معتدلا بعد تعزيز أيلول/سبتمبر. وأقرب دعم للدولار هو 82.5. ومن شأن انهيارها أن يفتح الطريق إلى ما بين 80 و81 دولاراً لكل دولار، ولكن هذا سيتطلب الحفاظ على ارتفاع أسعار النفط، وارتفاع إيرادات النقد الأجنبي، وتخفيف المخاطر الجيوسياسية.

وفي الفترة من 7 تشرين الأول/أكتوبر إلى 6 تشرين الثاني/نوفمبر، ستشتري وزارة المالية العملة والذهب بموجب قاعدة الميزانية بمبلغ 279.42 بليون ريال. وسيبلغ إجمالي المشتريات اليومية 12.7 بليون. وللمقارنة: في الفترة من 7 أيلول/سبتمبر إلى 6 تشرين الأول/أكتوبر، تشتري وزارة المالية، بموجب قاعدة الميزانية، العملة بمبلغ 2.5 بليون شلن في اليوم. أي أن المشتريات اليومية ستزداد خمسة أضعاف.

وبالإضافة إلى ذلك، يبيع المصرف المركزي يوميا في وقت واحد حتى نهاية العام العملة بمبلغ 0.58 بليون كرونة. ومن ثم، فإن صافي مشتريات السلطات النقدية سيبلغ 12.12 بليون دولار في اليوم مقابل 1.92 بليون دولار في الشهر السابق (أي بزيادة قدرها 6.3 مرات).

At the same time, according to Finama analysts, in the coming months, the largest risk factor for the ruble will be the possibility of imposing new hard external sanctions from the United States. In this case, analysts consider a negative scenario for the ruble. وقد أعاقت الجزاءات الصادرات واللوجستيات والمستوطنات، مما قد يؤخر الشحنات إلى الشركات الروسية، كما قال المحللون. وفي الوقت نفسه، تحد القيود من استيراد وسحب رأس المال، أي خفض طلب الشركات الروسية على الدولارات واليورو واليوان.

ووفقاً للمحللين، ونظراً لارتفاع أسعار النفط في أيلول/سبتمبر، فإن الأزواج اليوان/الريفية في الربع المقبل سيتاجرون في نطاق المي 12-13. ومع ذلك، ومع وجود أنباء غير صالحة، يمكن لليوان أن يرتفع إلى 13.2 بحلول نهاية العام، كما قال الخبراء.

At the same time, according to experts, the likelihood of the most severe scenario of imposing sanctions by the United States is still small: Washington would have to concur worsen relations with Beijing and New Delhi and increase the global oil deficit. ويمكن أن تؤدي الجزاءات الانتقائية أو التدريجية التي تفرضها الولايات المتحدة على فرادى الشركات والسفن والمصارف إلى نمو قصير الأجل في الطلب على الدولار واليوان في السوق بسبب التوسع في الخصم على النفط الروسي، ونتيجة لذلك، انخفاض في إيرادات الصادرات.

وبالإضافة إلى ذلك، استكمل خبراء فينيم التوقعات المتعلقة بسعر النفط الروسي. وبالنظر إلى متوسط الانتشار بين أسعار نفط برنت وزيت الأورال الروسية هذا العام واستمرار عدم التيقن حول النزاع في مضيق هورموز، فإن متوسط سعر زيت أورالز في الربع الرابع قد يتراوح بين 70 و80 دولارا للبرميل الواحد، يتوقع المحللون ذلك. وفي سيناريو خط الأساس في الربع الأخير من عام 2026، يمكن أن يكون متوسط سعر برينت 90-100 دولار للبرميل الواحد. وفي الوقت نفسه، لم تستبعد فينام إمكانية الوصول إلى سعر برينت البالغ 120-130 دولار للبرميل خلال الأشهر الثلاثة القادمة.