VIM Investments espera una tasa de 13,75% y un dólar de »86 para finales del año

VIM Investments predice una reducción de la tasa clave y un debilitamiento del rublo para finales de 2026. Esto fue reportado por los analistas de la empresa en la presentación de la estrategia de inversión para el cuarto trimestre.

¿Qué pasará con la tasa y el rublo para finales de 2026

En el escenario de referencia, los analistas esperan un corte de 25 bp al 13,75%. En 2027, su nivel promedio, según los expertos, será alrededor del 13% - más alto que el rango de pronóstico del 10.5-12.5% dado en la estrategia del Banco Central.

El espacio para reducir la tasa clave sigue siendo, pero esperamos que el Banco de Rusia se mueva con cautela. Para los inversores, esto significa un período más largo de altas tasas y la necesidad de ser selectivo sobre la selección de activos. Para finales de año, puede haber oportunidades atractivas para la compra de bonos corporativos de calidad, mientras que el potencial de crecimiento de OFZ nos asociamos principalmente con la constante reducción de la política monetaria el próximo año. Al mismo tiempo, usted no debe apostar en un escenario: es importante distribuir fondos entre diferentes clases de activos y mantener la diversificación de divisas, dijo Sergey Dudin, director del departamento de inversiones de cartera de VIM Investments.

La tasa de dólar para finales de 2026, la compañía predice a nivel de 86, el yuan - 12.8. El rublo está apoyado hasta ahora por una disminución de la parte de las importaciones en el PIB, la suspensión del ciclo de inversión de la reestructuración económica en 2023-2024 y una disminución de la intensidad de las corrientes de capital.

En 2027, la reducción del precio de corte en la regla presupuestaria, siendo todas las demás cosas iguales, aumentará las compras monetarias del Ministerio de Finanzas y la presión sobre el rublo. Los riesgos adicionales pueden ser un aumento de la necesidad de importar productos derivados del petróleo y el reembolso de las deudas de divisas por parte de las empresas.

El material es puramente informativo y no contiene recomendaciones individuales de inversión.

¿Qué activos prefieren los analistas

OFZ. El potencial de crecimiento de precios en el cuarto trimestre es bajo. La herramienta puede ser interesante a largo plazo si el Banco Central continúa disminuyendo periódicamente la tasa del próximo año. bonos AA corporativos que se pueden comprar a precios más atractivos. Al mismo tiempo, los expertos recomiendan abordar selectivamente los bonos de la categoría A, ya que hay riesgos de deterioro de la calidad del crédito. Las acciones rusas en el sector financiero e informático. Los analistas evaluaron positivamente el sector del petróleo y el gas, y entre las empresas del mercado nacional ofrecen mirar a los líderes en rendimiento de dividendos. Bonos de moneda con rendimientos de 9-10%. Necesitamos diversificarnos con el fondo del debilitamiento esperado del rublo. Oro. El precio está muy por encima de los niveles fundamentales y la volatilidad sigue siendo alta. El apoyo se proporciona mediante compras de bancos centrales y fondos de ETF, así como riesgos geopolíticos. El pronóstico del precio promedio para 2026 es de $ 4.450 por onza, en el horizonte del año - $ 4,250.

¿Qué afectará a los mercados extranjeros

En el mercado petrolero, los analistas esperan una corrección a medida que las exportaciones del Oriente Medio se recuperan. Según la estrategia, los suministros a través del Estrecho de Hormuz aumentaron de 1,3 millones de barriles diarios en junio a 8,9 millones en septiembre - 63% del nivel anterior al conflicto. Las reservas mundiales bajas seguirán apoyando los precios.

La normalización de los suministros puede llevar a la expansión de los descuentos en el petróleo ruso. El precio medio de Brent en 2026, la compañía predice a $87 por barril, el precio de impuestos del petróleo ruso es de $62.

El riesgo para los mercados mundiales sigue siendo el endurecimiento de la política de Fed. En septiembre, el regulador aumentó la tasa por primera vez desde julio de 2023. Al final del año, los analistas esperan otro aumento, al 4-4,25%.

El riesgo adicional se crea por altas valoraciones récord de acciones estadounidenses.

En China, las exportaciones siguen siendo el principal impulsor de la economía, con una débil demanda interna. En la primera mitad del año, el PIB del país creció un 4,7% al año, las exportaciones un 18%, mientras que la inversión en bienes raíces disminuyó un 18%. En el cuarto trimestre, los expertos esperan nuevas medidas de estímulo económico.