Lève-toi à ом90 ou tombe sous ом80: ce qui arrivera au dollar en octobre

L'affaiblissement du rouble, qui a commencé en mai vers е71, s'est poursuivi en septembre et a atteint е86.9963 par dollar à son sommet le 3 septembre. Cependant, plus près de la seconde moitié du mois, la situation a changé, et le rouble a commencé à se renforcer progressivement contre les principales monnaies mondiales. Le week-end du 26 au 27 septembre, la Banque centrale a fixé le taux de change officiel du dollar au niveau de 84,3414, le taux de l'euro - 95,8709, le yuan - 12,5355.

La principale raison du renforcement du rouble dans la seconde moitié du mois est la hausse des prix du pétrole, qui a repris en juillet et intensifié au début de l'automne, a déclaré Vashchelyuk, un analyste senior au premier Code criminel. Les recettes d'exportation entrent sur le marché intérieur des changes avec un retard de un à trois mois, de sorte que les effets de la hausse des prix du pétrole en juillet ont commencé à se manifester seulement en septembre.

Yuri Kravchenko, directeur de l'analyse du marché monétaire et des banques chez Veles Capital Investment Company, ajoute aux facteurs énumérés de rouble soutenir la réduction des achats de devises dans le cadre de la règle budgétaire, ainsi que la Banque de Russie maintenant le taux clé à 14%.

« RBC Investments » a demandé aux experts quels sont les principaux facteurs qui affecteront le rouble en octobre 2026, ainsi que la fourchette à laquelle ils s'attendent le mois prochain.

Quels facteurs influeront sur le taux de change du rouble en octobre

1. Solde des exportations et des importations soumises à des restrictions

L'excédent de la balance courante en juillet 2026 s'est élevé à 1,7 milliard de dollars, contre 1 milliard en juillet 2025, selon les données de la Banque centrale. L'organisme de réglementation a souligné que l'augmentation de l'indicateur par rapport à l'année dernière est due à la croissance supérieure des exportations de biens par rapport aux importations. L'excédent courant de la période de janvier à juillet est également passé de 21,5 milliards de dollars à 33,9 milliards de dollars en raison de l'augmentation de la valeur des exportations de biens.

La balance commerciale continue de soutenir le taux de change du rouble, a déclaré Alexander Dzhioev, chef du groupe macro-économique et boursier d'Alfa Capital. L'expert note que les sanctions agissent sur le marché des changes dans deux directions: d'une part, elles peuvent compliquer les exportations, la logistique et les règlements internationaux, augmentant la période entre la livraison matérielle des marchandises et la réception effective des recettes d'exportation. D'autre part, les restrictions limitent les possibilités d'importation et de circulation des capitaux et limitent ainsi la demande de devises des sociétés russes, a expliqué Dzhiev.

Yuri Kravchenko ajoute que le facteur du commerce extérieur a un effet retardé sur le marché des changes, de sorte qu'en octobre, le rouble sera largement soutenu par les conditions qui prévalaient en août-septembre, principalement les prix élevés du pétrole et le volume connexe des recettes d'exportation.

Natalia Vashchelyuk est d'accord avec cet avis. Selon l'expert, la hausse des prix du pétrole en septembre pourrait conduire à un renforcement supplémentaire du rouble en octobre. Les exportateurs retourneront le produit en Russie et le changeront en roubles.

2. Ventes de recettes de change par les exportateurs

Le décret présidentiel n° 771, signé en octobre 2023, a été introduit à l'origine pour stabiliser le dollar (jusqu'à 100) et accroître la transparence du marché des changes. La version originale exigeait des entreprises qu'elles créditent au moins 80 % des bénéfices en devises à des comptes en Russie et qu'elles vendent 90 % de ce montant, mais en 2024, les exigences ont été atténuées, ce qui a réduit le seuil d'inscription obligatoire à 40 %.

En mai 2025, le décret a été prorogé jusqu'au 30 avril 2026, mais en août, les normes pour la vente obligatoire de devises ont été réduites à zéro en raison du renforcement du rouble et de la stabilisation de la situation de liquidité.

Kravchenko de Veles Capital note que les ventes en devises des principaux exportateurs ont été relativement faibles ces derniers mois. Cependant, en octobre, ce facteur peut devenir plus favorable au rouble, puisque l'augmentation des prix du pétrole des mois précédents avec un décalage affectera la réception des recettes d'exportation et l'approvisionnement en devises étrangères, estime l'expert.

Toutefois, les ventes réelles de recettes en devises peuvent être affectées par les restrictions imposées par les sanctions, les modifications apportées à l'infrastructure de règlement et d'autres facteurs qui compliquent le commerce extérieur et les opérations de change.

Selon Dzhioev, l'offre de monnaie restera l'un des facteurs clés soutenant le rouble en octobre. En même temps, la croissance des recettes d'exportation ne se reflétera pas immédiatement sur le marché intérieur en raison de l'augmentation du calendrier des règlements commerciaux étrangers. Compte tenu de la hausse des prix du pétrole en août-septembre, l'offre de devises en octobre pourrait se redresser progressivement, mais ce processus sera probablement modéré.

3. Opérations monétaires de la Banque centrale et du Ministère des finances

Le ministère des Finances entre le 7 septembre et le 6 octobre achète quotidiennement des devises et de l'or d'un montant équivalent à 2,5 milliards d'euros. Auparavant, l'agence a acheté des devises pour 6,5 milliards de dollars par jour.

Parallèlement, la Banque de Russie dans la seconde moitié de 2026 vend quotidiennement de la monnaie en équivalent de 0,58 milliard contre 4,62 milliards dans la première moitié de l'année (une réduction de presque huit fois).

Ainsi, les achats nets de devises en vertu de la règle budgétaire s'élèvent à ноюо1,92 milliard par jour.

L'analyste en chef de Sovcombank Mikhail Vasiliev prévoit qu'à partir du 7 octobre, les achats nets du ministère des Finances dans le cadre des opérations budgétaires passeront de 1,9 milliard à ,7-8 milliards par jour. Cette augmentation des achats reflétera la hausse des recettes d'exportation en raison de la hausse des prix du pétrole, a-t-il déclaré.

Vashchelyuk du Code Pénal, "Premièrement" admet que la Banque Centrale et le Ministère des Finances peuvent augmenter les achats de devises étrangères dans le cadre de la règle budgétaire, ce qui limitera également quelque peu le renforcement du rouble. Parallèlement, en 2027, le prix limite prévu dans la règle budgétaire sera ramené de 59 $ à 50 $ le baril, ce qui pourrait influer sur les attentes des participants au marché des changes et contribuer à un certain affaiblissement du rouble cette année. Dans cette logique, l'État, dans un contexte de prix élevés du pétrole, dirigera ses super-bénéfices pour acheter des devises pour le NWF.

Le chef du département analytique de Digital Broker Natalia Pyreva pense également que le volume des achats nets de devises en octobre pourrait augmenter par rapport à septembre, ce qui mettra une pression modérée sur le rouble.

Cependant, si le volume net des achats de devises en octobre augmente, la pression sur le rouble ne sera que de courte durée, dit Yuri Kravchenko.

Enfin, le mécanisme des transactions monétaires dans le cadre de la règle budgétaire devrait compenser l'impact des variations des prix du pétrole sur le marché intérieur des changes. Dans le même temps, à court terme, le solde réel de la demande et de l'offre de monnaie peut s'écarter sensiblement de cette logique sous l'influence des délais, des particularités des calculs et des restrictions d'infrastructure, a expliqué l'expert.

4. Taux de la Banque centrale

Kravchenko note que le facteur des taux élevés dans l'économie continue de soutenir le taux de change du rouble, bien que son influence s'affaiblisse progressivement à mesure que la politique monétaire s'assouplit. Selon l'expert, la préservation du taux et un signal plus serré de la Banque centrale en septembre ont temporairement suspendu l'affaiblissement de ce facteur, mais en octobre, le marché sera important non pas tant le pas sur le taux, que le signal d'accompagnement du régulateur.

Dzhiev pense que le taux affecte le rouble principalement indirectement. En raison de diverses restrictions, le canal des entrées de capitaux étrangers s'affaiblit, de sorte que l'impact du taux sur la demande intérieure est plus important: les taux élevés limitent la consommation, l'investissement et la demande d'importations, et rendent les économies de roubles plus attrayantes, a expliqué l'expert.

Natalia Vashchelyuk dans le scénario de base prévoit qu'à la réunion d'octobre, la Banque de Russie maintiendra le taux à 14%.

5. Prix du pétrole

Le facteur pétrole a un effet positif sur le rouble, puisque le coût de l'Oural russe en septembre a augmenté à 100 $ le baril dans le contexte de la situation tendue au Moyen-Orient, a déclaré Dzhioev du Code pénal. Dans le même temps, l'expert note que pour le marché des changes, non seulement la valeur actuelle des prix du pétrole est importante, mais aussi le délai entre l'augmentation des prix et la réception des recettes.

Vashchelyuk estime ce retard de un à trois mois, de sorte qu'en octobre les recettes d'exportation devraient être importantes dans le contexte de prix du pétrole relativement élevés en août-septembre. Ce facteur, selon Vashchelyuk, contribuera au renforcement du rouble.

Les prix de l'huile dépendront en grande partie de l'évolution au Moyen-Orient. Dans le scénario de référence, nous nous attendons à ce qu'ils diminuent progressivement, mais ce facteur aura des répercussions importantes sur le marché des changes avec un retard - en novembre-décembre, ajoute-t-elle.

Ce qui arrivera au dollar en octobre 2026 : prévisions des experts

Yuri Kravchenko, responsable de l'analyse des banques et du marché monétaire chez Veles Capital, a déclaré : Dans le scénario de référence, nous nous attendons à ce que le taux de change officiel moyen en octobre soit proche de 84,5–85. Ce niveau implique la préservation de la combinaison actuelle des taux d'intérêt, des facteurs du commerce extérieur et de l'offre de devises sur le marché intérieur. Dans le même temps, une nouvelle augmentation de la prime de risque géopolitique peut entraîner un affaiblissement du rouble – dans ce scénario, le taux de change peut passer à la zone de й90 par dollar. Natalia Vashchelyuk, Senior Analyste chez First Management Company: Dans le scénario de référence avec une baisse progressive des prix mondiaux du pétrole et une géopolitique stable, le dollar peut se situer entre 80 et 85, le yuan – 11,9 et 12,7, l'euro – 91 et 97. Si les prix du pétrole demeurent élevés (environ 100 $ par baril de Brent ou plus), il est possible que le dollar revienne à la fourchette de 70 à 80 $. En cas de renforcement des risques géopolitiques des pays et de baisse des prix du pétrole, le taux de change du dollar peut passer à la fourchette de х85-90. Alexander Dzhioev, chef du groupe macroéconomie et marché boursier d'Alfa Capital Management Company: Dans le scénario de référence en octobre, nous attendons la stabilisation de la situation sur le marché des changes. Le dollar, selon nos prévisions, se situera principalement entre 80 et 85. Natalia Pyreva, responsable du département d'analyse du Digital Broker : -On s'attend à une fourchette de 82-88 par dollar. Mikhaïl Vasiliev, analyste en chef chez Sovcombank : Nous croyons qu'en octobre le rouble va trader dans la fourchette de 82–87 par dollar, ,12.2–13 par yuan et ,94–100 par euro. Alexander Potavin, analyste du groupe financier Finam : En octobre, le dollar sera de l'ordre de 82-87. Le taux de change de l'euro, respectivement, nous nous attendons dans l'intervalle de 94-101, et le yuan - 12.2-13.