Рост до ₽90 или падение ниже ₽80: что будет с курсом доллара в октябре

Ослабление курса рубля, которое началось еще в мае с отметки около ₽71, продолжилось в сентябре и на пике, который был зафиксирован 3 сентября, достигло уровня ₽86,9963 за доллар. Однако ближе ко второй половине месяца ситуация изменилась, и рубль начал постепенно укрепляться к основным мировым валютам. На выходные 26—27 сентября ЦБ установил официальный курс доллара на уровне ₽84,3414, курс евро — ₽95,8709, юаня — ₽12,5355.

Основная причина укрепления рубля во второй половине месяца — рост цен на нефть, который возобновился в июле и усилился в начале осени, считает старший аналитик УК «Первая» Ващелюк. Экспортная выручка поступает на внутренний валютный рынок с лагом в один-три месяца, поэтому эффекты от роста цен на нефть в июле начали проявляться только в сентябре, отмечает эксперт.

Начальник отдела анализа банков и денежного рынка инвесткомпании «Велес Капитал» Юрий Кравченко к перечисленным факторам поддержки рубля добавляет сокращение покупок иностранной валюты в рамках бюджетного правила, а также сохранение Банком России ключевой ставки на уровне 14%.

«РБК Инвестиции» спросили у экспертов, какие основные факторы будут влиять на рубль в октябре 2026 года, а также какой диапазон курса они ждут в следующем месяце.

Какие факторы повлияют на курс рубля в октябре

1. Баланс экспорта и импорта в условиях санкционных ограничений

Профицит счета текущих операций в июле 2026 года составил $1,7 млрд по сравнению с $1 млрд в июле 2025-го, следует из данных ЦБ. Регулятор указал, что увеличение показателя относительно прошлого года связано с опережающим ростом экспорта товаров по сравнению с импортом. Положительное сальдо счета текущих операций в период с января по июль также увеличилось с $21,5 млрд до $33,9 млрд за счет роста стоимостного объема экспорта товаров.

Торговый баланс продолжает поддерживать курс рубля, отмечает руководитель группы макроэкономики и фондового рынка УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев. Эксперт при этом отмечает, что санкционные ограничения действуют на валютный рынок сразу в двух направлениях: с одной стороны, они могут осложнять экспорт, логистику и международные расчеты, увеличивая срок между физической поставкой товара и фактическим получением экспортной выручки. С другой — ограничения сдерживают возможности импорта и движения капитала и тем самым ограничивают спрос российских компаний на иностранную валюту, объяснил Джиоев.

Юрий Кравченко добавляет, что внешнеторговый фактор имеет отложенное влияние на валютный рынок, поэтому в октябре поддержку рублю в значительной степени будут оказывать условия, сложившиеся в августе–сентябре, прежде всего высокие цены на нефть и связанный с ними объем экспортной выручки.

С этим мнением согласна и Наталья Ващелюк. По мнению эксперта, сентябрьский рост цен на нефть может привести к дополнительному укреплению рубля в октябре. Экспортеры будут возвращать выручку в Россию и менять ее на рубли.

2. Продажи валютной выручки экспортерами

Указ президента № 771, подписанный в октябре 2023 года, изначально вводился для стабилизации курса доллара (достигавшего ₽100) и повышения прозрачности валютного рынка. Первоначальная версия требовала от компаний зачислять на счета в России не менее 80% валютной выручки, а продавать — 90% от этой суммы, но в течение 2024 года требования смягчили, снизив порог обязательного зачисления до 40%.

В мае 2025 года действие указа продлили до 30 апреля 2026 года, однако уже в августе нормативы обязательной продажи валютной выручки были обнулены из-за укрепления рубля и стабилизации ситуации с ликвидностью.

Кравченко из «Велес Капитала» обращает внимание, что продажи валюты крупнейшими экспортерами в последние месяцы были сравнительно низкими. Однако в октябре этот фактор может стать более благоприятным для рубля, так как повышенные нефтяные цены предыдущих месяцев с лагом будут отражаться на поступлении экспортной выручки и предложении иностранной валюты, считает эксперт.

«Однако на фактические объемы продаж валютной выручки могут влиять санкционные ограничения, изменения в расчетной инфраструктуре и другие факторы, затрудняющие проведение внешнеторговых и валютных операций», — добавляет он.

По словам Александра Джиоева, предложение валюты останется одним из ключевых факторов поддержки рубля в октябре. При этом рост экспортной выручки будет не сразу отражаться на внутреннем рынке из-за увеличенных сроков внешнеторговых расчетов. С учетом роста нефтяных цен в августе–сентябре предложение валюты в октябре может постепенно восстановиться, однако этот процесс, вероятно, будет умеренным, допускает эксперт.

3. Валютные операции ЦБ и Минфина

Минфин в период с 7 сентября по 6 октября ежедневно покупает иностранную валюту и золото в эквиваленте ₽2,5 млрд. Ранее ведомство покупало валюту на ₽6,5 млрд в день.

Параллельно с этим Банк России во втором полугодии 2026 года ежедневно продает валюту в эквиваленте ₽0,58 млрд против ₽4,62 млрд в первом полугодии (сокращение почти в восемь раз).

Таким образом, нетто-покупки валюты в рамках бюджетного правила составляют ₽1,92 млрд в день.

Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев ожидает, что с 7 октября нетто-покупки Минфина в рамках бюджетных операций увеличатся до ₽7–8 млрд в день с ₽1,9 млрд. «Это увеличение покупок будет отражать более высокую экспортную выручку из-за возросших цен на нефть», — отмечает эксперт.

Ващелюк из УК «Первая» допускает, что ЦБ и Минфин могут увеличить покупки иностранной валюты в рамках бюджетного правила, что также будет несколько сдерживать укрепление рубля. При этом в 2027 году цена отсечения в бюджетном правиле будет снижена с $59 до $50 за баррель, что может повлиять на ожидания участников валютного рынка и способствовать некоторому ослаблению рубля уже в этом году, подчеркивает эксперт. В этой логике государство на фоне высоких цен на нефть будет направлять свои сверхдоходы на покупку валюты для ФНБ.

Глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева также полагает, что объем нетто-покупок валюты в октябре может вырасти относительно сентября, что окажет умеренное давление на рубль.

Впрочем, если чистый объем покупок валюты в октябре возрастет, то давление на рубль будет лишь краткосрочным, считает Юрий Кравченко.

«Фундаментально механизм валютных операций в рамках бюджетного правила должен компенсировать влияние изменения нефтяных цен на внутренний валютный рынок. При этом в краткосрочном периоде фактический баланс спроса и предложения валюты может заметно отклоняться от этой логики под влиянием временных лагов, особенностей расчетов и инфраструктурных ограничений», — объяснил эксперт.

4. Ставка ЦБ

Кравченко отмечает, что фактор высоких ставок в экономике продолжает поддерживать курс рубля, хотя его влияние постепенно ослабевает по мере смягчения денежно-кредитной политики. По словам эксперта, сохранение ставки и более жесткий сигнал ЦБ в сентябре временно приостановили ослабление этого фактора, однако в октябре для рынка будет важен не столько сам шаг по ставке, сколько сопутствующий сигнал регулятора.

Джиоев же полагает, что ставка влияет на рубль в основном опосредованно. Из-за различных ограничений канал притока иностранного капитала работает слабее, поэтому важнее влияние ставки на внутренний спрос: высокие ставки сдерживают потребление, инвестиции и спрос на импорт, а также делают рублевые сбережения более привлекательными, объяснил эксперт.

Наталья Ващелюк в базовом сценарии ожидает, что на октябрьском заседании Банк России сохранит ставку на уровне 14%.

5. Цены на нефть

Нефтяной фактор оказывает позитивное влияние на рубль, поскольку стоимость российской Urals в сентябре поднималась до $100 за баррель на фоне напряженной ситуации на Ближнем Востоке, считает Джиоев из УК «Альфа-Капитал». Эксперт при этом отмечает, что для валютного рынка сейчас важно не только текущее значение нефтяных котировок, но и временной лаг между ростом цены и поступлением выручки.

Ващелюк оценивает эту задержку в один–три месяца, поэтому в октябре экспортная выручка должна быть значительной на фоне относительно высоких цен на нефть в августе–сентябре. Этот фактор, по мнению Ващелюк, будет способствовать укреплению рубля.

«Цены на нефть в основном будут зависеть от развития ситуации на Ближнем Востоке. В базовом сценарии ожидаем их постепенного снижения, но данный фактор начнет заметно влиять на валютный рынок с запаздыванием — в ноябре-декабре», — добавляет она.

Что будет с курсом доллара в октябре 2026 года: прогнозы экспертов

Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал»: «В базовом сценарии мы ожидаем средний официальный курс доллара в октябре вблизи ₽84,5–85. Такой уровень предполагает сохранение текущего сочетания процентных условий, внешнеторговых факторов и предложения валюты на внутреннем рынке. При этом дальнейший рост премии за геополитический риск может привести к ослаблению рубля — в таком сценарии курс может сместиться в район ₽90 за доллар». Наталья Ващелюк, старший аналитик УК «Первая»: «В базовом сценарии с постепенным снижением мировых цен на нефть и стабильной геополитикой курс доллара может находиться в диапазоне ₽80–85, юаня — ₽11,9–12,7, евро — ₽91–97. Если же цены на нефть останутся высокими (около $100 за баррель Brent или выше), не исключено, что курс доллара может вернуться в диапазон ₽70–80. В случае усиления страновых геополитических рисков и снижения цен на нефть курс доллара может перейти в диапазон ₽85–90». Александр Джиоев, руководитель группы макроэкономики и фондового рынка УК «Альфа-Капитал»: «В базовом сценарии в октябре мы ожидаем стабилизации ситуации на валютном рынке. Курс доллара, по нашим прогнозам, будет находиться преимущественно в диапазоне ₽80–85». Наталия Пырьева, глава аналитического департамента «Цифра брокер»: «Мы ожидаем диапазон ₽82–88 за доллар». Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка: «Мы полагаем, что в октябре рубль будет торговаться в диапазоне ₽82–87 за доллар, ₽12,2–13 за юань и ₽94–100 за евро». Александр Потавин, аналитик финансовой группы «Финам»: «В октябре курс доллара будет находиться в границах ₽82–87. Курс евро, соответственно, мы ждем в пределах ₽94–101, а юаня — ₽12,2–13».