المقال التالي الذي ستفعله (روزتوم) بالأصول اللوجستية

On October 7, Rosatom closed a deal to buy a stake in the transport and logistical group Delo from businessman Sergey Shishkarev, the parties said. After the acquisition of the entrepreneur’s share (51% of the capital of the management company), the state corporation received 100% ownership of Delo Group.

واستكمل الطرفان إجراء روسيا الأول " الروليت الروسي " ، الذي بدأ في بداية السنة بعد نزاع مؤسسي بين شيشكاريف وقيادة روزاتوم. وقالت مصادر هيئة الإذاعة والتلفزيون إن الأطراف قدرت حصة شيشكاريف بمبلغ ٧٧ بليون روبل. الآن (روزاتوم)، بالإضافة إلى مجموعة (ديلو)، لديها 92.5 في المائة من مجموعة النقل والسوقيات (Far Eastern Shipping Company). ومن ثم، فإن شركة الدولة تتحكم في أكبر مقتنيات النقل واللوجستيات في روسيا باستخدام السكك الحديدية والموانئ والشحن.

كيف علق الطرفان على الاتفاق

" وخلال سبع سنوات من التعاون، تمكنا من القيام بالكثير معا، ولكن في الوقت نفسه، فإن الاختلافات التي لا يمكن التغلب عليها بشأن مستقبل المجموعة قد أوصلتنا إلى نقطة تنفصل فيها طرقنا اليوم " ، قال شيشكريف. وشكر فريق مجموعة ديلو، الشعب الذي تمكن معه من النمو "من شركة صغيرة تقدم بطل السوقيات الوطنية." He noted that the company remains a leader in the industry, despite the fact that it is going through a difficult period.

" وأعتزم أن أواصل خدمة بلدي حيث يمكن لخبرتي ومعرفتي أن يحققا أكبر فائدة " . لا أزال أرتبط بمستقبلي باللوجستيات الروسية والرياضات وطبعاً (نوفوسيسك) الأصلي وسأركز على المشاريع في مجال سيادة النقل، ودعم كرة اليد، والرياضة التكيّفية والديمغرافية. وكما وعد، سينفق جزء كبير من المبلغ المستلم من الصفقة على الأمن الوطني " .

وقال المدير التنفيذي لـ (روزاتوم أليكسي ليخاتشيف) إن شركة الولاية ستشرع الآن في إكمال توحيد جميع الأصول اللوجستية الخاضعة لسيطرتها. وستكون النتيجة إنشاء أكبر شركة لوجستية وطنية. وتتمثل أهدافنا الاستراتيجية في تعزيز سيادة بلدنا في مجال النقل، وضمان النقل الدولي المستدام، وتطوير مسار البحر الشمالي، ومعه ممر النقل عبر القطب الشمالي. ونحن ممتنون لسيرغي شيشكاريف على مدى سبع سنوات تقريبا من الشراكة. وقال ليخاتشيف إن رأيه المهني وخبرته واختصاصه ساعدا جديا في تشكيل شعبة اللوجستيات في شركة الدولة.

He noted that the formation of a common control center for Delo Group, FESCO and other transport assets of Rosatom will allow to build a unified system of multimodal logistical, including road, rail and sea transportation, ports, forwarding and seamless service. وسيؤدي توحيد الأصول إلى القضاء على ازدواجية الاستثمارات الاستثمارية، التي ستوفر في السنوات العشر القادمة ما يصل إلى 100 بليون روبل.

كيف أصبحت (روزاتوم) و(شيشكريف) شركاء

وأنشئت مجموعة ديلو في عام ١٩٩٣ في مدينة نوفروسيسك، بمدينة شيشكاريف )المركز ٢٥١ في فوربس الذي يرتب ثروة قدرها بليون دولار في عام ٢٠٢٤(.

واتسع نطاق عقد الاجتماعات بنشاط في عام 2010. In 2017, he acquired 30.75% of the Global Ports port holding from Transportation Investments Holding Ltd (H-Trans holding). وفي سوق الأوراق المالية في لندن، حيث تداولت الموانئ العالمية، بلغت قيمة الطرد حوالي 238 مليون دولار. وبعد بدء العملية الخاصة في أوكرانيا في عام 2022، تمكنت شركة ديلو من شراء حصة شركة A.P. Moeller الدانمركية - Maersk A/S في الموانئ العالمية - 30.75% من الأسهم. وبعد شراء حصص أخرى، جمع الفريق أكثر من 90 في المائة من حوزة الميناء.

In 2019, Delo Group became the largest railway container operator in Russia, buy 50% plus two shares of TransContainer from Russian Railways for 60.3 billion rubles.

وبعد ذلك بوقت قصير، اشترت (روزاتوم) 30 في المائة من القانون الجنائي (ديلو) من خلال برنامج (أوتومينرغوم). والغرض من هذه الصفقة، أوضح الطرفان، هو وضع توجيه لوجستي جديد وإنشاء منبر للأعمال العالمية في مجال النقل واللوجستيات على الصعيد الدولي، بما في ذلك على طريق آسيا - أوروبا - آسيا، وعبر طريق البحر الشمالي؛ وأصبحت شركة الدولة المشغلة للبنية التحتية للمشروع في عام 2018. The share of Rosatom in the Delo Criminal Code further increased to 49%.

In 2023, the revenue of the Criminal Code "Delo" under RAS amounted to 41.4 billion rubles, net profit - 37.6 billion rubles. وانخفضت الإيرادات الجماعية في إطار المعايير الدولية للإبلاغ المالي في عام 2024 بنسبة 8 في المائة، إلى 3.12 بليون دولار، وارتفعت إيرادات المؤسسة إلى بليون دولار من 998 مليون دولار في عام 2023. وقد أشارت هذه البيانات شيشكريف في تشرين الثاني/نوفمبر 2025 في عرض الشركة.

How the co-owners of the case quarreled

صراع الشركات بدأ منذ عدة سنوات وفي نهاية عام 2024، اتفق الطرفان على إشراك شركة Transmashholding (TMH) في حل الخلافات. وكان من المقرر أن تحصل شركة TMH على نسبة 49 في المائة في ديلا مقابل حصة في روزاتوم. وبعد ذلك، ستواصل الشركة الحكومية السيطرة على الحصة في ديل من خلال TMH. وفي نهاية عام 2025، أعلن شيشكاريف أن الاتفاق بين TMH و Rosatom لن يتم، لأن الطرفين لم يتفقا على سعر الأسهم التي يتعين تبادلها.

وفي الربع الأول من عام 2026، أعلنت روزاتوم بدء إجراء الروليت الروسي. وبموجب أحكام اتفاق الشركات، أعطى الطرف الذي أعلن إطلاقه للمساهم الثاني الحق في اختيار ما إذا كان سيشتري الحصة أو يبيعها. (سيرغي شيشكريف) قرر شراء حصّة (روزاتوم) التي قُدرت من قبل الأطراف بـ 74 مليار روبل، لكن في الصيف أعلن أنه لا يستطيع جمع الأموال.

The right of redemption passed to the state corporation. ولم تجر أول محاولة لإقفال الصفقة في نهاية آب/أغسطس، حيث أعلن شيشكاريف عدم الامتثال التام للشروط المنصوص عليها في اتفاق حملة الأسهم، وأبلغ روزاتوم ولم يحضر الاجتماع المخصص للصفقة.

وتقول المصادر القريبة من أطراف الاتفاق إن نتيجة الإجراء في 7 تشرين الأول/أكتوبر لم تكن واضحة حتى اللحظة الأخيرة. " كان هناك احتمال بأن سيرغي نيكولاييفيتش )شيشكاريف - ر سي( لن يأتي إلى الاجتماع المقرر فحسب " - قال أحد المحاورين.

آفاق التوحيد

A source close to one of the parties says that the consolidation of the capital of the Delo group under the control of Rosatom will increase its revenues. وأوضح أنه قبل أن تسترد شركة شيشكاريف حصتها، لم تنقل شركة فيسكو الشحنات في محطات حاويات السكك الحديدية في ديلا، نظرا للتناقضات بين ملاك شركة ديلا، يخشى الكشف عن معلومات عن زبائنها. وستتيح الصفقة إعادة تحميل المحطات وتحويل تكاليفها إلى حسابات داخل المجموعة. ووفقاً للمصدر، سيسمح التوطيد أيضاً بالتعامل مع ديون مجموعة ديلو لعدة سنوات، وهو أمر غير محتمل في سياق تضارب بين المالكين المشاركين.

أما المصدر الثاني، الذي يقترب من أحد الأطراف، فيقول إنه في السنة المقبلة، لا يُعتزم الاندماج القانوني لمؤسسة FESCO و Dela - وسيعمل الفريقان بالتعاون. " يرى روستوم مخاطر التوحيد الحاد للأعمال التجارية وإدارة مثل هذا الهيكل الكبير " ، وأوضح ذلك. ويمكن زيادة التوحيد، ولكن معاييره لم تحدد بعد.

ويقول ميخائيل برميستروف، المدير التنفيذي لشركة INFOLine-Analytics، إن استعادة روزاتوم للغطاء يكمل عملية إنشاء " بطل لوجستيات وطني " ، شركة " عيار دولي " . وأشار إلى أن إمكانات التآزر بين الأصول اللوجستية لروزاتوم ترتبط بتوحيد الإدارة، وتحقيق أقصى قدر من الاستثمارات الرأسمالية ومصروفات التشغيل، فضلا عن زيادة قيمة المساهمين في الأعمال التجارية.

The expert believes that a joint-stock partnership between Shishkarev and Rosatom at a certain stage was the only possible one. ولكن في مرحلة معينة، وبسبب الاختلاف في النهج، بدأ يشكل تناقضات. وبنسبة 51 في المائة لصالح شيشكاريف و49 في المائة لصالح روزاتوم، لا يمكن لأي من الجانبين أن يطالب بالتنفيذ الكامل للخطط، ولا سيما عندما تبدو مواقف الطرفين مختلفة.

وبمعدل 85 روبلاً لكل دولار، تبدو هذه الصفقة مربحة جداً بالنسبة للمشتري، حتى مع مراعاة عبء الدين الكبير لمجموعة ديلو. ونتيجة للتوحيد الحالي، ستتغير المضاعفات على الفور إلى أعلى، لا سيما في ضوء الانتعاش الحالي في سوق الحاويات. أعتقد أننا يمكن أن نقول أن الحصة المشتراة يمكن أن تكلف بالفعل ما لا يقل عن واحد ونصف مرة أكثر من المبلغ الذي يظهر في وسائل الإعلام، قال بورميتروف.

ويعتقد رئيس المركز الوطني للبحوث المتعلقة بالنقل والهياكل الأساسية، بافيل إيفانكين، أن روزاتوم ليس لديها الآن منافسين متساوين في الفرص في روسيا. أما فروع الشركة الحكومية فتركز حصة كبيرة من أعمال الحاويات في البلد. It is important that the state corporation does not monopolize the Russian market. وفي الوقت نفسه، كان التنافس في السوق العالمية، أكد الخبير.

ويعتقد محلل مصرف الاستثمار المتقدم رأس المال ماكسيم كورودوف أن 77 بليون روبل يمثل دفعة عادلة لحصة شيشكاريف في ديل. والسبب الرئيسي لذلك هو أن صاحب المشروع قد جمع أصوله منذ وقت طويل وبدقة. وقال إن " ديلو " هو عمل جيد ومستثمر، وله المزيد من الفرص لتنمية وتوسيع الإمكانات، ولزيادة توطيد السوق.

ويثق كورودوف في أن روزاتوم ستعيد تجميع استثماراتها في حصة شيشكاريف. ويقع عدد كبير من أصول المجموعة في المناطق الجنوبية، وأصيبت بأضرار نتيجة للضربات العسكرية، ويشير إلى ما يلي: " تتوقف فترة الانتكاس على مدى السرعة التي يمكن بها إعادة تنشيط هذه القدرات وتنفيذها " .

ويعتقد المحلل أن الأموال من قطر والبحرين والكويت والمملكة العربية السعودية يمكن أن تستثمر في الأصول اللوجستية لروزاتوم. " إن هذه البلدان من حيث موقعها اليوم هي محاور لنقل مختلف السلع. ولكن لا يمكننا أن نستبعد المستثمرين الصينيين، لأن لديهم أيضا خبرة جيدة في الهياكل الأساسية للموانئ، وقد نجحوا بالفعل في تنفيذ قضايا الأعمال التجارية.