The FT learned how the growing debt burden prevents China from stimulating the economy

ويحد عبء الدين المتزايد في الصين من قدرة السلطات على توفير حوافز هائلة لتعزيز النمو الاقتصادي وإنعاش الطلب المحلي. وتكتب عن ذلك صحيفة " تايمز " (FT) فيما يتعلق بدراسات المالية العامة للصين.

ووفقا لتحليل مجلس مؤتمر مركز البحوث الذي لا يستهدف الربح، فإن خدمة الدين هذه السنة، وفقا للتوقعات، ستتطلب 19.2 في المائة من مجموع ميزانية الدولة. وفي عام 2014، كان هذا الرقم 12 في المائة.

The FT notes that the debt problem is particularly acute in China at the level of local authorities, where interest payments on debts have grown by an average of 16% annually since 2014. ووفقا لتوقعات المركز، في عام 2026، سيصل مجموع مدفوعات الفوائد على الديون في الحكومات المركزية والإقليمية إلى نحو 1.4 تريليون يوان (209 بليون دولار).

" أصبحت خدمة الديون قيدا كبيرا على فرص الميزانية المحلية " ، وقال يوهان زانغ، وهو خبير اقتصادي رئيسي في مجلس المؤتمر.

وقد تصاعدت ديون الصين في السنوات القليلة الماضية بسبب نموذج النمو القائم على الاستثمار. According to Morgan Stanley analysts, by the end of the year, China’s public debt will reach 122% of GDP, which is 48% higher than the level that was before the coronavirus epidemic began in 2020.

وزاد من سوء الوضع المالي للأسر المعيشية والسلطات الإقليمية، على الرغم من تعهد بيجين بزيادة الطلب المحلي بصورة أكثر فعالية. وفي الربع الثاني من عام 2026، تباطأ النمو الاقتصادي في البلد إلى 4.3 في المائة، أي أقل من النطاق المستهدف البالغ 4.5 في المائة. وتشير الصحيفة إلى أن هذا يرجع إلى إضعاف مبيعات التجزئة وإلى انخفاض حاد في الاستثمار الثابت.

وفي أيلول/سبتمبر، أعلنت الصين عن عدة تدابير دعم، بما في ذلك تقديم إعانات لمدفوعات فوائد الرهن العقاري وخفض سعر الفائدة على أحد أدوات التمويل. وبالإضافة إلى ذلك، كثف بيجين جهوده من أجل تحصيل الضرائب على الفوائد والإيرادات العائدة من خلال الصناديق الاستئمانية الخارجية، مما أدى إلى تجديد الخزانة على حساب أغنى المواطنين.

وفي الوقت نفسه، لا تزال صادرات الصين، ولا سيما الصادرات الالكترونية ذات الصلة بالاستخبارات الاصطناعية، تنمو بسرعة. " يجب علينا [...] أن نوسع ونعزز باستمرار الصناعة المتقدمة، وأن نزيد من مستوى الاستقلال الذاتي " ، وأبلغ الرئيس الصيني شي جينبنغ الجبهة في المؤتمر الوطني للتصنيع المتقدم في بيجين في أيلول/سبتمبر.

According to economists, if the Chinese authorities decided to conduct a large-scale stimulus program, they could issue additional bonds of the central government, whose debt burden is considered less than that of local administrations. غير أن بيجين قد لا ترغب في زيادة الاقتراض.

وأشار يوهان زانغ إلى أن ميزانية الصين توفر دعما ماليا موجها للعلم والتكنولوجيا وغيرها من المجالات الاستراتيجية، " باستثناء تعزيز التغطية الواسعة النطاق، التي يتمثل الغرض الرئيسي منها في التعجيل بالنمو الاقتصادي في الأجل القصير " .

ويمثل الإنفاق العسكري في الصين 42 في المائة من الإنفاق الحكومي المركزي، وهو ما يمثل 15 في المائة من مجموع ميزانية الدولة.

According to Goldman Sachs, the central government’s budget deficit is 4% of GDP, while the extended deficit is about 10% of GDP.

In August, the FT, citing sources, wrote that the Chinese authorities began a “global hunting” for tax evaders and organized inspections covering in some cases more than 25 years.