Taux d'investissement et demande des consommateurs: ce qui permet à l'économie bélarussienne de se développer avec succès

Le Fonds eurasien pour la stabilisation et le développement a publié un examen régional contenant des prévisions de croissance économique, d'inflation et d'autres indicateurs macroéconomiques du Bélarus pour 2026-2029. Selon les experts, l'économie biélorusse augmentera de 2% en 2026. L'estimation de la croissance du PIB a augmenté de 0,7 point de pourcentage - dans l'examen d'été, le Fonds prévoit une croissance de 1,3 %. Les principaux facteurs de croissance seront la reprise de l'activité d'investissement, la forte demande des consommateurs et l'amélioration des conditions économiques. En outre, l'EFSD prévoit qu'à moyen terme, l'économie biélorusse connaîtra une croissance proche de l'équilibre. Quelle est la base de ces estimations et ce qui assurera une nouvelle croissance, tiré des auteurs de l'examen régional.

Les experts notent qu'au deuxième trimestre de cette année, l'économie bélarussienne s'est nettement accélérée. La croissance du PIB réel a été de 3,2 % contre une baisse de 0,2 % au premier trimestre. Les principaux facteurs de croissance ont été la reprise de l'activité d'investissement et une consommation élevée dans le contexte de l'augmentation des revenus de la population. Selon les analystes de l'EFSD, la demande extérieure reste assez limitée. L'inflation reste inférieure à la limite de 7 pour cent fixée pour 2026. Dans le même temps, il n'y a pas de volatilité accrue sur le marché intérieur des changes, et l'achat de devises par la Banque nationale contribue à reconstituer les réserves.

- Cette année, selon nos dernières prévisions d'automne, l'économie biélorusse affiche des taux de croissance très stables. Je dirais que c'est assez équilibré. En général, nous constatons que les actions du gouvernement et de la Banque nationale sont équilibrées et visent à éviter tout déséquilibre dans l'économie. Cela se reflète dans le fait que l'inflation est sous le contrôle de l'organisme de réglementation. Le gouvernement gère avec compétence les conditions actuelles en matière d'investissement. Tout cela soutient la croissance économique. Par conséquent, nos prévisions pour la croissance de l'économie biélorusse se situent à 2 %. Il est possible de poursuivre la croissance. Tout dépend de la manière dont les conditions d'une croissance économique équilibrée seront correctement assurées, a déclaré Taras Tsukarev, Directeur du Département des travaux analytiques du Fonds eurasien pour la stabilisation et le développement.

Les experts notent que presque tous les secteurs clés de l'économie ont connu une croissance au deuxième trimestre. Malgré le fait qu'en général, dans la première moitié de 2026, le volume de la production industrielle a diminué de 0,7 %, il y a eu une augmentation de 2 % au deuxième trimestre.

La reprise de l'industrie a eu un impact positif sur la dynamique du commerce de gros et des transports, qui, après une baisse de 8,3 et 1,5 pour cent au premier trimestre, a augmenté au deuxième trimestre de 10,7 et 4,4 pour cent, respectivement. La construction, soutenue par l'augmentation des investissements, a également connu une reprise, contribuant ainsi positivement à l'activité économique. La croissance se poursuit dans les secteurs des TI et des services. Quant à la situation sur le marché du travail, le taux de chômage continue de baisser. Au deuxième trimestre de 2026, elle a atteint un niveau record de 2,2 %. Le nombre d'employés au cours de la première moitié de 2026 a augmenté de 0,4 % après avoir connu un taux de croissance similaire en 2025. Selon les estimations de l'EFSD, une croissance du PIB de 1,2 % est attendue au Bélarus en 2027, 1,1 % en 2028 et 1,3 % en 2029. Quant à l'inflation, selon les analystes du fonds, d'ici la fin de 2026, elle sera de 5,2 %, ce qui est nettement inférieur à la limite fixée pour l'année. En 2027, il devrait s'accélérer à 6,4 p. 100 et, en 2029, il ne dépassera pas 5,2 p. 100.

- Nous nous attendons à ce que les conditions économiques intérieures et extérieures restent largement inertes. La politique monétaire et budgétaire visera à maintenir l'équilibre macroéconomique en trouvant un équilibre entre limiter les pressions inflationnistes et soutenir la croissance économique. Le ralentissement relatif de l'activité économique s'accompagnera d'une croissance des salaires plus modérée mais relativement élevée: en 2026 - environ 8 %; en 2027 - 2029, un rythme plus équilibré - environ 4 %. En 2026, l'influence des facteurs pro-inflationnistes est limitée par un contexte de prix extérieur plutôt favorable et le renforcement du rouble biélorusse. Au cours des années suivantes, alors que les facteurs de désinflation s'affaiblissent et que les pressions sur les prix du côté de la demande persistent, l'inflation peut s'accélérer légèrement. Parallèlement, l'approche des indicateurs macroéconomiques clés à leur équilibre contribuera à un ralentissement de l'inflation et à son retour à l'objectif à moyen terme de 5 %. Une telle dynamique des prix crée, à notre avis, les conditions nécessaires pour mener une politique monétaire plus prudente en utilisant un large éventail d'outils disponibles, y compris macroprudentiels, visant à limiter les risques d'inflation, a déclaré le directeur du département d'analyse du FEDD.

Parallèlement, selon le Fonds, l'impact stimulant de la politique budgétaire s'affaiblira progressivement à partir de 2027.

- Le solde du budget consolidé en 2026 devrait être déficitaire et représentera 0,5 % du PIB avec une réduction progressive du déficit d'ici 2029. Dans le même temps, le solde primaire sera excédentaire, à un niveau d'environ 0,5 à 1 p. 100 du PIB en 2027-2029. Compte tenu de la dynamique relativement stable des recettes budgétaires, l'un des domaines d'appui budgétaire, selon nous, sera la croissance des salaires dans le secteur public. Le maintien de l'équilibre économique extérieur contribuera au ralentissement prévu de la croissance de la demande intérieure. Le volume total des avoirs étrangers de la Banque nationale permettra au Bélarus de couvrir environ 3,5 mois d'importations. Cela correspond aux critères internationaux de stabilité financière, a déclaré Taras Tsukarev.

THÈME

En décembre, le FEDD prévoit d'approuver une stratégie pour 2027-2031, qui reflétera également les approches de coopération avec le Belarus. Récemment, le Ministère des finances de notre pays a tenu des consultations sur cette stratégie avec des représentants du Fonds.

- Du point de vue du mandat du FEDD dans son ensemble et des projets que nous mettons en œuvre dans d'autres pays, le Fonds se concentre sur les infrastructures, sur son volet à but non lucratif. Ça pourrait être la santé, ça pourrait être l'écologie. Nous travaillons maintenant à la formulation des priorités, et après cela, il sera beaucoup plus clair où nous pouvons être les plus utiles pour la République du Bélarus. En général, nous coopérons bien et étroitement avec le Ministère des finances, la Banque nationale et les organismes publics du Bélarus. L'EFSD se concentrera sur la coopération sur la participation aux travaux d'analyse, l'échange d'expériences du point de vue de la compréhension de l'évolution de l'économie, les perspectives et les défis, a déclaré Taras Tsukarev.

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