Ставка на инвестиции и потребительский спрос: что позволяет белорусской экономике успешно развиваться

Евразийский фонд стабилизации и развития опубликовал региональный обзор, содержащий прогнозы экономического роста, инфляции и других макроэкономических показателей Беларуси на 2026 — 2029 годы. Согласно расчетам экспертов, экономика Беларуси вырастет на 2 процента в 2026‑м. Оценка роста ВВП повышена на 0,7 процентного пункта — в летнем обзоре фонд прогнозировал рост на 1,3 процента. Основными факторами роста станут восстановление инвестиционной активности, высокий потребительский спрос и улучшение экономической конъюнктуры. Кроме того, ЕФСР прогнозирует, что в среднесрочной перспективе белорусская экономика будет расти темпами, близкими к равновесным. На чем базируются такие оценки и за счет чего будет обеспечен дальнейший рост, узнали у авторов регионального обзора.

Умеренный оптимизм Эксперты отмечают, что во втором квартале этого года белорусская экономика заметно ускорилась. Прирост реального ВВП составил 3,2 процента против падения на 0,2 процента за первый квартал. Ключевыми факторами роста стали восстановление инвестиционной активности и высокое потребление на фоне растущих доходов населения. Внешний спрос, по мнению аналитиков ЕФСР, остается достаточно сдержанным. Инфляция сохраняется ниже установленного на 2026 год предельного параметра в 7 процентов. При этом повышенной волатильности на внутреннем валютном рынке не наблюдается, а покупка Национальным банком валюты способствует пополнению резервов.

— В текущем году, согласно нашему последнему осеннему прогнозу, экономика Беларуси демонстрирует очень устойчивые темпы роста. Я бы охарактеризовал ее как достаточно сбалансированную. В целом мы видим, что действия Правительства и Национального банка взвешенные и направлены на то, чтобы не возникало каких-то дисбалансов в экономике. Это отражается в том, что инфляция находится под контролем регулятора. Правительство грамотно с точки зрения инвестиций распоряжается текущими условиями. Это все поддерживает экономический рост. Поэтому наш прогноз по росту экономики Беларуси находится в пределах 2 процентов. Есть возможности для дальнейшего роста. Все зависит от того, как будут грамотно обеспечиваться условия сбалансированного роста экономики, — отметил директор Департамента по аналитической работе Евразийского фонда стабилизации и развития Тарас Цукарев.

Специалисты обращают внимание, что практически все ключевые отрасли экономики во втором квартале демонстрировали рост. Несмотря на то что в целом по итогам первой половины 2026‑го объем промышленного производства сократился на 0,7 процента, во втором квартале наблюдался рост на 2 процента.

Восстановление промышленности оказало благоприятное влияние на динамику оптовой торговли и транспорта, которые после спада на 8,3 и 1,5 процента в первом квартале выросли во втором на 10,7 и 4,4 процента соответственно. Строительство, поддерживаемое ростом инвестиций, также показывало восстановление, обеспечивая положительный вклад в экономическую активность. Рост сохраняется в IТ-секторе и секторе услуг. Что касается ситуации на рынке труда, то уровень безработицы продолжает снижаться. Во втором квартале 2026 года он составил рекордно низкие 2,2 процента. Численность занятых в первом полугодии 2026‑го увеличилась на 0,4 процента после аналогичного темпа роста за 2025 год. Прогноз положительный Согласно оценкам ЕФСР, в Беларуси в 2027 году ожидается рост ВВП на 1,2 процента, в 2028‑м — на 1,1 процента, а в 2029‑м — на 1,3 процента. Что касается инфляции, то, по подсчетам аналитиков фонда, к концу 2026-го она составит 5,2 процента, что существенно ниже установленного на год предельного параметра. В 2027‑м прогнозируется ее ускорение до 6,4 процента, а к 2029‑му она не превысит 5,2 процента.

— Мы ожидаем, что внутренние и внешние экономические условия в целом сохранят свой инерционный характер. Денежно-кредитная и налогово-бюджетная политика будет нацелена на поддержание макроэкономической сбалансированности через поиск баланса между ограничением инфляционного давления и поддержкой экономического роста. Относительное замедление экономической активности будет сопровождаться более умеренным, но относительно высоким ростом заработных плат: в 2026 году — около 8 процентов; в 2027 — 2029 годах более сбалансированные темпы — примерно 4 процента. В 2026‑м влияние проинфляционных факторов сдерживается достаточно благоприятным внешним ценовым фоном и укреплением белорусского рубля. В последующие годы по мере ослабления дезинфляционных факторов и сохранения ценового давления со стороны спроса инфляция может незначительно ускориться. В то же время приближение ключевых макроэкономических показателей к своему равновесию будет способствовать замедлению инфляции и ее возвращению к среднесрочной цели в 5 процентов. Такая ценовая динамика, по нашему мнению, формирует условия для проведения более осмотрительной денежно-кредитной политики с применением широкого спектра имеющихся инструментов, в том числе макропруденциальных, направленных на ограничение инфляционных рисков, — заявил директор Департамента по аналитической работе ЕФСР.

При этом, по оценкам фонда, стимулирующее влияние фискальной политики будет постепенно ослабевать с 2027 года.

— Сальдо консолидированного бюджета в 2026 году ожидается дефицитным и составит 0,5 процента ВВП с постепенным снижением дефицита к 2029‑му. Первичное сальдо при этом будет профицитным, на уровне около 0,5 — 1 процента ВВП в 2027 — 2029 годах. При относительно стабильной динамике доходов бюджета одним из направлений фискальной поддержки, по нашему мнению, будет выступать рост заработных плат в бюджетном секторе. Сохранению внешнеэкономической сбалансированности будет способствовать прогнозируемое замедление роста внутреннего спроса. Совокупный объем иностранных активов Нацбанка позволит Беларуси покрыть около 3,5 месяца импорта. Это соответствует международным критериям финансовой стабильности, — озвучил прогноз Тарас Цукарев.

В ТЕМУ

В декабре ЕФСР планирует утвердить стратегию на 2027 — 2031 годы, в которой в том числе будут отражены подходы взаимодействия с Беларусью. Недавно Министерство финансов нашей страны провело консультации по данной стратегии с представителями фонда.

— С точки зрения мандата ЕФСР в целом и того, какие проекты мы реализуем в других странах, фокус фонда именно на инфраструктуру, на ее некоммерческую составляющую. Это может быть здравоохранение, экология. Сейчас мы работаем над формулированием приоритетов, и после этого уже станет гораздо понятнее, где мы можем быть наиболее полезны для Республики Беларусь. В целом хорошо и тесно сотрудничаем с Министерством финансов, Национальным банком и государственными органами Беларуси. ЕФСР будет нацелен на взаимодействие по участию в аналитической работе, обмену опытом с точки зрения понимания того, куда движется экономика, какие есть перспективы и какие существуют вызовы, — рассказал Тарас Цукарев.

sichevich@sb.by