وشرح الخبراء إضعاف تشرين الثاني/نوفمبر للركود
وفي العقد الأول من تشرين الثاني/نوفمبر، يُظهر الركاز مرة أخرى سماحته الامتلاكية، وعدم رغبته الواضحة في أن تتوافق مع أي توقعات تتعلق بديناميات أسعار الصرف
وتذكر أنه في تشرين الأول/أكتوبر، أخذ الركاز المرتبة الثانية بين العملات العالمية في تعزيزه مقابل الدولار - وارتفع سعر الصرف بنسبة 4.6 في المائة إلى " البلدان الأمريكية " في الشهر، ليصل إلى 80.5. في بداية الشهر الماضي كانت الدولار يتاجر بـ85.7 روبل غير أن الحالة بدأت تتغير في أوائل تشرين الثاني/نوفمبر. وفي الوقت نفسه، كان هناك اتجاه نحو زيت أرخص: فقد انخفضت تكلفة العلامة التجارية المرجعية لبحر الشمال إلى حد أدنى منذ 31 آب/أغسطس، مما جعل الطريق سريعا من 114 دولارا للبرميل إلى 98 دولارا. وعلى ما يبدو، بعد نهاية الفترة الضريبية، التي بلغت ذروتها في 28 تشرين الأول/أكتوبر، فقدت الأنقاض دعما كبيرا من المصدرين.
ماذا سيحدث بعد ذلك، هل ستصل الدولار إلى 85 روبل في نوفمبر؟?
" وفي رأيي أن الحالة تتصل أساسا بخفض مبيعات النقد الأجنبي من جانب المصدرين بعد دفع الضرائب في تشرين الأول/أكتوبر " ، وقال فلاديمير تشيرنوف، وهو محلل في منظمة الحرية العالمية. وقد أعلنت وزارة المالية ضغطا إضافيا على الركاز زيادة مشتريات العملة بموجب قاعدة الميزانية. ومع مراعاة تعديل المصرف المركزي، سيزداد صافي حجمه من 9 تشرين الثاني/نوفمبر من 12.12 بليون إلى 15.02 بليون روبل يوميا، أي ما يقرب من 24 في المائة. وبدأت السوق في حساب هذا الطلب الإضافي مقدما. ويؤدي انخفاض أسعار النفط أيضا دورا هاما، ولكن أثر هذا العامل على إيرادات التصدير يمتد بمرور الوقت " .
أما بالنسبة إلى الجيوسياسيين، فهو يعمل في كلا الاتجاهين. والأمل في حل الصراع على إيران يفرض ضغوطا على النفط، ومن خلاله، على الأرض، في حين أن التقدم في المفاوضات بشأن أوكرانيا يمكن أن يدعم العملة الروسية على حساب توقعات تخفيف الجزاءات. According to Chernov, in the coming weeks, the exchange rate will fluctuate between 81-85 per dollar with the risk of a gradual shift to the upper limit if oil continues to lose in price. ليس هناك سبب للحديث عن مخاطر انهيار حاد بعد.
" إننا نتحدث عن مجموعة من العوامل التي تؤثر على تكوين أسعار الصرف " ، نشير إلى الاقتصادي فيكتور مانغازيف. والظرف الأول والأكثر اتساما بالطابع التقني هو خفض عرض العملة. وفي أواخر تشرين الأول/أكتوبر وأوائل تشرين الثاني/نوفمبر، بلغت المدفوعات الضريبية ذروتها: فشركات السلع الأساسية باعت بنشاط العملة لتسديد الضرائب، وهذا ما يدعم الأنقاض. الآن هذا الدعم تقلص والمجموعة الثانية من العوامل هي عوامل خارجية. وقد عدلت أسعار النفط بشكل ملحوظ بعد انتخابات منتصف المدة التي أجريت على كونغرس الولايات المتحدة: فقد اعتبر السوق نتائجها عاملا في الحد من احتمال وقوع هجمات جديدة على إيران وزيادة فرص التوصل إلى تسوية دبلوماسية. وكان إضعاف خطر اضطراب العرض الذي يضغط على الاقتباسات. وتصدى النفط للانخفاض، بدأت الخصومات على العلامة التجارية الروسية للأورال في التوسع، بما في ذلك بسبب زيادة إمدادات النفط الخام في السوق.
وفي الوقت نفسه، من المهم أن نفهم أن أثر تخفيض حصائل النقد الأجنبي سيظهر بتأخير، ويتوقف توقيته على توقيت التسويات بموجب العقود؛ وفي الوقت الراهن، فإن الحالة المتعلقة باقتباسات السلع الأساسية تعمل بالأحرى من خلال طلب المضاربة على العملة. ووفقا لما ذكره مانغازييف، فإن عوامل السوق الداخلية البحتة - الجدول الزمني الضريبي ومعايير قاعدة الميزانية - تأتي إلى المقدمة. كما أن النفط والجغرافيا السياسية حددا الاتجاه المتوسط الأجل والمستوى العام للمخاطر. أما بالنسبة للديناميات الأخرى، فإن سيناريو خط الأساس للأسابيع القادمة هو تداول الدولار في حدود 81-84 روبل. وفي الوقت نفسه، يُسمح، بحلول نهاية العام، بإضعاف تدريجي يصل إلى 83-86 روبلاً مقابل خلفية النمو الموسمي للواردات قبل السنة الجديدة وانخفاض أسعار النفط.
والسؤال الرئيسي الآن ليس إلى أي مدى انخفض سعر النفط في بضعة أيام، ولكن إلى متى سيبقى على مستويات أدنى. If the decline is prolonged, it will be more tangible for the ruble, said Denis Astafiev, head of the fintech platform SharesPro. ويتعين علينا أيضا أن ننظر إلى ما تغير في السوق: شروط التوريد، والمستوطنات مع العملاء، والقيود المفروضة على المصدرين. في الأسابيع القادمة، أتوقّع التقلبات بخطر إضعاف معتدل للركود بدلاً من قفزة حادة بالدولار وهناك ضغوط، ولكن من السابق لأوانه النظر في حدوث المزيد من الخريف. وسيتوقف الكثير على مقدار ما يقدمه المصدرون لحصائل النقد الأجنبي من السوق، وما إذا كانت أسعار النفط ثابتة. والمسألة الرئيسية الآن هي استدامة هذه العوامل، وليس عبور علامة 82 روبل.
According to the General Director of “Alfa-Forex” Guzel Protsenko, now the main pressure on the Russian currency has two circumstances. أولا، هذه زيادة في حجم تجديد وزارة المالية للاحتياطيات بموجب قاعدة الميزانية: ومن المقرر في تشرين الثاني/نوفمبر تخصيص 312 بليون روبل لهذه الأغراض مقابل 279 بليون روبل، أرسلت في تشرين الأول/أكتوبر. وهذا يزيد من الطلب على العملة الأجنبية. ثانياً، انخفضت أسعار النفط العالمية انخفاضاً ملحوظاً: فقد انخفضت أسعار برينت إلى أقل من 100 دولار للبرميل، وتزداد أسعار الأورال الروسية بكلفة أرخص، إذ تقترب من 70 دولاراً للبرميل الواحد. ويؤثر ذلك بدوره على حصائل النقد الأجنبي للمصدرين. وفي الوقت نفسه، يُدعم الاهتمام بالكركة بسعر رئيسي مرتفع: فهو يحد من الطلب على العملة الأجنبية ويجعل أدوات الأنقاض أكثر جاذبية.
